公司简评报告：充电网业务扭亏为盈，股权激励+员工持股彰显公司信心

特锐德（300001）公司简评报告

投资要点：

业绩概述：

• 2023年全年：公司实现营业收入146.02亿元，同比增长25.56%；归母净利润4.91亿元，同比增长80.44%；扣非净利润4.03亿元，同比增长169.43%。
• 2024Q1：实现营业收入25.69亿元，同比增长29.93%；归母净利润0.62亿元，同比增长203.18%；扣非净利润0.47亿元，同比增长748.12%。

业务亮点：

• 电动汽车充电网业务：扭亏为盈，2023年实现营业收入60.41亿元，同比增长32.21%，毛利润13.30亿元，同比增加52.57%，归母净利润1.21亿元。
• 微电网业务：快速扩张，2023年新增项目约400个，覆盖城市超过100个，预计将成为新的盈利增长点。
• “智能制造+集成服务”业务：稳步提升，2023年收入85.61亿元，同比增长21.25%，毛利润20.81亿元，同比增长22.25%；归母净利润3.7亿元，同比增长26.44%。
• 储能业务：公司自主研发的储能PCS广泛应用于多种场景，2023年储能箱变出货约400台。

股权激励与员工持股：公司针对传统业务发布新一轮股权激励和员工持股计划，旨在增强信心，设定2025-2027年营业收入增长目标不低于32%/58%/90%，或净利润增长不低于35%/60%/100%。

投资建议：

• 考虑到公司在电动汽车充电网领域的龙头地位、资金和技术优势以及扭亏为盈的表现，结合新的股权激励计划，上调2024-2025年归母净利润预测至7.96/11.73亿元，新增2026年预测至13.80亿元，对应EPS分别为0.75/1.11/1.31元/股，给予当前P/E为28x/19x/16x，维持“买入”评级。

风险提示：

• 新能源汽车产销量不及预期；
• 车网互联推广进度低于预期；
• 充电设施利用率低于预期。