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持续巩固智能晾晒家居领导者地位

2024-05-13孙海洋天风证券s***
AI智能总结
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持续巩固智能晾晒家居领导者地位

公司发布23年年报及24一季报 24Q1收入3亿,同增6%;归母0.6亿,同增15%;23A公司收入17亿,同增22%,归母3.3亿,同增50%;其中23Q4收入5.7亿,同增53%,归母0.9亿,同增92%。收入入增长系公司加大线下渠道拓展力度,线上渠道多元化运营,协同增长。 公司2023年拟派发现金红利1.2亿元,分红率37%; 分产品看,23A智能家居产品收入14亿,同增26%,毛利率53%,同增5pct;晾衣架产品2.2亿,同增2%;毛利率44%,同增7pct。 分模式,线下收入6 .7亿,同增38%,毛利率48%,同增5pct;线上10亿(占60%),同增14%,毛利率54%,同增6pct。 23A毛利率增长系(1)全渠道销量同步增长;(2)在2022年降本措施基础上,2023年公司继续深入推动降本增效措施落地,优化生产工艺,合理控制成本,达到降本增效。 23A公司智能家居产品销量128万套,同增18 %;晾衣架产品销量77万套,同减2%。公司通过优化产品结构,加大对智能家居产品推广销售;智能家居产品库存量同增4.5%,系智能家居产品需求增加,电商收入同增6.8%,电商渠道发货时效要求较高,需增加备货库存;晾衣架库存量同减35.92%,系晾衣架产品需求有所减少,为减少库存积压而降低备货量。 公司24Q1毛利率52%,同增约6pct,净利率19%,同增约2pct。 持续加大品牌投入,强化中高端形象 在品牌内容方面,强化智能晾衣机“专业、智能、科技”属性,以爆品力塑造品牌力,巩固晾晒品类第一认知。双品类传播提升智能锁知名度,强化智能锁高性价比、高品质属性。在传播策略方面,选择“大众圈层+垂直圈层”双渗透,通过专业、权威、大众口碑对话C端消费群体,强化互动,紧抓用户心智。 提升渠道管理效率,深化管理全链路、立体渠道体系 公司坚持全渠道布局战略,持续强化营销资源整合,推进线上线下协同发展,进一步构建渠道势能。 线下:深耕传统经销商渠道,通过赋能终端零售提升助力头部市场破局,通过积极布局下沉市场覆盖更多空白城市,巩固领先优势。 线上:稳定传统电商渠道市占同时,加快突破抖音、兴趣电商等新渠道,一方面增加客户黏性,信息即时交互,另一方面塑造品牌年轻化形象。通过不断深化全渠道营销管理,持续提升渠道管理效率。 研发技术与产品创新行业领先 公司已经建立起完善的产品体系,产品开发从单一产品设计过渡到智能家居新品设计、延伸设计与功能设计。同时不断自主研发,推陈出新,坚持不懈地研发新产品、新材料、新工艺、新技术,以提升企业的技术水平和竞争力,使公司的创新水平始终处于行业前列。 调整盈利预测,维持“买入”评级 公司在深入洞察分析行业及市场变化的基础上,确认了未来五年新的发展战略和业务规划,以“领先的智能家居企业”为愿景,聚焦晾晒和智能锁两大核心业务,着力打造五大领先:技术领先、产品领先、品牌领先、渠道领先、服务领先。考虑到公司23年及24Q1业绩增长,销量增长经营效率提升,我们调整盈利预测,预计公司24-26年归母净利分别为4.1/4 .8/5.6亿元(24-25年前值分别为3.9/4.7亿元),EPS分别为1.01/1.18/1.38元/股,对应PE分别为15/13/11x。 风险提示:原材料价格波动;智能产品推广不及预期;市场竞争激烈、产品价格下降等风险。 财务数据和估值