正信期货碳酸锂周报20240513

正信期货碳酸锂周报20240513 研究员：王艳红 投资咨询号：Z0010675Email：wangyh@zxqh.netTel：027-68851554 研究员：张重洋 从业资格号：F03099021Email：zhangcy@zxqh.netTel：027-68851554 目录 1 核心观点 2 供给端 3 需求端 4 其他要素 核心观点 供给端：本周碳酸锂产量13696吨，较上周环比增长7.7%。江西地区企业逐步复工复产，同时盐湖地区随着气温的回暖， 产量也逐渐上升。本月大厂检修结束，供应恢复。据SMM，预计5月国内碳酸锂产量60100吨，环比增加14%。4月智利出口碳酸锂至中国约22900吨，环比高增，这批货将于5月到达国内港口。消息面上，本周三雅宝举行了100吨电池级碳酸锂的招标，最终价格为111000元/吨，与现货价格接近。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的压力较大。 需求端：本周下游采购积极性略有下降。正级厂多在节前进行了充分备库，且长协覆盖率较高，观望情绪浓厚。据调研 ，5月下游排产较4月的增幅可能比较有限，后续需重点跟踪观察。终端市场方面，据乘联会，4月新能源车市场零售67.4万辆，同比增长28.3%，环比下降5.7%，数据略显平淡。周五收盘后，有美国将于下周宣布针对中国包括电动汽车在内的战略部门征收新的关税的传闻。 成本端：本周锂辉石精矿价格较上周小幅下降，周降幅1.3%。国内锂云母价格与前期基本持平。由于锂价走弱，锂盐厂 对高价锂辉石的采购情绪减弱，预计锂矿价格震荡偏弱。 策略：江西环保检查对碳酸锂供应的影响逐渐减弱，本月或迎来定论。以旧换新的政策对新能源车中长期的销量有一定提振作用，但短期拉动作用有限。往后看供应逐渐转向宽松，基本面边际转弱，预计碳酸锂震荡偏弱运行。操作上建议暂时观望为主，关注主力合约在105000一线的支撑。 周度价格 指标 单位 2024/5/10 2024/4/30 较上期增减 现货 市场价(主流价):碳酸锂(电池级) 元/吨 111000 111000 0 市场价(主流价):碳酸锂(工业级) 元/吨 108500 108500 0 平均价:锂精矿(Li2O:5%-5.5%):进口 美元/吨 910 910 0 平均价:锂精矿(Li2O:6%-6.5%):进口 美元/吨 1145 1150 -5 期价及价差 碳酸锂连续 元/吨 107000 110900 -3900 碳酸锂主力 元/吨 108350 111450 -3100 碳酸锂现货升贴水（现货-连续） 元/吨 4010 100 3910 碳酸锂现货升贴水（现货-主力） 元/吨 2660 -450 3110 冶炼端 碳酸锂：理论生产成本 元/吨 96070 92815 3255 碳酸锂：理论生产毛利 元/吨 10930 7185 3745 产业下游 中国:价格:三元材料5系（国产） 万元/吨 13.5 13.5 0.0 中国:价格:三元材料6系（国产） 万元/吨 13.4 13.4 0.0 中国:价格:三元材料8系（国产） 万元/吨 16.1 16.1 0.0 中国:价格:磷酸铁锂(国产) 万元/吨 4.23 4.39 -0.16 三元材料:理论生产成本 元/吨 123350 120550 2800 三元材料:理论生产毛利 元/吨 -850 -550 -300 三元材料：产能利用率 40.0% 40.0% 0.0% 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 供给端-3月锂精矿进口环比高增 3月，中国锂精矿进口量约为399525吨，环比增加34.1%，同比增加15.3%。进口均价为781美元/吨。 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 港口装载量:锂辉石精矿:中国:当月值 3月的国内锂精矿进口量环比明显回升。随着锂盐厂与海外企业的长协/承购协议的增加与非洲矿山的爬产，预计后续4-5月的锂精矿进口量将延续回暖趋势。 锂精矿港口装载量（澳洲-中国） 供给端-锂精矿价格小幅回落 本周锂精矿（6%）CIF中间价较上周环比下降1.3%，而锂云母（2-2.5%）精矿的价格较上周基本持平。近期，锂矿价格小幅回落。 由于锂价走弱，锂盐厂对高价锂辉石的采购情绪减弱，预计锂矿价格震荡偏弱。 锂精矿(6%)CIF中间价 锂云母精矿（2-2.5%Li）市场价 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 锂精矿6%CIF中间价 2500 2000 1500 1000 500 0 锂云母精矿：2-2.5%Li：市场价：中国（日） 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 2024-03-01 2018-04-01 2018-07-01 2018-10-01 2019-01-01 2019-04-01 2019-07-01 2019-10-01 2020-01-01 2020-04-01 2020-07-01 2020-10-01 2021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021-10-01 2022-01-01 2022-04-01 2022-07-01 2022-10-01 2023-01-01 2023-04-01 2023-07-01 2023-10-01 2024-01-01 供给端-预计5月碳酸锂产量继续提升 3月国内碳酸锂产量42,792吨，环比增32%，同比增43%。分原料情况看，3月国内锂辉石、锂云母、盐湖产量17280吨、11750吨、7818吨，月度环比分别变化28.8%、34.6%、22.5%。 进入5月，江西地区企业逐步复工复产，同时盐湖地区随着气温的回暖，产量也逐渐上升。本月大厂检修 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 碳酸锂累计产量（月） 2020 2021 2022 2023 2024 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 碳酸锂：产能利用率：中国（月） 结束，供应恢复。据SMM，预计5月国内碳酸锂产量60100吨，环比增加14%。 碳酸锂累计产量（月） 碳酸锂产量当月值 碳酸锂产能利用率（月） 供给端-4月智利出口同环比高增 4月智利出口碳酸锂约27100吨，环比增长39.14%,同比增长102.12%。其中出口至中国22899.83吨，环比42.27% ，同比162.25%。1-4月累计约64.873吨，累计同比60.34%。 4月从智利出口的碳酸锂创下历史新高，预计5月到达国内港口。往后看，随着智利项目的扩产，预计从智利进 口的碳酸锂数量将维持在较高水平。 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 400.0% 350.0% 300.0% 250.0% 200.0% 150.0% 100.0% 50.0% 0.0% -50.0% -100.0% 锂的碳酸盐：进口数量合计：中国（月） 同比 碳酸锂进口数量及同比增速 1600 250.0% 1400 200.0% 1200 150.0% 1000 100.0% 800 50.0% 600 400 0.0% 200 -50.0% 0 -100.0% 锂的碳酸盐：出口数量合计：中国（月） 同比 碳酸锂出口数量及同比增速 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 中国:市场价(主流价):碳酸锂(电池级Li2CO3≥99.5%) 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 中国:市场价(主流价):碳酸锂(工业级Li2CO3≥99.2%) 2022-10-11 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-11 2023-02-11 2023-03-11 2023-04-11 2023-05-11 2023-06-11 2023-07-11 2023-08-11 2023-09-11 2023-10-11 2023-11-11 2023-12-11 2024-01-11 2024-02-11 2024-03-11 2024-04-11 2024-05-11 2022-10-11 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-11 2023-02-11 2023-03-11 2023-04-11 2023-05-11 2023-06-11 2023-07-11 2023-08-11 2023-09-11 2023-10-11 2023-11-11 2023-12-11 2024-01-11 2024-02-11 2024-03-11 2024-04-11 2024-05-11 供给端-现货价格环比持平 本周电池级碳酸锂现货价格11.11万元/吨，较上周持平。部分锂盐企业小幅下调散单报价，下游正级厂对现价的接受度不高，多持观望态度。 本周工业级碳酸锂价格108500元/吨，较上周持平。 电池级碳酸锂主流价 工业级碳酸锂主流价 2020-07 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 2022-03 2022-07 2022-11 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 需求端-4月前两周新能源汽车销量符合预期 终端市场方面，据乘联会，4月新能源车市场零售67.4万辆，同比增长28.3%，环比下降5.7%，数据略显平淡 。 10000000 9000000 8000000 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 新能源汽车销量累计值辆 累计同比 新能源汽车销量累计值 电动车价格战仍在持续，比亚迪发文秦PLUS、驱逐舰05荣耀版上市，7.98万元起售。行业内卷加剧，对应车企降本压力较大。七部门发布的汽车行业以旧换新政策实施力度超预期，有望提振新能源车的销量。 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1 2 34 56 78 9101112 2018 2019 2020 2021 2022 2023 新能源汽车销量当月值 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12