大越期货玻璃期货周报

证券代码：839979 玻璃期货周报 2024.5.6-5.10 大越期货投资咨询部赵通 投资咨询证号：Z0018012联系方式：0575-85226759 每周观点 上周玻璃期货延续震荡走强，主力合约FG2409收盘较前一周上涨5.28%报1614元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价1480元/吨，较前一周上涨1.09%。 供给方面，煤炭和石油焦产线生产利润尚可，天然气产线接近成本线，近期冷修超预期，玻璃日熔量持续下滑但总量仍处历史高位；上周全国浮法玻璃生产线在产256条，开工率84.45%，日熔量17.38万吨。需求方面，4月下游加工企业多已进行补库备货，目前玻璃产销走弱，下游深加工企业多数承接家装订单为主，工装类订单多数尚未承接，且普遍存在回款差的情况，整体终端需求疲弱，预期玻璃厂家库存将逐步增加。截止5月10日，全国浮法玻璃企业库存6120.60万重量箱，较前一周下跌0.99%，库存仍在5年均值上方运行。综合来看，目前玻璃高供给、弱需求的基本面根本矛盾尚未转变，且部分地区梅雨季节将至，厂家积极出货降库或成为主要目标，近期预计玻璃期价将面临下行风险。 影响因素总结利多： 1、玻璃生产利润下滑，行业冷修超预期，供给高位下滑。 2、成本端纯碱价格企稳回升，对玻璃支撑走强。 3、近期地产利好政策密集出台，提振市场情绪。利空： 1、前期下游集中补库行为基本结束，厂库后续去化驱动不足，库存预计企稳回升。 2、地产竣工周期迎来拐点，中长期终端需求绝对量预期下滑。主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：玻璃供给高位下滑，但库存去化后劲不足，纯碱端成本支撑走强，后市地产旺季兑现情况及产业链资金情况仍不容乐观，玻璃基本面逻辑依然偏空。 2、风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线新建及复产不及预期 一、玻璃期、现货周度行情 周度 主力合约收盘价 （元/吨） 现货基准价 （元/吨） 主力基差 （元/吨） 前值 1533 1464 -69 现值 1614 1480 -134 涨跌幅 5.28% 1.09% 94.20% 主力基差 数据来源：Wind、钢联 二、玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1480元/吨，较前一周上涨1.09%。 数据来源：钢联、卓创 三、基本面——成本、利润 1、玻璃生产利润 2、玻璃生产利润 玻璃各类产线利润持续下滑，天然气产线利润接近为0。 数据来源：钢联 基本面分析——供给 1、玻璃产线开工、产能、产量： 全国浮法玻璃生产线开工256条，开工率84.45%，玻璃产线开工数预期维持回落态势。 数据来源：钢联 全国浮法玻璃日熔量17.38万吨，产能历史高位小幅下滑。 数据来源：钢联 2、玻璃生产线变动： 基本面分析——需求 1、浮法玻璃月度消费量 据隆众资讯，2024年3月，浮法玻璃表观消费量为541.10万吨，环比上涨7.80%。 数据来源：卓创 2、房屋销售情况 数据来源：wind 3、房屋新开工、施工和竣工面积 数据来源：wind 数据来源：wind 数据来源：wind 4、房地产开发资金来源 数据来源：wind 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存6120.60万重量箱，较前一周下跌0.99%，库存仍在5年均值上方运行。 数据来源：钢联 基本面分析——供需平衡表 数据来源：隆众，互联网 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@@dyqh.info