油脂周报：利多兑现 油脂冲高回落

油脂周报 利多兑现油脂冲高回落 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号农产品研究员：姚战旗期货从业资格证号：F0205601投资咨询资格证号：Z0000286电话：13609351809邮箱：445012260@qq.com报告日期：2024年5月13日星期一 摘要： 【行情复盘】： 五一长假后油脂期价冲高回落，全周豆油Y2409合约下跌0.76%，报收7570元/吨，棕榈油P2409合约下跌1.01%，报收7286元/吨，菜油OI2405合约上涨1.82%，报收8559元/吨。 【重要资讯】： 榈油方面：马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了马棕4月供需数据。数据显示：4月马来毛棕产量150.2万吨，环比增加7.86%。出口123.4万吨，环比减少6.97%，库存最终174.4万吨，整体 来看，MPOB4月报告接近预期，短期影响中性。马棕榈油期价下跌0.83%。 美豆方面：美豆USDA发布月度供需，此次报告显示5月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.5亿蒲式耳，期末库存预期为 4.45亿蒲式耳，单产预期为52蒲式耳/英亩，巴西2024/25年度大豆产量预估为1.69亿吨；阿根廷2024/25年度大豆产量预估为5100万吨。全球2024/25年度大豆产量预估为4.2226亿吨，期末存预估为12850万吨；此次报告中美豆新作以及期末库存基本符合预期，但南美供给高于预期，报告偏中性偏空。美豆本周上涨0.21%。 【后市展望】： “五一”假期后，油脂期价在外盘天气影响，欧洲菜籽产区遭遇寒潮，巴西南里奥格兰德州暴雨影响大豆收割和物流，以及美豆种植进度可能因降雨少而进一步放慢等消息刺激下先大幅上涨，随后棕榈油产地复产情况较好，国内菜籽大豆进口较多压榨较多的打压下震荡下跌，目前我国油脂市场供给相对宽松，需求将步入季节性淡季的背景下，油脂期价震荡整理的可能较大。 一、现货分析： 截止至2024年05月09日，张家港地区四级豆油现货价格8,000元/吨，较上一交易 日下跌100元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2024年05月09日，广东地区24度棕榈油现货价格7,850元/吨，较上一交易 日下跌170元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2024年05月09日，江苏地区四级菜油现货价格8,750元/吨，较上一交易日 下跌60元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 二、其他数据： 截至2024年5月3日，全国豆油库存增加1.70万吨至96.80万吨。2024年5月8日， 全国棕榈油商业库存减少0.50万吨至49.70万吨。 截至2024年5月9日港口进口大豆库7229540吨。 截止至2024年05月09日，张家港地区四级豆油基差302元/吨，较上一交易日下跌 18元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在平均水平。 截止至2024年05月09日，广东地区24度棕榈油基差444元/吨，较上一交易日下跌 84元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2024年05月09日，江苏地区菜油基差119元/吨，较上一交易日上涨11元/ 吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 三、综合分析： 五一长假后油脂期价冲高回落，全周豆油Y2409合约下跌0.76%，报收7570元/吨，棕榈油P2409合约下跌1.01%，报收7286元/吨，菜油OI2405合约上涨1.82%，报收8559元/吨。 榈油方面：马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了马棕4月供需数据。数据显示：4月马来毛棕产量150.2万吨，环比增加7.86%。此前MPOA预估4月产量环比增加10%约153万吨，其他机构多预估产量环比增5%。按照MPOA预估，实际产量接近预期。4月马棕出口 123.4万吨，环比减少6.97%，机构预估出口121-122万吨，接近预期。4月马棕库存最终 174.4万吨，环比略增1.85%，也接近MPOA产量口径的库存预期。整体来看，MPOB4月报告接近预期，短期影响中性。马棕榈油期价下跌0.83%。 美豆方面：美豆USDA发布月度供需，此次报告显示5月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.5亿蒲式耳，市场预期为44.53亿蒲式耳。5月美国2024/2025年度大豆期末库存预期为4.45亿蒲式耳，市场预期为4.31亿蒲式耳。5月美国2024/2025年度大豆单产预期为52蒲式耳/英亩，市场预期为51.9蒲式耳/英亩。巴西2024/25年度大豆产量预估为1.69亿吨(首次预估)；巴西2022/23年度大豆产量预估为1.54亿吨(4月预估为1.55亿吨)。阿根廷2024/25年度大豆产量预估为5100万吨(首次预估)；阿根廷2023/24年大豆产量预估为5000万吨(持平于4月预估)。全球2024/25年度大豆产量预估为4.2226亿吨(首次预估)，期末存预估为12850万吨(首次预估)；全球2023/24年度大豆产量预估为3.9695亿吨(4月预估为3.9673亿吨)，期末存预估为11178万吨(4月预估为11422万吨)。 此次报告中美豆新作以及期末库存基本符合预期，但南美供给高于预期，报告偏中性偏空。美豆本周上涨0.21%。 “五一”假期后，油脂期价在外盘天气影响，欧洲菜籽产区遭遇寒潮，阿根廷玉米产区受到害虫和干旱影响，巴西南里奥格兰德州暴雨影响大豆收割和物流，以及美豆种植进度可能因降雨少而进一步放慢等消息刺激下先大幅上涨，随后棕榈油产地复产情况较好，国内菜籽大豆进口较多压榨较多的打压下震荡下跌，目前我国油脂市场供给相对宽松，需求将步入季节性淡季的背景下，油脂期价震荡整理的可能较大。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211