黑色建材周报—纯碱

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色建材周报—纯碱 2024年5月10日 研究员：岳晋琛 交易咨询：Z0017963审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 1 纯碱观点&基本面要点 2 供给、需求、库存 3 价格、成本、利润 目录 本周观点 •纯碱：纯碱开工率再次下滑，产量本周略有下滑2万吨左右，但基本上维持在高 位。终端需求波动不大，节前主流报价上调后维稳，节后下游补库力度有所减弱。本周库存数据显示纯碱企业库存小幅下降，库存整体尚处于历史中位水平。盘面在供给和需求同时小幅松动的情况下暂时高位震荡，后期关注供应端扰动和下游补库力度的持续性。 基本面要点： •供给：本周纯碱整体开工率86.40%，上周88.78%，环比减少2.39个百分点。其中氨碱的开工率87.92%，环比增加1.20个百分点，联产开工率87.45%，环比减少4.95个百分点。14家年产能百万吨及以上规模企业整体开工率86.33%，环比下跌2.45个百分点。本周纯碱产量72.02万吨，环比减少1.99万吨，跌幅2.69%。轻质碱产量31.10万吨，环比减少1.03万吨。重质碱产量40.92万吨，环比减少0.96万吨。 •需求：纯碱企业出货量68.95万吨，环比下跌9.06%；纯碱整体出货率为95.74%，环比-6.71个百分点。 •库存：国内纯碱厂家总库存89.11万吨，较周一减少0.46万吨，跌幅0.51%。其中，轻质纯碱34.60万吨，环比增加0.36万吨， 重质纯碱54.51万吨，环比减少0.82万吨。 •价格：本周华东地区轻质纯碱主流市场价格2150元/吨，重质纯碱主流市场价格在2200元/吨； •利润：国内联碱法纯碱理论利润（双吨）为732.60元/吨，环比增加12元/吨；氨碱法纯碱理论利润448.19元/吨，环比下跌 10.91元/吨。 东亚期货4 1 纯碱观点&基本面要点 2 供给、需求、库存 3 价格、成本、利润 目录 % 100 95 90 85 80 75 70 65 60 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 03-31 04-08 04-16 04-26 05-05 05-13 05-26 06-04 06-17 06-30 07-09 07-22 08-04 08-13 08-26 09-08 09-17 09-30 10-13 10-22 11-04 11-17 11-26 12-09 % 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 2021 全国氨碱法纯碱周度开工率 03-22 全国纯碱周度开工率 03-31 04-08 04-16 2022 04-26 05-05 05-13 05-26 06-04 2023 06-17 06-30 07-09 07-22 2024 08-04 08-13 08-26 09-08 09-17 09-30 10-13 10-22 11-04 11-17 11-26 12-09 供应：开工率前期稍有波动，但是整体处于近年正常水平 % 100 95 90 85 80 75 70 65 60 % 100 95 90 85 80 75 70 65 60 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 东亚期货 6 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 03-31 04-08 04-16 04-26 05-05 05-13 05-26 06-04 06-17 06-30 07-09 07-22 08-04 08-13 08-26 09-08 09-17 09-30 10-13 10-22 11-04 11-17 11-26 12-09 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 全国百万吨及以上纯碱企业周度开工率 03-04 03-12 03-22 全国联碱法纯碱周度开工率 2021 03-31 04-08 04-16 04-26 2022 05-05 05-13 05-26 06-04 2023 06-17 06-30 07-09 07-22 2024 08-04 08-13 08-26 09-08 09-17 09-30 10-13 10-22 11-04 11-17 11-26 12-09 32 30 28 26 24 22 20 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 03-31 04-08 04-16 04-26 05-05 05-13 05-26 06-04 06-17 06-30 07-09 07-22 08-04 08-13 08-26 09-08 09-17 09-30 10-13 10-22 11-04 11-17 11-26 12-09 01-01 万吨 80 75 70 65 60 55 50 45 40 万吨 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 2021 03-31 全国轻质纯碱周度产量 04-08 全国纯碱周度产量 04-16 04-26 2022 05-05 05-13 05-26 06-04 2023 06-17 06-30 07-09 07-22 08-04 2024 08-13 08-26 09-08 09-17 09-30 10-13 10-22 11-04 11-17 11-26 12-09 供应：近期纯碱产量高位波动，维持近年高位；重质率维持低位。 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 东亚期货 7 40 35 30 25 20 % 1.05 1 0.95 0.9 0.85 0.8 0.75 0.7 0.65 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 03-31 04-08 04-16 04-26 05-05 05-13 05-26 06-04 06-17 06-30 07-09 07-22 08-04 08-13 08-26 09-08 09-17 09-30 10-13 10-22 11-04 11-17 11-26 12-09 12-22 01-01 万吨 45 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 2021 03-31 全国重质纯碱周度产量 全国纯碱生产重质率 04-08 04-16 04-26 2022 05-05 05-13 05-26 06-04 2023 06-17 06-30 07-09 07-22 08-04 2024 08-13 08-26 09-08 09-17 09-30 10-13 10-22 11-04 11-17 11-26 12-09 需求：近期纯碱出货率维持近年中位水平，主要下游维持高产 东亚期货 8 % 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 01-01 01-12 01-20 01-28 02-05 02-16 02-24 03-04 03-12 03-22 2021 03-31 04-08 全国纯碱厂出货率 04-16 04-26 2022 05-05 05-13 05-26 06-04 2023 06-17 06-30 07-09 07-22 2024 08-04 08-13 08-26 09-08 09-17 09-30 10-13 10-22 11-04 11-17 11-26 12-09 吨 290000 280000 270000 260000 250000 240000 230000 220000 210000 200000 190000 01-01 01-12 01-23 02-03 02-14 02-25 03-07 全国浮法玻璃+光伏玻璃日度产量 03-18 03-29 2021 04-09 04-20 05-01 05-12 2022 05-23 06-03 06-14 06-25 07-06 2023 07-17 07-28 08-08 08-19 2024 08-30 09-10 09-21 10-02 10-13 10-24 11-04 11-15 11-26 12-07 12-18 12-29 万吨 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 01-04 01-12 01-20 01-28 02-08 02-16 02-24 03-04 03-14 03-23 2021 03-31 全国纯碱企业总库存 04-11 04-20 04-28 2022 05-09 05-19 06-01 06-10 2023 06-23 07-06 07-15 07-28 2024 08-10 08-19 09-01 09-14 09-23 10-06 10-19 10-28 11-10 11-23 12-02 万吨 12-15 库存：厂库近期开始逐步去库，库存位于历史的中位区 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 东亚期货 9 01-04 01-12 01-20 01-28 02-08 02-16 02-24 03-04 03-14 03-23 2021 03-31 04-11 04-20 04-28 2022 05-09 05-19 06-01 06-10 2023 06-23 07-06 07-15 07-28 08-10 2024 08-19 09-01 09-14 09-23 10-06 10-19 10-28 11-10 11-23 12-02 12-15 01-04 万吨 120 100 80 60 40 20 0 01-12 01-20 01-28 02-08 02-16 02-24 03-04 03-14 03-23 2021 03-31 全国纯碱企业重碱库存 全国纯碱企业轻碱库存 04-11 04-20 04-28 2022 05-09 05-19 06-01 06-10 2023 06-23 07-06 07-15 07-28 2024 08-10 08-19 09-01 09-14 09-23 10-06 10-19 10-28 11-10 11-23 12-02 12-15 进出口：进口维持相对高位，出口变化不大 吨 250000 全国纯碱出口量 吨 250000 全国纯碱进口量 225000225000 200000200000 175000175000 150000150000 125000125000 100000100000 7500075000 5000050000 2500025000 0 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 0 01-3102-2803-3104-3005-3