工业硅双周报

华金期货工业硅双周报 研究院2024/5/10 价格走势 现货：横盘整理，553#、421#较月初基本平水，部分低品位硅及再生硅有探涨；期货：窄幅整理，主力Si2406合约围绕11960元/吨价格重心附近波动。 供应端 2024年4月国内工业硅产量在35.87万吨，环比减少0.8万吨降幅2.1%，同比增幅23.2%；随着北方头部 企业提产后产量继续释放，预计5月工业硅产量环比增加。 需求端： 4月多晶硅产量延续增加，随着价格下跌，多晶硅厂库累库，多家厂商检修，但主要集中在老旧产线，市场情绪偏差，预计后期新产能投产进度或不及预期；有机硅利润不佳，单体企业停车意愿增强；铝合金开工率相对持稳，但竞争激烈，厂家出货不畅。 行情展望： 基本面，工业硅相对利空，一方面供应仍有上升空间，一方面下游需求不佳，整体社会库存相对偏高。但结合当前行业利润，下行空间亦有限。盘面上，SI2406合约偏弱整理，建议短线观望或波段操作。 主力2406：弱势整理期现联动 工业硅期、现货价格走弱： 工业硅现货市场横盘整理，部分低品位硅及再生硅有探涨。至5月10日，华东不通氧553#均价13000元/吨（较5月初持平）、通氧553#均价13300元/吨（较5月初涨50元/吨）、421#硅均价在13750元/吨（较5月初持平）。 期货市场，近期平台整理走势，主力2406合约价格中心在11960元/吨附近。 节后市场采购情绪偏谨慎。 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 2023/9 2023/10 2023/11 2023/12 2024/1 2024/2 2024/3 2024/4 10000 结晶硅：421#通氧：市场价：浙江（日）结晶硅：553#通氧：市场价：浙江（日）GFEX：工业硅：主力合约：收盘价（日） 2500 2000 1500 1000 基差：现货（浙江市场价）-期货主力牌号差价：421#-553# 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 120 100 80 60 40 20 553#-SI2406241#-SI2406 3/53/123/193/264/24/94/164/234/305/7 近20日峰值 近20日最低 最新 基差 553#-SI2406 1615 970 1130 241#-SI2406 2215 1620 1630 月间差价 SI2407-SI2406 85 55 60 SI2408-SI2407 80 60 70 牌号差价 241#-553# 700 500 500 盘面月间价差 SI2407-SI2406SI2408-SI2407 500 2022/3 2022/5 2022/7 2022/9 2022/11 2023/1 2023/3 2023/5 2023/7 2023/9 2023/11 2024/1 2024/3 0 3/53/123/193/264/24/94/164/234/305/7 工业硅月度产量工业硅产业开工率 40 2021 20222023 2024 80 35 75 30 70 25 65 20 60 15 55 10 5 5045 2021 202220232024 0 1月2月3月 4月5月6月 7月8月 9月10月11月12月 40 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月9月10月11月12月 2024年4月中国工业硅产量在35.87万吨，环比减少0.8万吨降幅2.1%，同比增幅23.2%。年内1-4月中国工业硅累计产量在 141.59万吨，同比增加25.71万吨增幅22.2%。 行情低迷，小型硅企普遍亏损、抗风险能力较弱，且生产启停检修较灵活，4月份有部分减产发生；大型硅企开工率维持稳定。 新疆地区提产开炉增加叠加前期技改，至5月初日产增加；南方四川已处于平水期，成本利润受限复产寥寥。随着头部企业提产后产量继续释放，预计5月工业硅产量环比增加。 工业硅开工率：新疆工业硅开工率：四川工业硅开工率：云南 100 80 60 40 20 0 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 90 80 70 60 50 40 30 20 102021202220232024 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 90 80 70 60 50 40 30 20 1020212022202 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2 工业硅地区产量：新疆工业硅地区产量：四川工业硅地区产量：云南 2520 20212023 20222024 76 2021202220232024 987 2021202220232024 15 5 6 4 5 10 3 4 2 3 5 2 1 1 0 1 月2月3月4月5月6月7月8 月9 月10月11月12月 0 1月 月3月4月 5 月6月7月8月9月10月1 1月12月 0 1 月 2 月3月4月5月6月7月8月9月1 0月11月12月 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 130 110 90 多晶硅月度产量（吨） 202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 多晶硅产能利用率（%） 350 300 250 200 150 100 50 2021/11 2022/1 2022/3 2022/5 2022/7 2022/9 2022/11 2023/1 2023/3 2023/5 2023/7 2023/9 2023/11 2024/1 2024/3 0 多晶价：致密料市场价（元/千克） 4月国内多晶硅产量约为18.12万吨，环比3月增加5.8%，主要得益于新投产线的持续爬产。5月多晶硅多家企业降迎来检修，其中不乏一线大厂，涉及产量超过5千吨，但同时由于通威保山、大全内蒙2期的爬产导致5月排产仍小幅增加，但增幅大大减缓。 P型致密料市场主流成交价格37-42元/千克，N型硅料成交价格41-48元/千克，多晶硅行业普遍进入亏损，叠加硅料库存持续累增，整体供应偏过剩，预计后期多晶硅新建产能投产进度或不及预期。 70 2024年度2023年度2022年度2021年度 50 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 17000 16500 16000 15500 15000 14500 14000 13500 13000 12500 2023/10 2023/11 2023/12 2024/1 2024/2 2024/3 2024/4 2024/5 12000 工业硅及DMC价格走势 通氧553#硅(华东)DMC 有机硅开工率（%） 9520 18 90 16 8514 8012 10 758 706 65202120224 202320242 600 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 有机硅月度产量（万吨） 2021 2023 2022 2024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 4月我国有机硅平均行业开工率为77.90％，产量为18.63万吨，环比减少4.66％。主要原因为在价格不断下跌的背景下，部分单体企业由于利润减少，停车意愿增强，4月国内三家单体企业停产降负，6月份排产情况稍有好转，单体企业暂无新增检修计划。 60 铝合金锭产量（万吨） 原铝系铝合金锭：产量：中国（月） 70 再生铝合金锭开工率（%） 50 原生铝合金锭开工率（%） 5040 再生铝合金锭：产量：中国（月） 656055 4540 2024年度2023年度2022年度 30 50 20 45 35 4月铝合金开工率及产量均走高。5月初因放假开工率小幅减少，现已悉数恢复正常生产。周内少量再生铝合金厂有降负荷生产，主因下游压铸企业需求较差订单不足所致。 5月以来，再生铝市场实际消费依然惨淡，厂家出货不畅，低价竞争激烈，价格偏弱。 10 2021/6 2021/8 2021/10 2021/12 2022/2 2022/4 2022/6 2022/8 2022/10 2022/12 2023/2 2023/4 2023/6 2023/8 2023/10 2023/12 2024/2 2024/4 0 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 2021/5 2021/7 2021/9 2021/11 2022/1 2022/3 2022/5 2022/7 2022/9 2022/11 2023/1 2023/3 2023/5 2023/7 2023/9 2023/11 2024/1 2024/3 10000 铝合金成本与利润变动（元/吨） 铝合金：ADC12：理论利润：中国（月） 铝合金：ADC12：加权平均完全成本：中国（月） 40353025 2024年度 2023年度 2022年度 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 30 25 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 工业硅月度出口（万吨）工业硅月度进口（万吨） 2022 2023 2024 202220232024 81.4 71.2 6 1.0 5 0.8 4 30.6 20.4 10.2 00.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 7 6 5 4 3 2 1 0 总出口量 出口均价：Si≥99.99% 出口均价：Si＜99.99% 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2 22/5 2022/6 2022/7 2022/8 2022/9 2022/10 2022/11 2022/12 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 2023/9 2023/10 2023/11 2023/12 2024/1 2024/2 2024/3 0 工业硅出口与出口单价（万吨、元/吨） 工业硅期货注册仓单（手，1手=5吨）工业硅总社会库存（万吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 11/17 11/24 12/1 12/8 12/15 12/22 12/29 1/5 1/12 1/19 1/26 2/2 2/9 2/16 2/23 3/1 3/8 3/15 3/22 3/29 4/5 4/12 4/19 4/26 5/3 0 40 2021 2022 2023 2024 35 30 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 根据SMM数据，工业硅全国社会库存共计36.4万吨，环比减少0.3万吨。其中社会普通仓库10.6万吨，环比减少0.1万吨，社会交割仓库25.8万吨（含未注册成仓单部分），环比减少0.2万吨。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发