计算芯片显著成长，静待行业市场复苏

消费类市场及芯片行业分析

1Q24年市场表现

• 营收与利润：1Q24年，消费类市场呈现增长趋势，实现营收10.07亿元，同比增长-5.8%，环比下滑9.4%。同期，归母净利润为0.87亿元，同比减少23.9%，环比下降48.3%；扣非归母净利润为0.82亿元，同比减少26.05%，环比减少43.6%。
• 芯片细分市场：
  • 计算芯片受益于产品扩张与消费类需求复苏，收入达2.40亿元，同比增长13.3%。
  • 模拟芯片得益于办公设备、白色家电、部分消费市场与国内汽车客户的需求回暖，收入为1.06亿元，同比增长16.9%。
  • 面向行业市场的存储芯片受到工业、医疗等领域客户持续库存压力与全球行业市场需求不振的影响，收入降至6.41亿元，同比下降13.0%。

2023年整体业绩

• 营收与利润：2023年，公司总收入45.31亿元，同比减少16.3%；归母净利润5.37亿元，同比下滑31.9%；扣非归母净利润4.91亿元，同比减少34.2%。毛利率为37.1%，较上年下降1.5个百分点。
• 市场表现：面对汽车、工业、医疗等行业的低迷需求，以及产业链库存压力，公司面向行业市场的存储芯片和模拟与互联芯片产品线销售收入均出现同比下滑，分别降至29.11亿元（同比-28.2%）和4.09亿元（同比-14.6%）。

长期战略与业务布局

• AI芯片扩展：公司正扩大其AI芯片的应用范围，包括医疗、工业、USBCamera等泛视频类市场，并计划进一步拓展智能视觉IOT领域的应用。
• 存储业务：通过提升高容量、高性能和低功耗技术，推进先进工艺制程的新产品研发，以提升产品质量和降低成本。
• 模拟与互联业务：在高亮度、高电流、高精度和灯效LED领域持续投入，同时在先进的汽车内部连接技术上进行技术与产品的更新迭代。

投资建议与风险提示

• 投资建议：作为国内计算+存储+模拟芯片设计的龙头，维持“买入”评级。
• 风险提示：下游需求低于预期、新产品开发进度不及预期、国际关系恶化的风险。