石油行业动态点评：EIA原油库存减少1.4百万桶，关注哈以谈判进展

2024年5月9日 石油行业动态点评 行业动态分析 证券研究报告 石油与天然气 EIA原油库存减少1.4百万桶，关注哈以谈判进展 美国能源信息署（EIA）公布5月3日当周原油库存情况，EIA原油库存超预 期下降1.4百万桶，市场预期下降1.1百万桶；炼油活动与出口的增长为原油库存减少主因。期待即将到来的夏季带来的季节性石油需求强劲。近期哈以停火和谈带来的油价下行压力在本周以军再度袭击后逐步减轻，同时俄罗斯展开近期最大规模空袭。在供应端，也需关注6月1日OPEC+会议是否会进一步延长减产计划。在地缘局势支撑下，投资人可十档关注相关石油标的。 报告摘要 关注公司： 中国石油股份（857.HK） 股价及恒指相对走势 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 11/14/23 11/28/23 12/12/23 12/26/23 1/9/24 1/23/24 2/6/24 2/20/24 3/5/24 3/19/24 4/2/24 4/16/24 4/30/24 0.0 成交额(百万港元) 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 国际主要原油价格企稳回升5月8日，布伦特原油主连7月期货收盘价 成交额（百万港元）0857.HK恒指相对走势 83.58美元，较前一交易日上涨0.42美元，较近5个交易日上涨0.14美元。 WTI原油主连6月期货收盘价78.99美元，较前一交易日上涨0.61美元，较 近5个交易日下跌0.01美元。 美国EIA原油库存下降1.4百万桶5月3日当周，美国战略原油库存为 367.2百万桶，较前周增加0.9百万桶。美国商业石油库存（不包含战略原油）为1239.4百万桶，较前周减少2.3百万桶，其中美国商业原油库存为 459.5百万桶，较前周减少1.4百万桶，低于五年平均水平约3%；车用汽油库存228.0百万桶，较前周增加0.9百万桶，低于五年平均水平约2%；馏分燃料油库存为116.4百万桶，较前周增加0.6百万桶，低于五年平均水平约 中国海洋石油(883.HK) 股价及恒指相对走势 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 11/14/23 11/28/23 12/12/23 12/26/23 1/9/24 1/23/24 2/6/24 2/20/24 3/5/24 3/19/24 0.0 成交额(百万港元) 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 4/2/24 4/16/24 4/30/24 0 7%。EIA原油库存超预期下降，市场预期下降1.1百万桶，此外行业库存数据显示增加0.51百万桶。炼油活动与出口的增长为原油库存减少主因；同 成交额（百万港元）0883.HK恒指相对走势 埃克森美孚(XOM.US) 时美国战略原油库存逢低购入也为原油价格提供一定支撑。我们预期即将到来的夏季暑假将会带动石油季节性需求强势回升。 美国炼油厂开工率升至88.5%，成品油需求普遍上行截至5月3日，炼油厂平均原油投入量为15.9百万桶/日，炼油厂开工率为88.5%，较前周上升1%，但低于23年同期。石油产品四周日均需求为19.9百万桶，环比增加1.35%，同比减少0.04%；其中车用汽油四周日均需求约8.6百万桶，环比增加0.54%，同比减少4.04%；馏分燃料油四周日均需求3.6百万桶，环比增加3.63%， 股价及标普500指数相对走势 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 11/14/23 11/28/23 12/12/23 12/26/23 1/9/24 1/23/24 2/6/24 0.0 成交额(百万美元) 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2/20/24 3/5/24 3/19/24 4/2/24 4/16/24 4/30/24 0 同比减少6.60%。 关注地缘局势变化，当前油价主要推动力近期由于以色列与哈马斯的停火 成交额（百万美元）XOM.US标普500相对走势 雪佛龙(CVX.US) 和谈在开罗进行，使得风险溢价逐步被挤出，给近期油价带来一定下行压力。但在本周三以色列继续对拉法进行空袭，并威胁发动大规模进攻，中东地区局势仍存在升级可能。同时，俄罗斯对乌克兰发动近期以来最大规模空袭，此举也令市场担心供应趋紧情绪升温。 关注6月1日OPEC+产油国会议去年11月OPEC+宣布一季度减产220万桶 /日，并在今年初宣布延期至二季度。根据媒体调查数据显示，减产并未达到预期额度，但像沙特阿拉伯、科威特、阿尔及利亚等国家的产量限制仍一定 股价及标普500指数相对走势 175.0 170.0 165.0 160.0 155.0 150.0 145.0 140.0 135.0 130.0 11/14/23 11/28/23 12/12/23 12/26/23 1/9/24 1/23/24 2/6/24 125.0 成交额(百万美元) 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2/20/24 3/5/24 3/19/24 4/2/24 4/16/24 4/30/24 0 成交额（百万美元）CVX.US标普500相对走势 程度提振油价。需关注下次OPEC+会议是否会进一步延长减产计划。 数据来源：WIND、彭博、港交所 可关注公司：中国石油股份（857.HK）、中国海洋石油(883.HK)、埃克森美 孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US) 风险提示：地缘政治风险、全球经济衰退风险、油价波动风险、OPEC+会议、美元加息 朱睿泽行业分析师 +860755-81682607 zhurz1@essence.com.cn 附表：石油行业数据 图表1WTI&布伦特原油期货收盘价格（美元/桶）图表2库欣地区原油库存（百万桶） 140.0050 130.0045 120.0040 110.00 100.0035 90.0030 80.0025 70.0020 60.0015 50.00 40.0010 5 0 数据频率：日 WTI原油期货布伦特原油期货 数据频率：周 资料来源：NYMEX、ICE、安信国际资料来源：EIA、安信国际 图表3美国炼油厂开工率（%）图表4美国炼油厂原油日均投入量（万桶/天） 1001800 951700 901600 851500 801400 751300 70 1200 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 图表5美国汽油日均需求（万桶/天）图表6美国馏分燃料油需求（万桶/天） 1050 1000 950 900 850 550 530 510 490 470 450 430 410 390 370 800 350 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 图表7美国原油日均产量（万桶/天）图表8美国在运营钻井平台数（台） 1350 650630 1300 610 1250 590570 1200 1150 1050 1100 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 550 530 510 490 470 450 数据频率：月 资料来源：EIA、安信国际 图表9美国原油及石油产品库存（按类别，百万桶）图表10美国原油及石油产品库存（按地区，百万桶） 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2000 1500 1000 500 0 商业原油库存（不含战略库存）战略原油库存车用汽油馏分燃料油 其他石油及产品库存 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 东海岸中西部墨西哥湾 落基山脉西海岸全美 数据频率：月 资料来源：EIA、安信国际 图表11美国原油库存（按地区，百万桶）图表12美国汽油库存（按地区，百万桶） 1200300 1000250 800200 600150 400100 20050 00 数据频率：月 东海岸中西部墨西哥湾 落基山脉西海岸全美 数据频率：月 东海岸中西部墨西哥湾 落基山脉西海岸全美 资料来源：EIA、安信国际资料来源：EIA、安信国际 图表133原油及石油产品进口情况（万桶/日）图表14原油及石油产品出口情况（万桶/日） 1400 1200 1400 1000 800 600 400 200 0 1200 1000 800 600 400 200 0 原油进口车用汽油进口馏分燃料油进口其他 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 原油出口车用汽油出口馏分燃料油出口其他 数据频率：周 资料来源：EIA、安信国际 图表145原油及石油产品进出口对比（万桶/日）图表16原油进出口对比（万桶/日） 1300 1200 1100 1000 900 800 700 800 700 600 500 400 300 200 100 600 0 原油及石油产品进口原油及石油产品出口 数据频率：周 数据频率：周 原油进口原油出口 资料来源：EIA、安信国际资料来源：EIA、安信国际 图表157车用汽油进出口对比（万桶/日）图表18馏分燃料油进出口对比（万桶/日） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 140 120 100 80 60 40 0 20 数据频率：周 车用汽油进口车用汽油出口 数据频率：周 馏分燃料油进口馏分燃料油出口 资料来源：EIA、安信国际资料来源：EIA、安信国际 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其 （但不限于）此报告及其任何副本均不可被带