2023年年报点评：涉农及小微业务亮眼，风控能力持续增强

紫金银行2023年年报点评

核心亮点：

• 盈利能力稳定增长：尽管营业收入略有下降，但归母净利润实现了1.16%的增长，显示了公司盈利能力的稳中有进。
• 业务特色突出：紫金银行聚焦涉农及小微业务，通过135家营业网点和393个普惠金融服务点构建了广泛的农村和小微企业金融服务网络。
• 规模稳健增长：总资产、存款余额和贷款余额均呈现增长态势，表明公司在江苏省农商行中保持了良好的规模增长。
• 风控能力提升：利用大数据技术加强风险控制，不良贷款率和拨备覆盖率均有显著改善。

投资建议：

• 盈利预测：预计2024-2026年的营业收入分别为46.13、48.10、51.61亿元，归母净利润分别为17.12、17.75、18.38亿元，摊薄每股收益分别达到5.82、6.35、7.18元/股。
• 估值：基于5月7日收盘价，市净率分别为0.53、0.46、0.42、0.37倍。
• 评级：首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：

• 宏观经济波动：若宏观经济超预期下行，可能影响银行的资产质量和业绩表现。
• 资产质量风险：资产质量的大幅恶化可能对银行的财务状况造成不利影响。
• 利率风险：小微贷款利率的超预期下行可能影响银行的收入水平。