饲料养殖产业日报

产业服务总部 饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-05-09 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾 咨询电话：027-65777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 联系人 叶天 咨询电话：027-65777093 从业编号：F03089203 刘汉缘 咨询电话：027-65777094 从业编号：F03101804 姚杨 咨询电话：027-65777095 从业编号：F03113968 日度观点 ◆生猪： 5月9日辽宁现货14.3-14.6元/公斤，较上日稳定；河南14.8-15.3元/公斤，较上一日 稳定；四川15-15.2元/公斤，较上一日稳定；广东15.5-16.1元/公斤，较上一日稳定，今日早间现货稳定为主，局部小弱。短期天气转热，大猪需求疲软，标肥价差持续收窄，养殖端降重意愿增强，前期3-4月介入明显的二次育肥和压栏的猪出栏积极性提升，5月供应压力仍存，此外南方供应较多，广东强降雨天气是否会造成疫情抛售压力需关注，需求缓慢增长，不过后市看好情况下，二育与压栏低位介入仍存，整体供需博弈加剧，猪价震荡整理。中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度生猪供应面临较低的供应，冻品库存逐步去化，叠加需求转旺，支撑价格拾升，但3月能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，生产性能提升，以及养殖成本降低，价格谨慎乐观。整体来看，短期供需博弈加剧，猪价震荡整理，中长期价格谨慎看好，关注规模场的出栏节奏、二次育肥、压栏的表现。操作上，现货窄幅波动，盘面近弱远强，09关注17500、17300支撑，11关注17800、17500支撑，逢低做多09、11或购买看涨期权。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） ◆鸡蛋： 5月9日山东德州报价3.5元/斤，较上日涨0.1元/斤；北京报价3.7元/斤，较上日涨 0.06元/斤，期现共振，补货需求及情绪继续支撑蛋价偏强。4月在产蛋鸡存栏12.4亿，环比增0.57%，处于同期偏高水平，2024年5-7月新开产蛋鸡对应2024年1-4月补栏的鸡苗，补苗量同比增加，意味着新开产蛋鸡同比增加；淘鸡方面，前期蛋价低迷，淘汰积极性较高，导致当前大码蛋紧缺，淘鸡日龄下降，不过整体老鸡偏少，近期蛋价反弹，淘汰积极性放缓，淘鸡价格上涨，短期鸡蛋供应增势未改、增速放缓。中长期来看，三季度可淘老鸡对应23年春季补栏鸡苗，可淘量增加，但是当前鸡龄结构偏年轻、行业流动资金充裕，我们认为出现超量淘鸡的可能性暂时不大，意味着中秋节在产蛋鸡存栏维持增势，不过热天蛋鸡进入歇伏期，一定程度削弱供应增量。由于各环节风控意识较强，库存水平较低，五一终端走货加快后，补货需求增加，对蛋价形成支撑，但梅雨季为传统淡季，鸡蛋容易出现质量问题，同时终端补货会更为谨慎，短期供增需减，弱势格局难改，关注冷库需求大幅增加风险。替代方面，蔬菜退市后，鸡蛋性价比有所修复。盘面主力09合约处于同期低位，基差位于平均水平，短期旺季需求预期难证伪，资金做多热情旺盛，盘面博弈加剧，不过谨慎对待反弹。次主力06对应梅雨季节淡季，当前贴水河北超300元/500千克，短期下跌动力减弱，等待现货指引。操作上06减仓行情注意仓位管理，关注3100压力表现，等待逢高加空；09谨慎追高，等待反弹逢高轻仓试空。关注终端走货、饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） ◆油脂： 5月8日美豆油主力7月合约跌1.75%收于43.72美分/磅，因为外部植物油及国际原油 市场疲软。马棕油主力7月合约跌1.55%收于3869令吉/吨，因为美豆油及国际原油期 货走势疲软拖累。全国棕油价格较上日变动0-20元/吨至7940-8260元/吨，豆油价格 较上日下跌10-40元/吨至7960-8160元/吨，菜油价格较上日涨20元/吨至8530-8950元/吨。宏观方面，美国原油库存意外出现增长，压制国际原油价格。但是中东停火休战前景依然存不确定性，原油下方空间亦可能有限，后续继续关注中东局势。棕榈油方面，MPOB将在10日发布4月报告，市场预计马棕油库存将继续下滑至163万吨，为 2023年4月以来最低水平，影响偏多。但高频数据显示4月马棕油出口环比降6.15%- 11.46%，而产量增3.76%，5月1-5日出口更是环比大降46.7%，产地供弱需强下库存拐点有望在5月出现。加上美豆涨势减弱，对棕油期价的带动能力下滑。因此马棕油上方空间亦有限，预计短期在3800-3900附近震荡，等待MPOB报告指引。国内方面，最新棕油库存跌破50万吨大关至46.8万吨，短期供需仍紧张。但是产地棕油报价松动后国内继续新增买船，5-6月份均有新增。因此棕油短期继续去库的空间预计不大，且远期棕油供应更为充裕。豆油方面，USDA将在本周五晚发布5月报告，市场预估24/25 1/5 年度美豆产量同比增加6.6%至44.4亿蒲，但低于2月展望论坛的45.05亿蒲。此外巴西23/24年度大豆产量下调至1.52亿蒲，报告整体影响中性。另外巴西南部洪水暂时没有新消息，市场开始逐渐消化其利多影响，导致美豆涨势减弱，关注其能否保持在1200 点位以上。国内方面，五一期间油厂维持开机，豆油库存小幅增至85万吨。且5-6月 的大豆月均到港量接近1000万吨，二季度大豆到港充足，油厂压榨量已经达到190万吨高位。待后续豆油供应增加后，国内豆油将重新累库。菜油方面，市场担心前期冻雨和菌核病等因素令国内新作菜籽减产和国内节后补货，均对国内菜油价格有强支撑。不过加拿大菜籽出口缓慢、该国主产区未来1-2周降水充沛利好新作播种以及国内二季度菜籽到港量庞大，菜油累库预期不变等利空因素仍存，限制菜油涨幅。总之，五一期间南北美天气炒作导致美豆及加菜籽期价走势偏强，带动国内三大油脂节后补涨。但是目前国际原油走势偏弱、巴西洪水利多影响已经被部分交易、马棕油的产地供需紧张即将好转，再加上二季度国内大豆菜籽将大量到港，限制国内油脂上涨空间。整体豆棕菜油09预计在7300-8000、7200-7700、8000-8900区间内震荡。品种上豆菜油走势强于棕油。操作上，单边建议区间操作。套利可继续关注豆棕和菜棕09价差走扩策略。关注本周五USDA和MPOB报告。（数据来源：我的农产品网、同花顺） ◆豆粕： 5月8日，美豆07合约收低18.75美分至1227.75美分/蒲，巴西6月升贴水报价145 美分/蒲，报价趋稳走强，华东豆粕现货报价3410元/吨，基差下跌至09-180元/吨。美 豆方面，美中西部仍然潮湿，直到周末才开始转干，市场预估美豆单产52蒲/英亩，结 转库存4.39亿蒲，短期资金获利回吐，盘面回落，但目前天气等不确定因素扰动加剧，下跌空间有限。巴西方面，洪水带来的减产影响持续发酵，巴西大豆产量预计进一步下调，叠加洪水带来的基础设施损失，对于巴西大豆出口或带来不利影响，当前处于巴西主要出口阶段，对于全球大豆供应影响较为明显；阿根廷方面，阿根廷油籽协会将在周四加入到全国性罢工中，但市场预计罢工难以持续，目前阿根廷进入收割阶段，阶段性的霜冻影响或导致晚播大豆减产，需持续关注产量调整情况。整体国际端整体供应呈现边际递减趋势，新作美豆播种生长顺利或打压价格高度，美豆价格走势偏强，但高度受限，后续关注南美收割情况及美豆新作播种生长情况。国内来看，大豆到港呈现增加趋势，开机率上扬下豆粕供应逐步充裕，这或将进一步打压豆粕基差价格，但国内饲料需求高位或将给豆粕基差价格底部提供有效支撑，后期基差预计继续偏弱运行，但底部支撑偏强。国内盘面走势跟随外盘，表现较为强势，豆粕需求高位，刺激油厂压榨高位运行，油脂需求增幅偏缓下，预计油粕比会继续走弱。操作上，09合约多单持有或空菜粕09合约进行对冲；价差方面，9-1价差做多可继续持有，7-9反套持有。关注美豆主产区天气状况及国内到港情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 5月8日锦州港新玉米收购价2340元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日涨10 元/吨，港口平仓价报2380元/吨，山东潍坊兴贸收购价2300元/吨，较上日稳定。基本面来看，23/24年国内玉米丰产，五月粮源转移至贸易商，持粮主体抗价能力转强，对粮价形成明显支撑，基层备耕叠加政策支撑，前期低点或难见，但贸易商仍不看好后市行情，流通环节利润缩窄，随收随走为主。同时南北倒挂，短期东北外流不畅。此外，保税区政策削弱进口替代压力，3月玉米进口环比、同比均降，长期进口替代压力减弱。整体华北地区压力仍存，进口替代边际缓解。全国生猪存栏去化偏慢，饲料需求维持高位，饲企玉米库存维持低位，企业随采随用为主，当前市场较为乐观，去化进程或进一步放缓，若小麦饲用性价比不高，中长期玉米需求或有修复；深加工利润扭亏为盈，库存处于历史同期高位，短期建库需求增量或有限，中长期消费量或先降后升。整体玉米市场短期博弈加剧，中长期供需双增，价格涨跌两难。临储小麦停拍对市场产生一定提振，主力07跟随现货偏强震荡，重点关注五月中旬新麦情况，当前湖北小麦零星上市， 质量一般价格偏低。操作上单边关注5月中09逢低多机会，套利关注9-1正套。关注新麦上市、下游需求情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） 品种 上一日交易日价格（收盘价） 上二日交易日价格（收盘价） 日涨跌 CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） 1,228.75 1,245.25 -16.50 豆粕主力（元/吨） 3,594 3,591 3.00 张家港豆粕（元/吨） 3,450 3,420 30.00 CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） 459.00 467.25 -8.25 玉米主力（元/吨） 2,446 2,438 8.00 大连玉米现货（元/吨） 2,350 2,350 0.00 CBOT豆油活跃（美分/磅） 43.72 44.41 -0.69 张家港豆油（元/吨） 8,100 8,100 0.00 BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） 3,869 3,930 -61.00 广州棕榈油现货（元/吨） 8,020 7,980 40.00 ICE油菜籽活跃（加元/吨） 667.60 660.20 7.40 防城港菜油现货（元/吨） 8,560 8,540 20.00 鸡蛋主力（元/500千克） 4,015 4,089 -74.00 德州鸡蛋现货（元/斤） 3.40 3.30 0.10 生猪期货主力（元/吨） 17,735 17,625 110.00 河南生猪现货（元/公斤） 15.13 15.13 0.00 数据来源：同花顺长江期货 图1：品种涨跌幅（%）图2：品种成交额（亿元） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图3：品种持仓量（手）图4：注册仓单量（张） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图5：现货价格（元/吨）图6：基差 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出