金河生物机构调研纪要

金河生物机构调研报告 调研日期:2024-05-06 金河生物科技股份有限公司是一家股份制企业,主要生产和销售金霉素预混剂及动物保健品,是“国家重点高新技术企业”和“农业产业化国家重点龙头企业”。公司旗下有七个子公司和三个孙公司,形成了包括“动保、环保、农产品加工”三大板块、六大领域齐头并进的发展新格局。公司产品包括“牧星”牌金霉素预混剂、盐酸金霉素、盐霉素、土霉素及系列动保制剂、玉米淀粉及副产品,猪圆环、猪蓝耳病猪瘟疫苗等兽用生物制品30余种。公司具有兽用抗生素系列产品的发酵规模优势,核心产品金霉素预混剂年综合产能5.5万吨,其中70%左右出口到美国、加拿大、欧盟、东南亚、拉丁美洲等国家和地区。公司股票于2012年7月13日在深圳证券交易所成功上市,为动保产品,具有突出的品牌效应和行业龙头优势,发展前景十分广阔。 2024-05-07 董事长王东晓,董事、总经理谢昌贤 ,财务总监牛有山,董事会秘书路漫漫,独立董事卢文兵 2024-05-062024-05-06 全景网“投资者关系互动平台”(htt 业绩说明会 ps://ir.p5w.net) -- 通过全景网“投资者关系互动平台”(https://ir.p5w.net)参与公司2023年度报告网上说明会的投资者 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复:Q1:今年一季度的营收并没有增长,为何公司预计今年营收会增长20个点。依据是什么? A1:尊敬的投资者,您好!公司一季度营收同比没有增长,主要是由于下游养殖业依旧低迷,且一季度相对来说是行业淡季所致。2024 年公司基于对经济形势及上下游产业的合理预测与判断,制定了2024年度财务预算方案。我们认为上游原材料及能源价格仍是下降趋势,猪价有望继续上涨,下游养殖业有望走出低迷状态。公司的化药及疫苗新品种(强力霉素、布病疫苗)会有增量收入,另外公司的美国业务发展迅猛,方兴未艾,管理团队的激励措施也切实可行,所以综合来看,公司对2024年整体经营情况和实现业绩指标具有充足信心。谢谢! Q2:你好,贵公司研发投入资本化金额四千多万,请问贵公司23年有什么研发产出吗 A2:尊敬的投资者,您好!公司研发投入有持续性特征,特别是疫苗产品的研发,从研发投入到资本化再到申报产品批文,投入市场并打开市场都需要时间。敬请您关注公司后续相关公告。谢谢! Q3:您好,我这边是《泡财经》,公司2023年毛利提升的原因是什么? A3:尊敬的投资者,您好!公司2023年毛利提升一方面源于市场回暖销售收入有所增加,另一方面是受主要原辅材料及能源煤炭价格 下降影响,以及公司内部精细化管理,化药成本向下调整,还有美国市场恢复到零关税后化药产品利润空间得以释放等多种原因所致,谢谢关注! Q4:牛结节性皮肤病灭活疫苗,是否今年也有可能上市。预计这个疫苗的年销售额大概有多大? A4:尊敬的投资者,您好!牛结节性皮肤病灭活疫苗预计今年下半年可以上市销售,这个苗的国内市场空间在10亿元左右,我们将来的目标是市场占有率15-20%左右,新产品需要不断开拓市场,谢谢关注! Q5:您好,强烈要求,公布我司物流成本,包括内陆运输,海运费,报关费等相关费用A5:尊敬的投资者,您好!请您关注年报中合同履约成本相关内容,谢谢! Q6:公司2023年营业收入实现了2.42%的增长,其中兽用化学药品和兽用生物制品的营业收入也实现了增长。请问公司管理层如何看待这些增长数据?是否认为这些增长具有可持续性?以及公司接下来在主营产品领域有哪些具体的市场拓展计划或研发策略? A6:尊敬的投资者,您好!公司2023年营收与净利润均实现同比增长,增长的主要来源:一方面是由于化药成本(煤炭及其它的原辅材 料等)下降,毛利率有所提升;另一方面是疫苗业务稳步增长,尤其是美国子公司的三个疫苗在国内销售强劲,继续保持增长态势;另外美国公司本身的业务经营较好,创历史最佳业绩;还有辅助板块环保业务继续保持稳定盈利。我们认为化药的毛利率还会继续恢复,疫苗业务随着布病苗的放量销售,其他苗的继续增长,疫苗业务也会高速增长,美国公司开拓国际市场的能力越来越强,也会给业绩不断带来惊喜,综上因素,公司的业绩增长是可持续的!公司在化药方面今年将增加一个新品种即强力霉素,目前已开始生产销售,化药产品不断壮大;疫苗业 务方面今年重点推广布病苗,另外非瘟苗审批在即,一旦获批将大力推广,疫苗板块高速增长值得期待!谢谢! Q7:你好,公司去年业绩无论是利润还是现金流方面整体表现都很好,主要原因是什么?是否整体市场前景乐观。 A7:尊敬的投资者,您好!2023年,因下游生猪养殖行业产能去化缓慢,整体生猪价格依旧低迷,国内猪肉市场不景气给养殖业造成较 大冲击,行业亏损较严重,对动保产品采购意愿依然较低,制约公司产品售价上调幅度和放量销售。面对复杂多变的形势,下游行业持续低迷的严峻态势,公司聚焦年初董事会提出的经营目标,研判行业发展趋势,夯实业务基础,持续研发创新,内部精益管理,以市场为导向,上下坚定信心、奋发有为,实现了经营业绩稳步增长。 公司是兽用金霉素行业的龙头企业,全球市占率超50%,未来随着下游生猪产能持续去化,猪周期有望加快结束,新建6万吨/年金霉素生 产线投产将进一步巩固竞争优势。公司目前有16个疫苗产品上市销售,构建了较丰富的兽用疫苗产品体系,包括猪用疫苗、反刍疫苗、宠物疫苗以及为疫苗配套的相关诊断试剂。2023年底,由公司推出的首款符合世界卫生组织理想标准的动物布病疫苗佑布泰?获批上市 ,开启了公司牛羊疫苗新赛道。公司持续关注宠物用药领域,目前已有狂犬疫苗产品上市销售,公司也在进行犬四联mRNA疫苗研制,下一步将择机扩大产品种类与范围,以实现宠物疫苗进口替代目标,提高公司在宠物疫苗行业地位。反刍疫苗和宠物疫苗产品的推出将进一步拓宽疫苗业务产品销售、优化收入结构、对于抵消猪周期影响将发挥巨大的作用,极大地增强公司在该领域的综合实力。感谢您对公司的关注。谢谢! Q8:您好,贵公司2023年业绩取得较好增长,请问未来将如何保持? A8:尊敬的投资者,您好!2023年公司取得较好的经营业绩,但离我们的预算目标还有距离,今年公司结合国内外经济形势及上下游情 况,制定了切实可行的经营预算目标,相信在上下游不断改善、美国公司业务发展壮大的情况下,以及在疫苗板块持续发力的加持下,公司未来几年将保持增长的态势不会改变,一旦非瘟苗获批,公司业绩将迎来爆发式增长,希望持续关注!谢谢! Q9:目前公司的借款比较多,支付的利息都已经达到净利润的六成了,在这种急需现金的情况下,公司为何还要分红?不应该留着现金还账更符合股东利益吗? A9:尊敬的投资者,您好!为维护广大投资者利益,公司2023年度利润分配方案是基于公司经营情况和回报股东需要进行的,与公司业 绩成长相匹配,充分考虑了中小股东的利益,与各利益相关方共享企业发展成果。符合公司目前的财务、经营状况以及公司的长期发展需要 。感谢您对公司的关注!谢谢!Q10:请问,布病疫苗,在海外的注册情况,比如北美和东南亚 A10:尊敬的投资者,您好!布病疫苗目前在国内注册,现已投产。营收主要来自政府采购和市场化销售两方面。公司近期内蒙地区政府 布病疫苗采购中标,市场化销售工作目前属于市场推广阶段,大型养殖企业正在试用,试用效果目前反馈良好。综合来看,公司的布病疫苗今年重在推广,未来几年应该会连续放量,具备连续翻番的潜力,预计用5年左右时间市占率达30%左右,该疫苗获得全球布病疫苗开发奖, 并得到盖茨基金会的资助。未来将有海外销售的计划。感谢您对公司的关注!谢谢! Q11:董秘你好,请问如果今年生猪去产能不理想猪价继续低迷,新建金霉素产线产能翻倍会不会造成产能闲置,会不会对公司利润造成拖累? A11:尊敬的投资者,您好!公司新建的六期工程项目2024年投产后新增产能6万吨/年,产能将实现大幅提升,充分保障了兽用化药 产品未来几年市场增长的需求。新建项目投产后公司对新旧厂区结合目前市场需求重新进行规划,用于金霉素、土霉素、酵母粉及其他兽 用化药产品的生产。新建的智能化工厂将进一步降低金霉素的生产成本,增强产品的市场竞争力。外加下游畜牧业产能去化加速、行业蓄力反转,规模化养殖集中度提高,单猪用量提升及未来反刍动物大量使用金霉素产品,市场增量空间的增长,将进一步巩固和提升公司在金霉素行业的龙头地位。谢谢! Q12:您好,针对我司,应收账款比例过高,短期负债过大,以及商誉,这些问题,请讲解一下,公司的应对措施? A12:尊敬的投资者,您好!公司应收账款金额虽比上年有所增加,但在流动资产中的占比并未增高。公司应收账款绝大部分都在正常状 态,公司已按照会计政策计提了相应的减值准备,符合谨慎性原则。因为近年来公司战略性投资和并购项目相对较多,挤占了部分流动资金 ,负债有一定的增长,但仍然在安全范围之内。今后随着公司业绩的稳步增长,会逐步改善现金流,同时公司会适时采取适当措施,包括资本市场融资等措施在内,逐步降低负债,改善财务结构。关于商誉,公司已按相关法律法规及公司制度的规定做了减值测试,测试结果需要计提 减值准备的已经计提。谢谢关注! Q13:关于贵公司在年报亮点中所述“兽用化学药品实现营业收入101,606.99万元,同比增加3.27,占营业收入的46.74 ;兽用生物制品实现营业收入33,503.71万元,同比增加1.48,占营业收入的15.41”想请问贵公司在兽用化学药品和生物制 品两个业务领域的增长动力分别是什么?在面临行业内的竞争压力和市场需求变化时,贵公司计划如何进一步提升这两个业务板块的营收和市场份额? A13:尊敬的投资者,您好!公司的主业化药和疫苗去年均保持增长,在下游养殖业低迷的情况下,体现了足够的韧劲与潜力。化药的主要 产品为金霉素,金霉素长期看国内增长空间巨大,有替代被废止的竞品市场、转为兽药管理后添加量增大、反刍动物市场潜在需求等因素所致,这是化药的增长动力;疫苗业务目前发展势头迅猛,布病苗开启牛羊赛道,未来三到五年将贡献较大营收与利润,蓝耳苗继续保持优势地 位,其他苗逐渐打开市场。美国子公司业务越做越好,国际市场份额逐年增加,非瘟苗审批在即,一旦获批,业绩将爆发式增长!辅助板块环保、农产品加工保持稳定利润与现金流,总之公司基础业务扎实,发展空间巨大,希望持续关注!谢谢! Q14:您好,请介绍一下,咱们单位,市值管理的具体工作举措,以及市值管理团队的年龄结构,学历和从事市值管理工作的履历 A14:尊敬的投资者,您好!首先,公司致力于提升盈利能力,通过优化产品结构、拓展市场份额、提升运营效率等方式,确保公司业绩的 稳步增长,为持续获得资本市场的认可打下基础。其次,公司严格遵守法律法规及信息披露要求,确保信息披露的真实、准确、完整,及时向资本市场传递公司的经营情况和发展战略;同时,公司注重与投资者的互动交流,通过线上线下的方式,积极回答投资者的提问,主动了解投资者的诉求,积极邀请机构及中小投资者现场调研,努力建立长期稳定的投资者关系。另外,公司始终积极落实国家关于鼓励上市公司积极回报投资者的相关政策。自2012年上市以来,公司累计现金分红金额超过9亿元(含2023年度现金分红金额)。未来公司将持续专 注动保主业,形成化药与疫苗板块双轮驱动,环保与农产品加工板块配套辅助,各版块业务有机联动的新业务格局,通过稳健经营、持续分红等措施,与各利益相关方共享企业发展成果。谢谢! Q15:您好,为什么在没有特定标的物的情况下,进行增发,是否是先走流程,后期实际是否增发,也没有确定 A15:尊敬的投资者,您好!公司在年度董事会通过了提请股东大会授权董事会实行小额定增议案,待股东大会通过后生效,公司会在有效期内结合市场情况及公司自身情况来选择是否实施,谢谢关注! Q16:请问公司管理层,这么些年公司是否在市值管理这块完全忽视? A16:尊敬的投资者,您好!公司一直重视市值管理,努力做好对资本市场的沟通与宣传工作,近几年在不断加强,争取以良好的业绩和优异的股价回馈广大投资者!谢谢! Q17