软商品日报

光大期货软商品日报（2024年5月7日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周一，ICE美棉下跌1.31%，报收77.04美分/磅，CF409下跌0.92%，报收15555元/吨，新疆地区棉花到厂价为16373元/吨，较前一日上涨8元/吨，中国棉花价格指数3128B级为16708元/吨，较前一日上涨27元/吨。国际市场方面，宏观层面扰动较大，美联储5月议息会议按兵不动，符合市场预期，非农数据意外爆冷，市场对本年度美联储降息节点从11月调整至9月，宏观层面对美棉的影响仍未结束，预计持续且反复。国内市场方面，因长假期间美棉跌幅较大，郑棉受到一定拖累。国内棉花供应充裕，终端需求恢复缓慢，基本面支撑较弱。新棉种植期，天气仍需持续关注，此外，棉花库存数据也需重点关注，预计短期郑棉维持区间偏弱格局。 震荡偏弱 白糖 昨日原糖期价继续横盘，主力合约收于19.48美分/磅。广西现货报价6500～6590元/吨，少数企业上调10元/吨。云南累计收榨45家糖厂，同比减少2家。未收榨7家糖厂。收榨产能合计16.26万吨/日。原糖交易了一段时间增产预期后，持续横盘整理，暂无突破，后期关注巴西压榨进度对于短期情绪的影响，中期影响因素仍在印度出口预期。国内受原糖市场低迷影响，周一开盘价格低位震荡，夜间时段终于重回6200元/吨之上，在进口糖补充之前市场止跌企稳，中期仍面临进口压力。 震荡 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 7-9 -155 0 1153 127 新疆 16373 8 全国 16708 27 白糖 7-9 105 -13 325 -17 南宁 #N/A #N/A 柳州 6510 0 三、市场信息 1、5月6日棉花期货仓单数量14132张，有效预报2219张，共计16351张，较上一交易日上涨 48张。 2、5月6日国内各地区棉花到厂价：新疆16373元/吨，河南16605元/吨，江苏16788元/吨， 湖北16745元/吨。 3、5月6日纱线综合负荷为58.6，较前一日下跌0.1；纱线综合库存为22.5，较前一日下跌0.3；短纤布综合负荷为57.3，较前一日下跌0.4；短纤布综合库存为26.6，较前一日上涨0.3。 4、5月6日国内白糖现货价格：南宁地区6510元/吨，较前一日持平。 5、5月6日白糖期货仓单数量24518张，有效预报1352张，总计25870张，较前一交易日下降 76张。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2020202120222023 4000 2000 0 -2000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图3：棉花7-9价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 800 600 400 200 0 -20009101112010203040506 -400 -600 2107-21092207-2209 2307-23092407-2409 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 4月1日 4月20日 5月11日 5月29日 6月16日 7月4日 7月22日 8月9日 8月27日 9月14日 10月3日 10月21日 11月8日 11月26日 12月14日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月14日 5月4日 5月21日 6月7日 6月24日 7月11日 7月28日 8月14日 8月31日 9月17日 10月5日 10月22日 11月8日 11月25日 12月12日 12月29日 2020202120222023 25000 20000 15000 10000 2020年2021年2022年 仓单数量有效预报合计2023年2024年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月10日 3月27日 4月14日 5月4日 5月21日 6月7日 6月24日 7月11日 7月28日 8月14日 8月31日 9月17日 10月10日 10月27日 11月13日 11月30日 12月17日 2020年2021年2022年 2023年2024年 图8：白糖7-9价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 09101112010203040506 150 100 50 0 -50 -100 2107-21092207-2209 2307-23092407-2409 80,000 60,000 40,000 20,000 0 202120222023 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。