固定收益日报2022年9月7日

中国银行固定收益日报2022年09月06日 市场要闻 一、国内外重要新闻 1、习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二十七次会议强调，健全关键核心技术攻关新型举国体制，全面加强资源节约工作。 2、澳大利亚联储公布利率决议，将基准利率上调50个基点至 2.35%，符合预期，为连续第4次加息50个基点。澳大利亚联储发布声明称，未来几个月内将继续加息，加息没有预设路径，加息时间和幅度将视未来数据而定；致力于使通胀率重返2%-3%目标区间，中期通胀预期依旧良好锚定；承诺采取一切必要手段使得通胀率重返目标，预计通胀率到2024年将在3%左右。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行2688.87亿元，总偿还量2786.11亿元，净融资额-97.24亿元。其中，AAA评级发行人总发行量1795.50亿元，净融资额-19.76亿元；AA+评级发行人总发行量325.97亿元，净融资额-113.44亿元；AA及以下评级发行人总发行量 567.40亿元，净融资额35.97亿元。 市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：今日一级信用债供给依然较少，好资质中票的认购情绪踊跃。AAA地方国企22烟台蓝天MTN002发行3年期中票，最终票面2.84%，略高于估值，全场超4倍认购。AAA地方国企22鄂交投MTN004发行3+3年期中票，最终票面为2.7%，低于发行人预期10bps，全场同样超4倍需求较好，银行、基金参与认购。永续中票认购情绪则较为一般，AA+地方国企22浙建投MTN001发行3+N年期中票，截标前最后一小时缩减了发行规模，最终发在区间上限5%。 二级信用债方面：短融中绿债成交量增加，交运最为活跃，随着中票的信用下沉更加明显，短融的低评级债券成交量提升，今日资金面保持平稳充裕，收益率下行1bp左右，如剩余期限234天、AAA评级的22深业SCP004成交在2.00%，低于昨收 2bp；中票方面，保持信用下沉特点的同时，3-10Y长端信用 债的成交有增，总体上收益率下行幅度和短融相近，下行1bp左右，如剩余期限2.70y、AAA评级的22苏交通MTN002成交在2.53%，低于估值1bp。 二、境内利率债市场 一级利率债方面：今日政金债仍维持较好的认购情绪。1年、3年、5年期国开债综收较二级利率下行12.69bps、6.00bps、 5.18bps，2年期农发债综收较二级利率下行6.03bps。从招标结果来看，1年、3年、5年期国开债较上周下行5.6bps、7.0bps、4.3bps，2年、7年期农发债较上周下行8.0bps、1.1bps。 地方债方面，今日仅湖北发行7只共计22.2069亿元地方债，发行结果较国债均值加点10bps。 二级利率债方面：周二利率债全线上涨。今天的资金面保持平稳充裕，利率债交投情绪积极，开盘后收益率多有下行。另有股市大幅反弹，令活跃券利率的下行幅度盘中有所收窄，但是该扰动未影响到整体下行行情。截至收盘，10年国债220010收报2.62%，下行0.5bp；10年国开220210收报2.844%，下行0.85bp；其他期限下行2bps以内。 三、境内资金市场 今日央行开展20亿元7天逆回购，当日有20亿到期，净投放为0。早盘初始较为宽松，但随后开始收紧，匿名利率大幅上行。午盘时段转均衡。截至当日收盘，DR001报1.07%，上行4bps。DR007报1.40%，上行5bps。R001报1.16%，上行4bps。R007报1.54%，下行1bp。同业存单方面，1Y期限二级主要成交在1.94%附近。一级市场需求极好，全天累计公告1597亿元，其中大行及股份行公告968亿元。9M募在1.86%位置，1Y期限起量迅速，在1.94%有大量募集。 四、境内衍生品市场1、利率掉期 利率互换市场交投活跃度有所提升，收益率震荡下行。FR007定于1.50%，3MShibor定于1.60%，均与前一交易日持平。Repo方面，Payer主要是券商和外资银行，Receiver主要是券商和股份制银行。5YRepo开盘成交在2.3925%。国债期货高开后震荡上行，5YRepo午盘前主要在2.39%位置来回成交。下午市场，国债期货跳水后拉升，5YRepo上行最高触及2.40%，随后下行至2.39%位置来回震荡至尾盘。与此同时，1YRepo开盘在1.8825%，之后随长端下行，在1.88%附近来回成交。Shibor方面，5YShibor成交在2.7925%-2.80%，1YShibor成交在2.0175%-2.015%。 2、外汇掉期 今日掉期市场震荡下行。人民币资金面日内稳定成交，DR001成交在1.05%附近，tn价格小幅走低，on价格向利率平价贴近。目前一个月以内价格有下行空间，预计和tn价格的关联度会较高。长端价格在市场消化央行调降外汇存款准备金的消息后逐渐回归利率平价水平，预计将继续主要随美债收益率波动。需要关注美国经济数据对美债收益率的影响。最终,3个月收于-240，1年收于-1125。 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场有三笔新发。天津滨海新区建设投资集团（Baa2/-/-）以上海银行备证形式发行3年期固息美元债，最终定价在5.30%。贛州城投集团 （-/-/BBB-）发行3年期固息美元债，最终定价在6.00%。另外，华泰证券（Baa1/-/-）发行3年期固息人民币债，最终定价在2.85%。 二级市场方面：今日中资信用债市场仍然以买盘为主。国企标的整体收窄5-10bps，高波动名字引领涨幅。AMC板块也表现良好。科技板块收窄3-5bps。 市场观点 从经济基本面看，目前还没有转好的确定信号。特别是若将韩国作为领先指标，目前对欧美的出口需求可能已经见顶，加上周末关于海运指数的讨论，显示对外出口开始回落。因此后续经济或仍处于低位。从资金面看，银行间资金利率仍保持低位波动，央行仍旧呵护宽裕的资金面，短期不会有收水的可能。回调做多将仍是较好的策略。 ●执笔人 马晨邹雨汐李宋乐颖徐敬旭李泽朱宇奇贲一鸣李晓如孟睿钮锴 审核：夏季 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京 联系人：XinquanLiu刘新铨电话：010-66595079彭博：XinquanLiu 邮箱：liuxinquan_hq@bankofchina.com 北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海 联系人：PhilChen陈兆成电话：021-20592807彭博：ZhaochengChen 邮箱：ficc.shu@bankofchina.com 个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com 上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港 联系人：AllenGuo郭启伦电话：+85239828852彭博：AllenGuo 邮箱：guoqilun@bocgroup.com 伦敦 联系人：XiaoyuLiu刘霄羽电话：+00442072828706彭博：XiaoyuLiu 邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡 联系人：MinJin金珉电话：+6564129833彭博：JINMIN 邮箱：jinmin01@bankofchina.com