宇通客车机构调研纪要

宇通客车机构调研报告 调研日期:2024-04-01 宇通客车股份有限公司是中国客车行业的上市公司,致力于为公交、客运、旅游、团体、校车及专用出行等细分市场提供客车产品研发、制造和销售服务。截至2020年底,宇通客车累计出口客车超过70000辆,销售新能源客车140000辆,并拥有大中型客车连续多年畅销全球的良好业绩。此外,宇通客车专用车采用数字开发技术,实现产品的一体化订制,包括房车、高端商务车、医疗车、救护车、冷藏车、检测车、展宣车、客改商务车、教练车、观光车、工程车等11个产品种类。 2024-05-06 公司董事长,总经理,独立董事,董事会秘书,财务总监,其他管理人员 2024-04-012024-04-30 业绩说明会,电话会议,2023年年度股东大会河南省郑州市管城回族区宇通路6号 南方基金 基金管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 财通基金 基金管理公司 - 东证资管 资产管理公司 - 富国基金基金管理公司- 一、公司董事会秘书汇报了公司2023年度经营情况及2024年展望,具体如下:2023年,面对复杂的国际政治环境,以及全球经济复苏缓慢、地缘政治冲突加剧等不利条件,公司全体干部员工不畏艰险、奋勇向前,扎实推动各项重点工作落地及核心能力建设,各项业务继续保持稳健发展,企业竞争力和品牌影响力持续提升。现将公司2023年度经营情况及2024年展望汇报如下: (一)2023年客车行业情况介绍2023年,随着人员流动持续增加,客车行业总体需求恢复,行业7米及以上的大中型客车销售87,926辆,同比增长4.42%。 国内方面,受旅游强势复苏影响,客旅市场销量大幅提升;但随着新能源补贴完全退出,叠加公交出行量恢复缓慢、国家教育政策调整等综合影响,公交、校车等车型销量下降。国内整体销量下降10.88%。 出口方面,受益于海外客车市场需求恢复以及海外新能源客车需求增长,行业大中型客车出口量同比增长48.63%。(以上数据来源:中国客车统计信息网)。 (二)2023年公司主要经营业绩2023年,受益于国内外客车市场需求恢复,公司整体销量有较大幅度的增长,主要经济指标整体企稳向好。报告期内,公司实现客车销量 36,518辆,同比增加20.93%;营业收入270.42亿元,同比增加24.05%;实现归母净利润18.17亿元,同比增长13 9.36%;董事会建议向股东派发股息1.5元/股(三)2024年市场环境判断 2024年,随着十四五交通规划落地、公共领域车辆全面电动化试点建设推进、旅游业持续复苏以及海外市场的持续恢复等,预计行业需求仍将持续恢复性增长。但宏观经济恢复面临新的挑战,市场需求仍存在不确定性。整体上,机会与威胁并存。 机会:国内市场方面,旅游业从恢复走向繁荣,旅游市场预计将持续增长;十四五交通规划落地、公共领域车辆全面电动化试点和城乡交通一体化试点建设推进,预计将会对公交市场需求产生一定的拉动作用。海外市场方面,随着全球政治、经济、社会活动的持续恢复,客运、旅游等市场需求将继续呈现增长态势;此外,2024年是历史上规模最大的选举年,部分国家政府会加大出行基础设施的投入,公交市场 需求预计将实现增长;同时,在全球减碳的大背景下,各国环保意识提升,节能减排政策和绿色基金计划不断出台,海外新能源客车市场需求预计持续增长 威胁:国内市场方面,客户经营结果不及预期,可能会对需求的恢复产生制约;宏观经济回升向好,但过程中面临诸多新的挑战,地方财政收支运行持续紧平衡,可能导致车辆更新放缓。海外市场方面,受全球核心通胀持久、地缘政治冲突加剧等不利因素影响,全球供应链再次受到扰动,存在客户购买力下降、局部市场需求下滑等风险。 (四)2024年公司主要工作安排1、持续夯实公司企业文化建设 基于打造“文化-人才-事业”的良性循环,持续传承和捍卫宇通优良文化传统。建立并运行系统的文化管理机制,推进核心价值观及经营管理理念的落地,做好干部及组织的文化管理与评价,提升各级干部的文化管理能力保证公司及各层级组织的文化风气氛围处于良好状态2、做好“四化”战略推进 电动化方面,做好电动化技术、零部件的研发和整车应用,保持新能源客车国际领先地位。开发三代智能电动平台,支撑宇通下一代新能源整车产品达到全球一流水平,建立长期竞争力。 智能网联化方面,快速推进车联网售后服务平台项目,补齐车辆故障诊断和一站式售后服务能力短板,提升客户满意度;做好智能驾驶项目落地,推出高性价比智能驾驶产品,重点解决智能驾驶全场景下的适应性、安全性、舒适性等问题;打造“研发-交付-运维”一体化云平台,提供覆盖公司业务的网联技术和产品,通过数据变现创造价值。 高端化方面,持续深入推进高端化、中高端化战略,其中,海外产品要持续实现高端化和中高端化,树立宇通在海外市场的国际化品牌和口碑 ;国内产品要实现中高端化、去低端化,和对手拉开差距;零部件要通过整车的拉动实现高端化和中高端化,去低端化。 国际化方面,系统规划宇通国际化能力的构架和发展规划,明确能力实现的路径和方法,抓好海外新能源窗口期,拉动高端化能力的提升,支撑宇通在全球市场实现规模和竞争力的双领先,建立全球领先的新能源商用车品牌和口碑。3、多措并举,科学安排,高标准完成全年经营目标 二、主要问答内容如下; 问1:请问公司2023年为什么新能源车销售量同比出现如此明显的下降?从整个行业来看,您对未来新能源客车市场需求的发展趋势如何研判?谢谢 答:您好,2023年,由于行业销量结构变化,新能源车销量有所下降2024年,随着城镇化发展、公交都市建设、农村客货邮融合发展 等有利因素对市场需求形成支撑,以及双碳目标、公共领域全面电动化试点加快传统车向新能源车的转化,预计新能源公交需求有望实现恢复性增长。同时,在“双碳”政策的持续推动下,预计公路客车新能源化也将稳步推进, 问2:观察宇通年报信息,相比同业上市公司而言,宇通生产人员数量较为精简,但生产成本结构中,人工成本却占比更高、原材料占比更低 。请问是什么原因,是否是宇通具有原材料采购议价上的优势,还是在生产方面人工成本偏高造成的?谢谢 答:您好,根据公司2023年年度报告,公司成本构成中,原材料占比76.81%,人工占比4.54%,制造费用8.38%,其他成本10.27%。经过多年深入合作,公司已同大部分供应商形成了长期、稳定、紧密的合作伙伴关系,使公司在产业配套方面的竞争优势得到 了有效保障并持续提升。 问3:请问公司股东人数有多少? 答:您好,根据公司2023年年度报告,截至2024年3月31日,公司股东总数为42,874户。问4:公司目前的产能利用饱和吗? 答:您好,公司生产厂区的设计产能为65,000辆/年,采用柔性生产线,可满足目前订单生产需求。问5:请问公司2023年销售情况? 答:您好,2023年,公司销售客车36,518辆,同比增长20.93%;其中大中型客车31,770辆,同比增长33.86%。问6;2023年度公司新能源收入有多少?行业的竞争格局怎么样? 答:您好,2023年公司新能源汽车收入约79亿元。行业格局方面,随着新能源补贴逐步退出,市场逐渐回归理性,小品牌退出加速,头部领先企业格局相对稳定,市场占有率持续提升,其中前5名客车企业合计市场占有率为79.88%,比2022年提升7.85个百分点 。未来市场竞争将更加依靠产品服务及品牌等综合竞争力,整体上有利于领先企业,市场集中度有望继续提升。问7:请问公司还有多少国家新能源汽车补贴款未结清? 答:您好,根据公司2023年年度报告,截止2023年12月31日,公司应收账款中对应的国家新能源汽车补贴款为9.67亿元,合同资产中对应的国家新能源汽车补贴款为3,753.57万元. 问8:请问新能源公交车的更新周期大约几年? 答:您好,新能源公交车的更换周期受相关法规、客户运营环境等多种因素影响,平均更换周期约为8-10年问9:请问公司2023年研发费用投入了哪些领域? 答:您好,2023年,公司研发投入15.68亿元,占营业收入的比例为5.80%,在同行业中居于较高水平。研发投入主要投向如下:1、软硬件一体化电动专属平台技术研究与应用; 2、国内纯电公路C11E、新一代跨界巴士C8E、宽体微巴E7等产品开发 3、海外高端公交U系列、高端旅游T系列等产品开发: 4、T7高端商务车产品开发与升级 问10:2023年,公司出口业务表现很好,请问如何展望2024年海外市场? 答:您好,随着前期积压的市场需求大量释放,2023年海外市场回暖明显;同时,中国客车工业凭借不断提升的技术水平以及供应链优势(特别是新能源客车),出口增幅高于海外当地市场总需求增幅。 2024年,随着全球政治、经济、社会活动的持续恢复,海外客运、旅游、团体等客车市场需求将进一步释放,基于民生工程的公交需求 预计也将保持一定增长。同时,各国环保意识提升,节能减排政策和绿色基金计划不断出台,欧洲、拉美、东南亚、中东、中亚等市场新能源需求预计持续增长。 问11:请问公司新能源战略发展方向? 答:您好,公司以纯电动、混合动力、燃料电池客车研发和产业化为主线,基于“全生命周期成本最低”的开发理念,以行业共性关键技术 “电驱动、电控、电池”的自主攻关为切入点,历经十余年技术攻关,已在整车集成控制、安全节能舒适、自动驾驶技术、车联网及智能网联云平台技术、多场景燃料电池动力系统等方面取得多个重大突破,打造了宇通产品竞争力领先的技术护城河,引领了客车行业技术发展的先进方向。 问12:请问公司海外市场拓展情况怎样? 答:您好,截至2023年底,公司累计出口各类客车近10万辆,产品远销至智利、墨西哥、埃塞俄比亚、安哥拉、坦桑尼亚、菲律宾、 澳大利亚、马来西亚、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、沙特、巴基斯坦、卡塔尔、英国、法国、丹麦、挪威、芬兰等全球主要客车需求市场 。 在新能源客车领域,公司已累计出口新能源客车超过4,800台,并在卡塔尔、墨西哥、英国、丹麦、挪威、智利、乌兹别克斯坦、哈萨 克斯坦、芬兰、法国、波兰、澳大利亚、新西兰、意大利、葡萄牙、新加坡等40多个国家或地区形成批量销售并实现良好运营,积极发展绿色公共交通,为全球减碳做出贡献。 问13:您好,注意到贵公司的ESG评价在MSCI评级机构中表现为BB级(倒数第3级),有点不太理想。请问贵公司认为哪些因素拖累整体ESG表现?计划如何并在环境、社会及治理各个方面提升到行业平均以上水平? 答:您好,截至2023年,公司已连续14年发布《社会责任报告》。多年来,公司始终重视环境保护、社会责任、公司治理等方面的工 作,制定并落实了一系列重点工作计划,积极践行“造福社会”的企业承诺。未来,公司将时刻秉承“引领行业发展,壮大民族产业、做优秀企业公民”的宗旨,通过高质量的经营发展来报效国家,用高水平的产品技术引领行业进步,为国家经济社会发展做出更大的贡献。 问14:请问公司2023年市场表现如何? 答:您好,公司产品主要覆盖大中型客车市场。2023年,公司大中型客车总体市场占有率36.13%,同比提升7.95个百分点,主要 原因为:2023年以来,随着国内居民出行需求尤其是旅游出行需求增加,国内旅游客运等市场需求恢复,推动客车行业销量结构中座位 客车销量占比大幅提升;一直以来,公司在座位客车市场中的占有率远高于公司整体占有率水平,得益于销量结构的改善,公司整体占有率提升。 问15:请问公司未来面临哪些发展机遇? 答:您好,一方面,海外客车市场需求预计会持续恢复,以及在全球减碳的大背景下,海外新能源客车需求将持续增长。另一方面,国内旅游业从恢复走向繁荣,预计国内旅游客车需求将持续增长。在这样的背景下,公司将坚定不移落实好“四化”战略,支撑公司在全球市场实现规模和竞争力的双领先,建立全球领先