方正中期期货油脂周报

化纤纺织研究中心作者： 成雪飞 从业资格证号： F3079516 投资咨询证号： Z0017981 联系方式： -- 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 作者： 俞杨烽 从业资格证号： F3081543 投资咨询证号： Z0015361 联系方式： -- 作者： 陈臻 从业资格证号： F3084620 投资咨询证号： Z0018730 联系方式： 13671522081 摘要 PX：节前PX供需双增，货源充裕，需求回升，假期期间，国际原油价格大幅下跌，拖累PX价格表现，预计6日PX价格低开补跌为主。策略：短线维持空头思路为主。 PTA：节前下游企业有所补库，PTA需求尚可，但供应边际增加背景下，PTA供需整体矛盾不明显，而假期期间，受国际原油价格下跌影响，6日价格预计低开补跌为主。 策略：短线继续维持空头思路。 乙二醇：供需来看，供应端收缩，需求仍存刚需支撑，乙二醇仍处于去库通道中，但是节假日期间，油价大幅下跌，对化工板块支撑不足，预计乙二醇节后首日低开运行。 策略：短线偏空。 期货研究院 化纤纺织日度策略报告ChemicalFiberTextileDailyFuturesStrategyReport 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年05月04日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 短纤：短纤供需宽平衡，成本主导行情，假期原油价格持续回调，将从上至下拖累产业链价格下行，短纤关注下方7200一线支撑。策略：短线偏空思路对待。 棉花/棉纱：金三银四落空，5月已入淡季，叠加外盘持续疲软，郑棉有继续下挫风险。 期货：逢高沽空。期权：卖出CF240915800看涨期权。 第一部分化纤纺织品种观点总结2 第二部分化纤纺织品种价格2 第三部分化纤纺织套利数据图2 第四部分化纤纺织期权策略5 第一部分化纤纺织品种观点总结 表1：化纤纺织品种观点总结 化纤纺织 观点 主要逻辑 策略 原油 偏空 中东地区风险出现缓和迹象，近期燃料需求略显不佳下，短期原油价格下跌，而随着炎热天气以及美国驾驶季来临，未来需求依然提振原油价格，同时随着原油价格下跌，OPEC+组织进一步延长减产的消息开始出现，均一定程度提振原油基本面，原油价格呈短空长多思路。 短线做空 PX 偏空 节前PX供需双增，货源充裕，需求回升，假期期间，国际原油价格大幅下跌，拖累PX价格表现，预计6日PX价格低开补跌为主。 短线做空 PTA 中性 节前下游企业有所补库，PTA需求尚可，但供应边际增加背景下，PTA供需整体矛盾不明显，而假期期间，受国际原油价格下跌影响，6日价格预计低开补跌为主。 短线做空 乙二醇 震荡偏弱 供需来看，供应端收缩，需求仍存刚需支撑，乙二醇仍处于去库通道中，但是节假日期间，油价大幅下跌，对化工板块支撑不足，预计乙二醇节后首日低开运行。 短线空 棉花棉纱 震荡偏弱 金三银四落空，5月已入淡季，叠加外盘持续疲软，郑棉有继续下挫风险 逢高沽空 短纤 震荡偏弱 短纤供需宽平衡，成本主导行情，假期原油价格持续回调，将从上至下拖累产业链价格下行，短纤关注下方7200一线支撑。 短线做空 聚酯 中性 聚酯工厂节前刚需补货为主，节后预计随着原料价格下跌，聚酯工厂补库积极性可能有所回升，但聚酯企业产成品库存去库不甚理想下，关注聚酯企业优惠促销力度。 -- 终端 偏空 终端企业开工负荷高位维持，但企业原材料补库积极性欠佳，依然消耗自有原材料库存为主，后期预计终端企业可能开启小范围补库行情。欠佳，依然消耗自有原材料库存为主，后期预计终端企业可能开启小范围补库行情。 ---- 。 资料来源：方正中期研究院 第二部分化纤纺织品种价格 表2：化纤纺织价格数据 化纤纺织（主连） 收盘价（元/吨） 日涨跌（元/吨） 日涨跌幅（%） 成交量（手） 持仓量（手） PX 8468 -22 -0.26 33688 83016 PTA 5908 -20 -0.34 428914 903977 乙二醇 4462 11 0.25 183178 370136 短纤 7378 -60 -0.81 102230 124721 棉花 15655 -50 -0.60 205796 501095 棉纱 20285 -60 -0.29 905 693 资料来源：方正中期研究院 第三部分化纤纺织套利数据图 图1：PX-NAP现货价差图2：PTA现货加工费 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：PTA2405合约期货加工费图4：短纤加工费 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：05-09合约PTA价差图6：05-09合约乙二醇价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：PX主力合约基差图10：PTA主力合约基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：乙二醇主力合约基差图12：短纤主力合约基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：PTA-MEG价差图16：05-09合约棉纱-棉花价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分化纤纺织期权策略 图17：化纤纺织期权品种加权隐含波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 化纤纺织期权策略PX：无 PTA：无MEG：无 PF：继续持有行权价7500买跨式期权（双买PF406C7500和PF406P7500）继续持有行权价7500买跨式期权（双买PF406C7500和PF406P7500） CF：卖出CF240915800看涨期权。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号2801室 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优 托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21 楼 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层 021-20778818 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。