企业月报-2024年4月中国房地产企业月报

克而瑞研究月报 版权所有©克而瑞集团·研究中心1/15 2024年4月 中国企业房地月产报 百强销售和融资均维持低位，企业投资小幅回升 〖企业分析〗 单位：亿元 【合约销售：百强房企4月业绩同比降低44.9%】 表：2024年4月行业典型上市房企业绩表现 企业简称 2024年1-4月累计金额 累计同比 2024年4月单月金额 单月同比 单月环比 保利发展 960.0 -38.4% 330.2 -20.8% 22.1% 中海地产 820.0 -30.3% 217.9 -35.9% -47.1% 万科地产 779.8 -42.2% 200.0 -40.2% -18.4% 华润置地 720.0 -35.7% 212.8 -35.5% -29.3% 招商蛇口 588.0 -46.6% 185.9 -51.0% -2.9% 绿城中国（不含代建） 525.0 -24.5% 153.0 -25.0% -29.2% 建发房产 410.6 -34.7% 95.5 -43.8% -38.2% 滨江集团 355.9 -41.4% 92.7 -53.7% -9.2% 龙湖集团 324.3 -51.7% 89.5 -45.6% -16.5% 越秀地产 300.0 -47.5% 83.0 -37.8% -26.8% 中国金茂 241.0 -58.9% 65.8 -54.3% -5.6% 华发股份 239.5 -58.3% 35.8 -57.2% -62.4% 金地集团 229.7 -61.1% 62.4 -58.4% 1.8% 碧桂园 225.7 -80.7% 48.9 -83.0% -11.3% 融创中国 225.0 -39.7% 125.0 55.1% 256.1% 绿地控股 187.3 -47.5% 47.3 -11.6% -13.9% 碧桂园（权益） 174.2 -81.6% 39.1 -82.8% -9.0% 保利置业 165.0 -40.9% 57.0 -9.5% -9.5% 新城控股 156.6 -45.4% 37.1 -48.2% -12.4% 旭辉集团 140.4 -52.3% 39.0 -53.0% -6.6% 美的置业 135.9 -54.0% 32.2 -45.8% -22.8% 世茂集团 108.6 -45.3% 26.1 -47.9% -33.1% 中国恒大 95.2 -64.7% 25.6 -74.6% 16.8% 首开股份 94.1 -60.0% 21.0 -68.2% -25.3% 远洋集团 70.5 -70.1% 27.3 -61.2% 18.7% 中南置地 64.1 -60.0% 17.1 -57.3% -10.9% 华侨城 60.2 -63.5% 16.4 -82.7% -6.3% 合生创展 53.7 -44.1% 21.4 -65.6% 200.3% 雅居乐 53.4 -68.9% 17.5 -70.2% 7.4% 宝龙地产 49.8 -58.4% 11.3 -63.7% -26.8% 金辉集团 48.8 -40.8% 9.9 -67.7% -46.6% 阳光城 48.5 -63.0% 9.9 -72.3% -23.8% 金科集团 47.8 -59.7% 17.4 -3.9% 2.9% 中梁控股 45.1 -54.3% 15.8 -38.4% 25.5% 中骏集团 35.4 -74.7% 8.5 -65.9% -15.4% 建业集团（不含代建） 29.1 -57.7% 5.3 -48.5% -27.4% 合景泰富 28.7 -76.1% 9.5 -83.3% 23.4% 首创城发 27.8 -66.6% 4.2 -73.9% -44.0% 龙光集团 26.1 -72.7% 6.5 -79.6% 63.7% 时代中国 25.8 -62.8% 10.5 -29.5% 52.2% 正荣集团 25.6 -59.0% 8.5 -30.7% 2.2% 奥园集团 25.5 -35.4% 6.0 -41.2% -27.7% 禹洲集团 25.4 -58.0% 7.6 -36.8% 2.0% 荣盛发展 22.2 -48.0% 4.1 -70.9% -42.1% 注：除部分备注的企业外，数据口径均为全口径；去年同期数据来源为企业公告，若无公告数据，则来源为排行榜 数据来源：《2024年1-4月中国房地产企业销售TOP100》排行榜 核心观点： 1、2024年1-4月，中国房地产市场继续保持低位运行。4月，TOP100房企实现销售操盘金额 3121.7亿元，环比降低12.9%，同比降低44.9%，单月业绩规模仍保持在历史较低水平。累计业绩来看，百强房企1-4月实现销售操盘金额10914.1亿元，同比降低46.8%，降幅收窄0.7个百分点。 图：2024年1-4月百强房企单月操盘销售规模及同比变动 单位：亿元 数据来源：CRIC中国房地产决策咨询系统 2、2024年4月，百强房企各梯队销售门槛较去年同期进一步降低，且门槛值均降至近年最低水平。其中，TOP10房企销售操盘金额门槛同比降低57.3%至258.8亿元。TOP30和TOP50房企门槛也分别同比降低52.6%和51.1%至68.7亿元和44.8亿元。TOP100房企的销售操盘金额门槛则降低 47.7%至18.5亿元。 图：2024年4月百强房企销售操盘金额入榜门槛及变动 单位：亿元 数据来源：CRIC中国房地产决策咨询系统 3、从企业表现来看，2024年4月单月业绩环比增长的百强房企不足四成，单月和累计业绩同比降低的房企也占到近九成。单月业绩同比降幅大于50%的企业数量达到45家，业绩同比整体呈普降态势。1-4月，百强房企累计操盘金额超百亿的房企只有21家，而2023年和2022年同期分别有 45家和47家。即便是全口径销售金额，过百亿的房企也仅有25家。 【企业拿地：延续小幅回暖趋势，投资聚焦核心地段】 表：2024年4月30家监测企业新增土地统计表 单位：万平方米、亿元、元/平方米 序号 企业名称 2024年4月新增土地 2024年1-3月月均新增土地 2023年月均新增土地 建筑面积 成交总价 平均 楼面价 建筑面积 成交总价 平均 楼面价 建筑面积 成交总价 平均楼面价 1 碧桂园 - - - 0.4 0.2 5259 8 7 8367 2 万科地产 - - - 17 8 4647 50 72 14302 3 保利发展 9 24 26980 15 13 8728 77 105 13585 4 绿城中国 10 29 29000 19 42 21930 33 66 20333 5 中海地产 - - - 3 5 16968 50 106 21320 6 华润置地 16 7 4613 31 57 18299 59 92 15496 7 招商蛇口 11 4 3364 16 26 15834 29 54 18758 8 金地集团 - - - - - - 8 9 11371 9 龙湖集团 31 64 20645 4 4 10086 29 30 10464 10 建发房产 94 163 17390 8 14 17977 51 74 14648 11 融创中国 - - - - - - - - - 12 滨江集团 18 74 40663 18 45 24725 28 48 17300 13 中国金茂 9 21 24508 2 2 9742 17 25 14442 14 绿地控股 - - - - - - - - - 15 越秀地产 20 53 26413 3 7 22625 17 38 22617 16 华发股份 - - - 2 12 55066 14 34 24007 17 中国铁建 - - - 47 40 8498 49 45 9265 18 旭辉集团 - - - - - - 2 0.2 1481 19 新城控股 - - - - - - 3 2 7376 20 仁恒置地 - - - - - - 0.3 0.4 15225 21 中南置地 - - - - - - - - - 22 金科集团 - - - - - - - - - 23 首开股份 - - - - - - 3 9 25848 24 电建地产 - - - - - - 10 7 7241 25 中梁控股 - - - - - - - - - 26 保利置业 - - - - - - 8 13 16517 27 雅居乐 - - - - - - - - - 28 融信集团 - - - - - - - - - 29 伟星房产 - - - 1 2 18529 11 13 11932 30 武汉城建 - - - - - - 14 13 9546 总计 217 439 20205 188 278 14765 569 863 15171 备注：1、数据来源于CRIC监测，与企业公布存在差异。2、不包含港澳台及海外地区。 数据来源：CRIC中国房地产决策咨询系统 核心观点： 1、4月典型房企投资延续自2月以来回暖趋势。CRIC重点监测30家房企投资金额439亿元，环比增14%，但由于去年基数较高，同比仍下跌61%，拿地建面为217万平方米，环比增38%，同比跌66%。具体来看，建发、滨江、龙湖拿地金额分别达到163亿元、74亿元、64亿元，位列前三位，其中建发在厦门、上海、武汉、杭州等核心城市均有斩获，滨江则持续重仓杭州。由此可见，核心城市优质地块仍是房企首选。 2、建发、绿城拿地销售比高于行业平均。前四月仍有近七成百强房企未拿地，整体百强房企拿地销售比仅为0.16。聚焦到销售TOP10企业来看：第一，1-4月销售Top10拿地金额占百强比重为57%，投资高度集中在头部企业；第二，绿城、越秀、龙湖、滨江、建发拿地金额排名与销售排名相近，且拿地销售高于行业平均，其中建发、绿城拿地销售比超过0.5；第三，前四月拿地金额仅有绿城、龙湖、滨江较去年增长，而保利、中海等今年投资略有放缓，前四月投资金额同比下降62%和74%。 3、“金三银四”缺席叠加供应放缓，企业投资持续保持审慎。目前，从供求规模的角度来看，土地供应节奏与去年同期相当、成交规模也同比基本持平，行业的供求平衡仍在调整中，一季度以来上海、杭州、合肥等热点城市均明显放缓了供地节奏，典型如合肥近两次预供地公告均仅放出4宗宅地。 在供求关系和市场预期恢复健康之前，土地市场的规模超跌仍将维持一段时间，供应的减少一定程度影响了企业投资的选择和判断。 企业端来看，楼市“金三银四”的缺席、销售不及预期仍是导致企业持续审慎投资的最重要因素。月末中央经济局会议提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，以及各大重点城市均或多或少放松了限购政策，预计接下来市场将迎来更多政策细则落地。房企及购房者均有较浓的观望情绪，在市场显著筑底、呈现回暖势态前，房企都将保持审慎、观望态度，土地市场的动态将集中于国央企、优质核心地块上。 【企业融资：规模继续处在低位，仅TOP10梯队融资量同比上涨】 图1：2021年4月-2024年4月65家监测企业融资额统计图 单位：亿元 备注：1.外币融资统一按当月月末汇率换算为人民币，监测数据不含开发贷、一般银行贷款； 2.因行业格局发生变化，监测企业范围由2023年的80家调整为65家，历史数据也同步调整 数据来源：CRIC中国房地产决策咨询系统 核心观点： 1、融资总量：2024年4月65家典型房企的融资总量为280.07亿元，环比减少29.5%，同比减 少56.5%。从全年累计数据来看，65家典型房企的累计融资总量为1325.79亿元，同比减少44.84%。在融资结构方面，本月房企境内债权融资276.57亿元，环比减少26.6%，同比减少48.1%；没有企业进行境外融资；资产证券化融资为3.5亿元，环比减少75.9%，同比减少95.6%。 2、融资成本：2024年1-4月65家典型房企