油脂油料周报：巴西南部天气炒作升温 美豆重回12美元上方

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 巴西南部天气炒作升温美豆重回12美元上方 ——中泰期货油脂油料周报2024年5月5日 史恒昱 从业资格号：F3053587 交易咨询从业证书号：Z0014323巩力赫 从业资格号：F3075630 交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 目录 1.行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.花生市场专题 5.产地天气预测 （1）外盘合约走势 （1）大豆平衡表 （1）国内油脂库存 （1）花生期货基差 （1）美国降水预测 （2）内盘合约走势 （2）美豆作物进展 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）花生现货价格 （2）南美降水预测 （3）内盘合约基差 （3）美豆�口进度 （3）大豆进口&到港 （3）花生油VS豆油 （3）加拿大&澳洲降水预测 （4）内外盘油粕比 （4）美豆压榨利润 （4）进口大豆升贴水 （4）花生粕VS豆粕 （4）东南亚降水预测 （5）内盘合约月间价差（6）内盘合约跨品种价差（7）内盘合约持仓 （5）美豆油库存&豆粕�口（6）马来棕榈油供需（7）加拿大菜籽压榨&产量（8）欧洲葵油&菜油 （5）压榨利润&豆粕保本成本（6）大豆开机率&压榨量（7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润 （5）花生&花生油进口（6）花生�口 （5）国内中期天气预报 本期要点 行情要点： ·油脂：五一假期期间，国际原油受宏观因素扰动大幅下跌，地缘冲突对油价影响减弱，市场权衡疲软的美国就业数据和美联储可能降息的时机，国际原油创下三个月来最大单周跌幅。受�口下降及原油价格 下跌影响，BMD毛棕油连续第四周录得周度跌幅，4月马棕�口量下降打压市场人气，SGS、ITS、AmSpecAgri数据显示，马棕4月�口量较3月减少6.15%-11.5%，节后油脂开盘或因此承压。MPOB4月供需前瞻数据显示4月马棕库存或继续下降，据彭博调查显示，预计马棕4月库存为163万吨，较3月减少4.7%，为连续第六个月减少，降至2023年4月以来最低水平；产量为145万吨，较3月增加4.3%，但增幅小于3月； �口量为121万吨，较3月减少8.3%，关注下周MPOB供需报告。 ·豆粕：巴西南部的南里奥格兰德州强降雨天气成为市场关注的焦点。当地的暴雨和洪水天气扰乱了大豆正常的收割，收成和产量前景正在恶化，CBOT大豆从周四开始大幅上扬突破12美元关口，触及3月21日以来高位，国内豆粕价格或受到提振。南里奥格兰德州是巴西第二大 大豆产区，巴西国家农作物机构Emater在周四发布的周度报告中显示 该州仍有24%的大豆面积等待收割；Conab此前预计南里奥格兰德州大豆产量为2188万吨，推算该州大约有500万吨的大豆产量面临洪涝风险。天气预报显示未来一周巴西南部的降雨仍将持续，强度相较过去一周或有所下降。除南美天气外，短期还需关注新季美豆播种进度及本轮CBOT大豆的反弹高度。 ·观点与建议：中长期来看，随着产地棕榈油逐步进入产量恢复阶段， 外加南美大豆收割的持续推进，油粕价格仍将面临供给压力，谨防产地天气变化对盘面可能�现的扰动。关注宏观市场情绪变动及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：宏观外围变化、地缘政治风险加剧、进口大豆到港延迟 行情回顾 1、外盘合约走势 2、内盘合约走势 3、内盘合约基差 4、内外盘油粕比 5、内盘合约月间价差 6、内盘合约跨品种价差 7、内盘合约持仓 550 520 490 460 430 400 单位：美分/蒲式耳 单位：美分/蒲式耳 580 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 01-03 01-09 01-15 01-21 01-27 02-02 02-08 02-14 02-20 02-26 03-03 03-09 03-15 03-21 03-27 04-02 04-08 04-14 04-20 04-26 05-02 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 1100 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 CBOT大豆 CBOT玉米 01-03 01-09 01-15 01-21 01-27 02-02 02-08 02-14 02-20 02-26 03-03 03-09 03-15 03-21 03-27 04-02 04-08 04-14 04-20 04-26 05-02 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 单位：令吉/吨 单位：美分/磅 67 63 59 55 51 47 43 39 35 11-10 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 01-03 01-09 01-15 01-21 01-27 02-02 02-08 02-14 02-20 02-26 03-03 03-09 03-15 03-21 03-27 04-02 04-08 04-14 04-20 04-26 05-02 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 BMD毛棕榈油 12-28 01-03 CBOT豆油 01-09 01-15 01-21 01-27 02-02 02-08 02-14 02-20 02-26 03-03 03-09 03-15 03-21 03-27 04-02 04-08 04-14 04-20 04-26 05-02 520 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 95 90 85 80 75 70 65 单位：美元/桶单位：美元/短吨 外盘合约走势 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 5 11-21 11-27 12-03 12-09 12-15 12-21 12-27 01-02 01-08 01-14 01-20 01-26 02-01 02-07 02-13 02-19 02-25 03-02 03-08 03-14 03-20 03-26 04-01 04-07 04-13 04-19 04-25 05-01 11-16 11-22 11-28 12-04 12-10 12-16 12-22 12-28 01-03 CBOT豆粕 布伦特原油 01-09 01-15 01-21 01-27 02-02 02-08 02-14 02-20 02-26 03-03 03-09 03-15 03-21 03-27 04-02 04-08 04-14 04-20 04-26 05-02 11-08 11-14 11-20 11-26 12-02 12-08 12-14 12-20 12-26 01-01 01-07 01-13 01-19 01-25 01-31 02-06 02-12 02-18 02-24 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 单位：元/吨 11-08 11-14 11-20 11-26 12-02 12-08 12-14 12-20 12-26 01-01 01-07 01-13 01-19 01-25 01-31 02-06 02-12 02-18 02-24 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 单位：元/吨 11-08 11-14 11-20 11-26 12-02 12-08 12-14 12-20 12-26 01-01 01-07 01-13 01-19 01-25 01-31 02-06 02-12 02-18 02-24 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 内盘合约走势 8300 8000 7700 7400 7100 6800 6500 3700 3600 3500 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 6 单位：元/吨单位：元/吨 11-08 11-14 11-20 11-26 12-02 12-08 12-14 12-20 12-26 豆油09 01-01 豆粕09 01-07 01-13 01-19 01-25 01-31 02-06 02-12 02-18 02-24 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 8800 8500 8200 7900 7600 7300 7000 6700 6400 6100 3200 3100 3000 2900 2800 2700 2600 2500 2400 2300 2200 单位：元/吨 11-08 11-14 11-20 11-26 12-02 12-08 12-14 12-20 12-26 棕榈油09 菜粕09 01-01 01-07 01-13 01-19 01-25 01-31 02-06 02-12 02-18 02-24 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 9000 8800 8600 8400 8200 8000 7800 7600 7400 7200 7000 9700 9500 9300 9100 8900 8700 8500 单位：元/吨 11-08 11-14 11-20 11-26 12-02 12-08 12-14 12-20 12-26 01-01 菜油09 花生10 01-07 01-13 01-19 01-25 01-31 02-06 02-12 02-18 02-24 03-01 03-07 03-13 03-19 03-25 03-31 04-06 04-12 04-18 04-24 04-30 （张家港）豆油05基差 4000 3000 2000 1000 0 -1000 1909 单位：元/吨 单位：元/吨 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2009 09-15 10-05 10-25 11-14 2109 12-04 12-24 01-13 02-02 2209 02-22 03-14 04-03 04-23 2309 05-13 06-02 06-22 07-12 2409 08-01 08-21 09-10 （广东）棕榈油05基差 4000 2000 -2000 1909 单位：元/吨 05-15 1905 06-04 2005 （张家港）豆油09基差 06-24 07-14 08-03 2105 08-23 09-12 10-02 10-22 2205 11-11 12-01 12-21 01-10 2305 01-30 02-19 03-11 03-31 2405 04-20 05-10 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 单位：元/吨 6000 0 2009 09-15 10-05 10-25 11-14 2109 12-04 12-24 01-13 02-02 2209 02-22 03-14 04-03 04-23 05-13 2309 06-02 06-22 07-12 08