宏观周报概览
热点聚焦
国内消费与资本市场表现
- 消费数据：交通运输部数据显示，“五一”假期期间，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量达到27019万人次，日均发送量较2022年同期增长162.9%，反映出国内消费市场的强劲复苏。
- 国际航班：假期期间，国内航班执飞架次大幅提升，国际航班同样展现出增长趋势，尤其是出境游迎来大幅增长，成为全球旅游消费的旺季。
- 市内出行：热门城市的拥堵延时指数上行，北京、广州、深圳等城市的拥堵指数显著增加，反映出行需求的激增。
海外市场动态
- 日元汇率波动：4月29日，日元汇率出现大幅波动，一度触及34年来的低位，随后快速反弹。此轮日元干预资金规模估计接近9万亿日元。
- 港股市场：受日元贬值影响，港股市场迎来显著上涨，进入技术性牛市，成为外资关注的焦点。
宏观数据观察
宏观与微观的“温差”
- 宏观指标：一季度规模以上工业增加值累计增长6.1%，工业企业利润总额增长4.3%，显示宏观经济层面的良好态势。
- 微观企业：然而，从上市公司主体的角度看，一季度全A（非金融两油）营收同比持平，归母净利润同比下降6.0%，显示了宏观与微观层面的差异。
公用事业涨价
- 部分高铁线路计划涨价15%，部分热门路线甚至接近20%。此外，天然气价格等公用事业费用也有所上调。
上市分红与富豪分布
- 分红行业：银行、石油石化、非银金融、食品饮料、煤炭等行业分红金额居前。
- 财富分布：北京、上海、香港的“亿元户”数量破万，其中企业主占比高达79%，职业股民占比14%，不动产投资者占比7%。
大类资产表现
股市
- 股市在基本面未见显著改善的情况下，呈现哑铃策略特征，资金在红利内部扩散和哑铃中部的核心资产估值修复之间轮动。
债市
- 政治局会议提及利率和存款准备金率，预示着降准降息的可能提高，后续降准渐行渐近。
大宗商品
- 商品方面，油价受到美元强势的影响承压，但地缘政治的扰动短期内对供应端形成制约，预计总体维持高位震荡。
投资建议与下周关注
- 投资策略：考虑到政策面的支持和市场流动性，推荐关注红利内部的扩散和哑铃中部的核心资产估值修复。
- 风险提示：政策支持、落地和经济复苏进程的不确定性。
图表概览
- 图1：国内航班执飞架次情况对比
- 图2：国际航班执飞架次情况对比
- 图3：热门城市拥堵延时指数情况
- 图4：日元汇率与日经225走势
- 图5：热钱流出日本，港股涨势明显
- 图6：北京、上海、香港“亿元户”数量破万，79%为企业主
- 图7：当前FEDWATCH工具显示9月累计降息概率
- 图8：美国ISM制造业PMI情况
- 图9：美国4月失业率走势
- 图10至图11：宏观与微观“温差”的具体表现
- 图12至图13：产业链修复方向的宏观与微观对比
- 图14至图15：大类行业营收与净利润的季节性比较
- 图16：公用事业价格变化
- 图17：税收收入与非税收入的分化
- 图18：地产影响下的地方政府性基金预算支出
- 图19至图21：银行业、煤炭、美容护理行业现金分红情况
- 图22至图23：北京、上海、香港的“亿元户”分布
- 图24至图31：全球资本市场表现、资金价格、风格行业涨跌幅、行业板块资金流入流出情况、利率与资金价格走势等。
表格概览
- 表1：近2次FOMC声明对比情况
- 表2：高铁票价调整情况
- 表3：北京、上海、香港“亿元户”数量分布
- **表4
