高质量发展元年正式启动，2024Q1公司业绩有所好转

行业应用软件 容知日新（688768.SH） 买入-B(维持) 高质量发展元年正式启动，2024Q1公司业绩有所好转 2024年5月6日 公司研究/公司快报 事件描述 公司发布2023年报及2024一季报，2023年公司实现营业收入4.98亿元，同比减少8.96%；实现归母净利润6269.78万元，同比减少45.98%；实现扣非归母净利润5683.42万元，同比减少45.12%；基本每股收益为0.77元，同比减少46.15%。2024Q1公司实现营业收入6077.55万元，同比增长6.32%；实现归母净利润-1930.24万元，同比增长2.29%；实现扣非归母净利润-1940.47万元，同比增长14.75%；基本每股收益为-0.24元，同比变动0.00%。 事件点评 2023公司业绩呈下滑态势且归母净利润降幅较营收更大，主要系下游行业景气度下滑及公司费用端支出增加。受宏观经济波动影响，2023年公司部分下游行业客户项目节奏变缓致使公司部分行业营收未达预期，叠加人员规模扩大带来相关薪酬及费用增加、持续加大新产品及技术研发、政策补助减少等因素，公司归母净利润及扣非归母净利润出现明显下滑。从收入端来看，2023年风电、石化、冶金、水泥、煤炭、其他行业分别实现营收1.94亿元、9622.80万元、7392.97万元、2553.98万元、4881.01万元、3498.84万元，较去年同期分别变动21.01%、-37.44%、-33.11%、-7.34%、13.32%、-7.69%。从盈利能力来看，2023年风电、石化、冶金、水泥、煤炭、其他行业毛利率分别为58.39%、70.41%、66.92%、65.08%、72.17%、74.80%，较去年同期分别变动4.24、-1.70、-0.03、3.34、0.04、-5.09个百分点。 2024Q1公司业绩有所好转，高质量发展元年正式开启。2024Q1公司营收、归母净利润、扣非归母净利润等指标较去年同期均有小幅回升，主要系公司大力推进高质量发展规划，加快高质量产品、高质量服务、高质量渠道、高质量运营落地：①在产品方面，公司聚焦AI+真实工业场景，产品序列不断丰富，打造1+N+X场景化智能运维解决方案（1指容知日新灵芝SuperCare设备智能运维平台；N指多元智能硬件及接口，如自主研发的灵雀智能巡检机器人、工业智眼等；X指皮带机、油液、煤炭三机等场景解决方案）、PHMGPT行业大模型等多样化产品体系，综合产品力持续攀升。②在服务方面，公司持续提升行业客户覆盖率，以设备智能运维解决方案和订阅式服务助力重点客户智能化转型。③在市场拓展方面，公司进一步优化全球营销网络，业务覆盖欧洲、南美洲、北美洲、东南亚、中东等地区，并与摩洛哥OCP集团、韩国浦项钢铁集团等阔过工业巨头深化合作。 分析师： 叶中正执业登记编码：S0760522010001电话：邮箱：yezhongzheng@sxzq.com 研究助理： 冯瑞邮箱：fengrui@sxzq.com 投资建议 预计公司2024-2026年分别实现营收6.15、7.86、9.93亿元，同比增 长23.6%、27.7%、26.3%；分别实现净利润0.93、1.30、1.59亿元，同比增长48.8%、39.3%、22.1%；对应EPS分别为1.14、1.59、1.94元，以5月6日收盘价27.28元计算，对应PE分别为23.9X、17.1X、14.0X。考虑到2024Q1公司业绩已有所好转，故维持评级为“买入-B”。 风险提示 风电行业竞争激烈影响公司业绩的风险；下游客户所属行业集中度较高的风险；大客户模式影响公司收入确认节奏的风险；下游客户自行开展智能运维业务的风险；下游行业景气度下行的风险；管理层调整影响公司业绩的风险。 财务报表预测和估值数据汇总 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数；B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 深圳广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 上海上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981http://www.i618.com.cn北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层