23年新增并网再创新高，业绩稳健增长

公司业绩与发展战略综述

年报与一季报概览：

• 2023年：公司实现营收总额264.85亿元，同比增长11.23%；归母净利润达到71.81亿元，同比增长0.94%。
• 2024年第一季度：在这一季度，公司营收为78.99亿元，同比增长15.26%；归母净利润为24.22亿元，同比增长0.1%。

风电与太阳能发电成就：

• 新增并网装机容量：2023年，公司新增并网装机容量1353.56万千瓦，其中包括风电装机349.44万千瓦和太阳能发电装机954.02万千瓦，累计风电、太阳能发电并网装机容量达3924.08万千瓦。
• 海上风电优势：公司坚定执行“海上风电引领者”战略，海上风电并网装机总规模达到549.16万千瓦，保持国内领先地位。

经营业绩分析：

• 发电量增长：得益于装机容量的增长，2023年公司风电和太阳能发电量分别同比增长15%和14%，带动发电量整体提升。
• 利润表现：尽管营收有所增长，但归母净利润仅微增0.9%，主要原因是新并网项目的投产导致折旧及运营成本增加，以及发电企业开始计提安全生产费用。
• 第一季度亮点：2024年第一季度，受益于装机快速增长和项目资源情况优于去年，风光发电量分别同比增长16%和65%，推动营收增长15%。

成本与利润趋势：

• 成本上升：折旧及运营成本的增加，以及一季度福建风资源条件不佳导致的投资收益下滑，影响了公司的盈利能力。
• 净利率变动：综合上述因素，公司净利率同比下降4个百分点，但扣非归母净利同比增长1.3%。

投资建议：

• 未来展望：预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为88亿元、99亿元、113亿元，对应市盈率分别为15倍、14倍、12倍。
• 评级维持：基于以上预测，维持“买入”评级。

风险提示：

• 政策风险：政策推进不及预期、补贴兑付节奏大幅放缓。
• 行业风险：技术进步放缓、行业竞争加剧、开发项目进度不达预期等。

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此总结着重于公司2023年年报和2024年一季报的关键数据和业务亮点，包括其在风电和太阳能发电领域的成就、经营业绩分析、成本与利润趋势，以及对未来的发展预期和潜在风险的提示。