农林牧渔低空经济加速起飞，哪些农业公司有望受益？

行业报告|行业专题研究 证券研究报告 2024年05月06日 农林牧渔 低空经济加速起飞，哪些农业公司有望受益？ 分析师吴立 SAC执业证书编号：S1110517010002 分析师陈潇 SAC执业证书编号：S1110519070002 作者： 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行业评级：强于大市（维持评级） 上次评级：强于大市 摘要 1、核心政策陆续出台，农用场景应用先行！ 1）低空经济概念：今年3月工信部等四部门联合发文，提出到2030年通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。低空经济是以低空飞行产业为核心的综合经济业态，是新质生产力的代表。 2））政策梳理：“十四五”以来低空产业支持政策频出，聚焦低空飞行、通用航空、无人机等多个领域，引导行业进入快速发展期。 3））产业链：产业链条长、辐射广，下游融合多种应用产业，目前开放空域区域与农林牧渔行业非常契合，“低空+农业”有望成为前卫应用场景。 2、“低空+农业”空间广阔，多元场景持续扩容！ 1）低空农业优势：“低空农业”经济以植保无人机作为重要载体，能够快速准确地完成农田巡查、病虫害监测、农药喷洒、种子播种等农林作业，为农业生产者降本增效，为精准农业和智慧农业的战略发展提供有力支持。 2）主要细分赛道：植保无人机市场空间广阔，相较传统地面及手工作业性能优势明显、替代效应强，有望持续高增长。从中游看品牌方，植保无人机中游呈“双雄”格局，集中度有望持续提升；从下游看运营方，作业模式多元，逐步向“租赁+专业植保服务”转型。原有农业植保服务企业、农药企业等涉农企业纷纷入局，未来有望成为农业低 空经济参与主力。 3、低空业务协同赋能，哪些农业公司有望受益？ 1）诺普信：农药制剂及农业服务龙头地位稳固，现代特色生鲜消费业务有望成为公司第二增长曲线。在农业低空方面，参股公司雨燕智能多年深耕植保飞防领域，首创“四位一体”（无人机+专业助剂/药剂+植保方案+作业方案）标准服务模式防治效果显著、竞争优势明显。 2）中农立华：农药流通及植保服务龙头，双主业协同有效形成闭环，产品结构调整促盈利能力提升。在农业低空方面，采用“自产+合作”模式双管齐下，除自产植保无人机外，还以“租赁+服务”模式形成“地空兼备”的全面植保产品体系。 3）新洋丰：国内磷复肥龙头，生产基地布局全国，产业链一体化优势明显。在农业低空方面，成立农业服务子公司，积极推进传统农资制造向“制造+服务”转型，为农户提供精准智能化施肥及助力智慧农业落地。 4）苏垦农发：稻麦种植区域龙头壁垒显著，构建“龙头企业+基地+市场”全产业链经营模式，后续粮价或回暖有望助力业绩恢复增长。在农业低空方面，多家分公司规模化应用无人机低空飞防及精量施肥，全面提升自身作业效率，公司层面实现减氮5%以上，减肥降本成效明显。 投资建议：我们认为，随着低空经济政策逐步落地、农业生产者降本增效需求驱动和植保施肥等应用场景的加速渗透，农业低空产业有望迅速发展，植保服务/农药/化肥/植保无人机等相关农业公司或将持续受益。重点推荐：【中农立华】（与化工团队联合覆盖）、【新洋丰】（与化工团队联合覆盖），建议关注：【诺普信】、【苏垦农发】。 风险提示：低空经济政策落地不及预期风险、农资产品销售季节性和地域引致的风险、市场竞争加剧风险、测算主观性风险。 目录 一、核心政策陆续出台，农用场景应用先行！ 二、“低空+农业”空间广阔，多元场景持续扩容！ 三、低空业务协同赋能，哪些农业公司有望受益？ 四、投资建议 3 工信部等四部门联合发文，低空经济发展正式拉开序幕。今年全国两会期间，“低空经济产业”被首次写入政府工作报告，提升至战略发展高度。3月27日，工业和信息化部等四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》，方案提出：到2027年，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在多领域实现商业应用；到2030年，保障满足工农作业需求的低空生产作业网络安全高效运行，通用航空装备全面融入民众生产生活各领域，形成万亿级市场规模。 低空经济是新质生产力的代表，对构建现代产业体系具有重要作用。低空经济是以低空空域为依托，以通用航空产业为主导，涉及低 空飞行、航空旅游、支线客运、通航服务等众多行业的经济概念，是辐射带动效应强、产业链较长的综合经济形态。低空经济既包括传统通用航空业态，又融合了以无人机为支撑的低空生产服务方式，具有明显的新质生产力特征，是培育竞争新优势、打造增长新引擎、增强发展新动能的战略选择。 图：低空经济产业由四部分构成图：技术、基础设施、政策共同驱动低空经济产业增长 综合服务 低空制造低空飞行 低空经济的核心产业， 具体包括： 生产作业类 公共服务类 航空消费类 低空保障 先进先进技术是低空经济发展的核心支撑，当前我技术国在无人机领域已处于世界领先地位。 基础低空基础设施是各类低空经济活动的关键载设施体，目前我国通用机场数量已达399个。 政策良好的政策法规体系提供有力保障和支持，我法规国政策监管态度是鼓励、开放和高度重视的。 4 “十四五”以来低空产业支持政策频出，聚焦低空飞行、通用航空、无人机等多个领域，引导行业进入快速发展期。 年份 发布部门 政策法规 主要内容 初步探 索期 2010年 国务院、中央军委 《关于深化我国低空空域管理改革的意见》 提出2011-2020年我国低空空域管理改革的总体目标、阶段目标、主要任务和措施。 2014年 国家空管委 《低空空域使用管理规定（试行）》 对部分地区的低空空域管理进行试点改革。 2016年 国务院 《关于促进通用航空业发展的指导意见》 提出到2020年建成500个以上通用机场，通用航空器达到5千架，年飞行200万小时以上，培育一批具有市场竞争力的通用航空企业。 2018年 中国民航局 《低空飞行服务保障体系建设总体方案》 提出建设功能层次清晰、体系布局合理、资源数据共享的低空飞行服务保障体系，明确低空飞行服务保障的布局和功能定位。 2018年 中国民航局 《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例(征求意见稿)》 对无人驾驶航空器飞行及活动规范。 2019年 中国民航局 《基于运行风险的无人机适航审定的指导意见》 明确将在2019年底初步建成基于运行风险的无人飞行器适航管理体系，公布已在国内5家无人飞行器企业设立适航审定试点。 快速发 展期 2021年 中共中央、国务院 《国家综合立体交通网规划纲要》 首次将“低空经济”概念写入国家规划。 2021年 中国民航局、发改委、 交通运输部 《“十四五”民用航空发展规划》 多次提到通用航空与无人机，着重强调它们的安全管理。 2021年 国务院 《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》 提出扩大航空网络覆盖，有序推进通用机场规划建设，构建区域短途运输网络，探索通用航空与多产业融合发展。 2022年 中国民航局 《“十四五”通用航空发展专项规划》 提出“十四五”期间通用航空安全水平达到新平衡、发展规模实现新跃升、保障能力取得新突破、服务质量达到新水平。 2023年 国家空管委 《中华人民共和国空域管理条例（征求意见稿）》 提出空域管理的十六字原则“集中统管、军民融合、管用分离、安全高效”。 2024年 国务院、中央军委 《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》 1月1日正式施行，旨在促进无人驾驶航空器产业健康有序发展，维护航空安全、公共安全、国家安全。 表：低空经济历史政策回顾 5 低空经济产业链条长、辐射面广、带动效应强。中国低空经济产业链上游为原材料与核心零部件领域，研发包括各种工业软件，原材 料包括钢材、铝合金、高分子材料等，零部件包括芯片、电池、电机等；产业链中游包含无人机、航空器、高端装备、配套产品、低空保障与综合服务；衔接下游需要有飞行审批、空域备案等，通过后的下游应用是低空经济与各种产业的融合。 低空产业链满足多种应用场景需求，目前农用场景应用先行！目前已经进行商业化探索的应用领域有物流、农业、旅游等。此外，潜 在低空飞行场景众多，具体可以分为生产作业类、公共服务类、航空消费类这三类进行细化产业门类和服务链条的拓展。目前开放空域区域与农林牧渔行业非常契合，“低空+农业”有望成为前卫应用场景。 图：低空经济产业链图：低空经济下游应用场景细分 研发：CAx、EDA、PLM等 零部件及原材料：芯片、电池、电机等零部件及原材料 载荷：摄像机、传感器等 低空产品：无人机、航空器、高端设备、配套产品等 地面系统：遥控监测、数据处理、起降系统等 上、中游： 零部件及整机制造 飞行审批： 低空经济+物流、低空经济+农业； 空域管理： 低空经济+旅游、低空经济+消防； 其他： 低空经济+应急；等 下游： 产业融合 6 目录 一、核心政策陆续出台，农用场景应用先行！ 二、“低空+农业”空间广阔，多元场景持续扩容！ 三、低空业务协同赋能，哪些农业公司有望受益？ 四、投资建议 7 “低空农业经济”以农作物植保作为核心场景，有效满足植保、播种灌溉、农田信息采集等多元需求。据CAAC划分标准，农林牧渔 业的生产作业位于W和G类空域，均为非管制空域。从应用场景来看，W类空域（低于120米）的农业生产应用以无人机植保为核心场景，并满足施肥灭虫、播种灌溉、播撒水产饲料、农田信息搜集等多元需求；G类空域（120-300米）则以林地植保与火情监控、山地促雨灭火等林业管理业为主要应用。因此“低空+农业”应用广泛，两者结合有利于实现精细化生产管理和农业经济的可持续发展。 “低空农业经济”以植保无人机作为重要载体，降本增效助力农业智慧化。植保无人机是“低空经济+农业”的核心载体，经多年发展在农林业应用广泛，能够快速、准确地完成农田巡查、病虫害监测、农药喷洒、种子播种等任务。植保无人机可以明显提高生产效 率，缩减人工和物料成本，并实现精准作业，为智慧农业生产提供有力支持。 G类空域（120-300米）：林业管理 促雨/植被保护/灭火/火情监控监控 山地林地 实时监控指挥作业 W类空域（低于120米）：农业生产 植保（含施肥/灭虫）、播种灌溉、播撒水产饲料、农田信息采集等 图：低空经济在农业领域具有多元化应用场景 数决 据策 传指 输导 图：植保无人机对于农业生产作业的降本增效作用明显 无人机植保相比手工作业的优势 1、提高效率 •规模作业120-150亩/小时•效率高于常规喷洒100倍以上 2、降低成本 •节约50%的农药使用量•节约90%的用水量 3、精准作业 •无人机搭载的智能系统能够实现精准作业•并通过GPS等技术进行实施监控•提高植保效果和农作物品质 4、环保安全 •减少农药飘散，降低环境污染•减少农民接触农药的风险 8 植保无人机保有量呈高速增长态势，行业空间广、潜力大。国内植保无人机的发展起步虽晚，但随着新农业和智慧农业的推进，植保 无人机的市场规模近年来不断增长。自2018年以来，随着高效农业的推进和智慧农业的发展，农业植保无人机保有量从2018年的2.3万台增长至2022年的16万台（占22年总体无人机比例约26%），年均复合增长率达61.8%。2023年我国植保无人机保有量达20万架，作业面积约21.3亿亩。未来植保工作的机械化、智能化水平有望进一步提高，植保无人机市场空间广、潜力大。 无人机植保相比地面植保机械的优势明显，在部分场景替代效应较强。植保无人机在性能指标如作业速度、效率以及成本方面领先于地面植保机械，同时在播种、投饲、果树打药等应用场景的比较优势明显。据农业农村部提供数据，地面机械农药有效利用率仅 35%，而无人机作业防治效果相比传统施药机械提高15%~35%，未来有望大规模取代地面机械。 图：我国农业植保无人机保有量及增速（右轴） 25.0 20.0 15.0 10.0 5.