煤炭行业：煤炭产量开始收缩，非电需求仍在修复240418

在提供的报告内容中，主要关注了2024年4月煤炭行业的月度动态，包括资本市场表现、供需情况、价格变动以及运输和库存状况。以下是综合这些信息的总结：

煤炭行业资本市场表现

• 整体表现：煤炭板块在三月表现落后于大盘，下跌3.72%，沪深300指数上涨0.61%，上证指数上涨0.86%。
• 板块细分：煤化工板块上涨3.56%，动力煤、煤炭开采、焦炭和焦煤板块则分别下跌0.50%、3.66%、4.49%和9.98%。

煤炭供需与价格

• 供给：
  • 主产地产量：全国原煤产量在3月同比下降4.3%，1-3月累计产量同比下降4.1%。
  • 进口量：3月煤炭进口量同比增长0.5%，1-3月累计进口量同比增长13.8%。
• 需求：
  • 电煤需求：3月全国火力发电量同比增长1.1%，1-3月同比增长7.4%。
  • 化工需求：3月煤单醇制法甲醇产量同比增长12.8%，1-3月同比增长14.0%。
• 价格：
  • 国际能源价格：3月布伦特原油现货价环比上涨2.1%，同比上涨8.9%。
  • 市场煤价与长协价：秦皇岛港5500大卡动力煤长协价格保持不变，市场价与长协价价差缩小至169元/吨，较2月减少42元/吨。

运输与库存

• 运输：大秦线煤炭运输量小幅下降。
• 库存：全国煤炭企业库存月环比下降。

行业展望与风险提示

• 行业走势：预计煤炭价格走势开始分化，产地价格试探性上涨，带动港口价格小幅反弹。
• 风险提示：包括宏观经济恢复不及预期、重点煤矿发生较大安全生产事故、国际能源价格系统性下跌、国际地缘政治危机等。

投资建议

• 推荐标的：重点关注央国企行业龙头、业绩韧性强的标的，如中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源；看好焦煤价格上涨空间的山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、潞安环能；以及上下游一体化经营的新集能源、恒源煤电；同时，关注疆煤外运受益标的广汇能源。

这份报告强调了煤炭行业在面临供给收缩、需求增长的背景下，煤炭价格走势可能出现分化，并提供了具体的投资建议，同时也指出了行业面临的潜在风险。