点评报告：业绩快速增长，海外渠道建设持续推进

三星医疗（601567.SH）的研报显示，公司业绩快速增长，海外渠道建设持续推进，展现出良好的发展态势。

业绩表现：

• 2023年，三星医疗实现营收114.63亿元，同比增长25.99%，归母净利润19.04亿元，同比增长100.79%。
• 2024年第一季度，营收达到30.25亿元，同比增长34.53%，归母净利润为3.64亿元，同比增长35.15%。

智能配用电业务：

• 在手订单量持续增长，2023年底累计在手订单达104.94亿元，同比增长22.09%。其中，国内订单增长至59.69亿元，海外订单增至45.25亿元，同比增长42.93%。

海外布局：

• 公司已建立覆盖全球70多个国家和地区的销售体系，并在2023年新增了德国和墨西哥工厂，进一步加强了海外生产能力。通过这些布局，公司成功中标了巴西和希腊的大型项目，预计将持续受益于全球产能布局带来的增长机会。

医疗服务业务：

• 医疗服务业务持续增长，2023年实现营收28.09亿元，同比增长34.57%。其中，康复医疗和综合及其他医疗业务分别增长至13.11亿元和14.98亿元。截至2023年底，公司下属医院总数增加至28家，总床位数约为8868张。

财务预测与投资评级：

• 预计2024-2026年归母净利润分别为23.07亿元、28.42亿元、35.06亿元，对应PE分别为20.7、16.8、13.6倍，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：

• 行业政策变动风险、电网投资及招标不及预期的风险、境外渠道建设不及预期风险、出口政策风险、原材料价格波动风险、确认收入节奏不及预期的风险、不可抗力因素风险。

盈利预测简表：

• 显示了公司未来几年的营收、净利润、增长率等关键指标。

财务预测表：

• 提供了详细的资产负债表、利润表预测，以及关键财务比率分析。

结论： 三星医疗凭借其在智能配用电领域的海外领先优势和不断扩大的医疗服务业务，展现了强劲的增长潜力。通过持续优化业务布局和强化市场竞争力，公司有望在未来几年实现稳定的业绩增长，因此给予“买入”评级。