供应压力显现，需求跟进不足，L、PP逢高试空

http://research.stocke.com.cn 1/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 化工品研究 报告日期：2016年10月17日 供应压力显现，需求跟进不足，L、PP逢高试空 ：吴铭 ：0571-87213861 ：wuming@zsqh.com [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 吴铭 数据支持人： 吴铭 报告导读 甲醇多单谨慎持有，L、PP逢高试空，PTA逢低尝试多单 投资要点 ❑ 甲醇 需求方面， 在“金九银十“旺季及甲醇价格上涨的成本端支撑作用下，甲醇传统下游各品种需求有所改善。同时由于“买涨”心理作用，厂家持续采购，对甲醇市场形成支撑。不过过高的甲醇价格使得下游有一定的抵触情绪，后市开工率或有所下滑，对甲醇市场造成负面影响。而新兴下游方面，甲醇制烯烃利润出现大幅下滑，但由于目前甲醇制烯烃装置的开工率维持较高水平，对甲醇需求保持平稳，因此甲醇制烯烃仍将对甲醇市场形成有力支撑。操作上，前期利好影响仍在持续，但对甲醇市场的支撑力度将逐渐减弱。而甲醇下游对较高的原料价格有抵触情绪，因此下游开工率或将有所下滑，对甲醇市场造成负面影响。加之下周甲醇供应或有所增加，对甲醇市场有所压制，因此操作上建议多单谨慎持有，若跌破2200则离场。 ❑ L/PP PP、PE检修装置十月初陆续重启，新增装置中天合创周末传言开车，后市供应压力将有所显现；PE需求端棚膜已接近尾声，地膜需求尚未启动，需求端支撑有所削弱。PP节后补货告一段落，后市开工将维持稳定；库存来看，本周石化库存仍有所下滑，但降幅明显边际递减，市场交易积极性有所减弱。操作上建议前期多单离场，激进交易者可逢高试空。 ❑ PTA 基本面看，原油高位震荡，上方面临较强压力，PX动力不足带动成本下移，10月底印度诚信220万吨PX装置开始投产，PX供应面临增加。恒力石化220万吨装置和逸盛大化220万吨装置仍在停车，行业开工负荷低位，当前PTA负荷62%，后期逸盛375万吨装置也将进行轮修，短期仍为去库存状态。下游方面，长丝价格上涨，聚酯涤纶产销良好，均在80-100%，聚酯纺企和织机负荷处于高位，分别为82.69%和81.5%，PTA需求支撑较强。当前PTA工厂加工费下滑至360元/吨，企业处于亏损边缘，进一步压缩空间不大。操作上4700附近可尝试做多，止损4640。跨期方面，TA705-701价差上行空间有限，在130附近可尝试买TA701卖705操作，止损170。 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 今日要闻 .................................................................................................................................. 4 2. 上游原料 .................................................................................................................................. 4 2.1. 原油 ............................................................................................................................................................................... 4 2.2. 石脑油 ........................................................................................................................................................................... 4 2.3. 乙烯 ............................................................................................................................................................................... 4 2.4. 丙烯 ............................................................................................................................................................................... 4 2.5. PX ................................................................................................................................................................................... 5 3. 产业链相关数据汇总 ................................................................................................................ 6 4. 期货仓单 .................................................................................................................................. 7 4.1. 甲醇 ............................................................................................................................................................................... 7 4.2. LLDPE ............................................................................................................................................................................ 7 4.3. PP .................................................................................................................................................................................... 7 4.4. PTA ................................................................................................................................................................................. 7 5. 国内持仓变化 ........................................................................................................................... 8 5.1. 甲醇 ............................................................................................................................................................................... 8 5.2. LLDPE ............................................................................................................................................................................ 8 5.3. PP .................................................................................................................................................................................... 9 5.4. PTA ................................................................................................................................................................................. 9 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1：石脑油价格变化 ................................................................................................................................................................ 4 图 2：乙烯价格变化 .................................................................................................................................................................... 4 图 3：丙烯价格变化 .................................................................................................................................................................... 4 图 4：PX价格变化 ..................................................