铁矿石：关注宏观预期影响，或偏强震荡
铁矿石：关注宏观预期影响，或偏强震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com张广硕投资咨询从业资格号：Z0020198zhangguangshuo025993@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 铁矿石主力合约I2409价格节前延续窄幅波动，收于874.0元/吨，成交198.7万手，持仓45.7万手，持仓减少2.9万手。 供应 澳巴发运数据近期偏强运行，另一方面国产矿产能利用率也攀升至高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势。 需求 下游钢厂高炉开工情况持续好转，随着宏观情绪的提振，成材市场需求预期小幅转暖，但钢厂后期开工高度仍有待考证。 库存 全国45个港口进口铁矿库存为14759.11，环比增加199.64，日均疏港量300.96增0.16。分量方面，澳矿6292.22增169.21，巴西矿5152.19减32.51，贸易矿8943.1增104.62，球团736.43增19.21，精粉1396.52增15.12，块矿1828.45增18.95，粗粉10797.71增146.36。（单位：万吨） 总结及投资建议： 国内铁矿期货价格节前较上一周小幅收跌，整体波动较小。供应方面，澳巴发运数据近期偏强运行，另一方面国产矿产能利用率也攀升至高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，下游钢厂高炉开工情况持续好转，随着宏观情绪的提振，成材市场需求预期小幅转暖，但钢厂后期开工高度仍有待考证。整体来看，节前未出现下游的大规模补库，但宏观情绪支撑依然较强。节假日期间，外盘新交所掉期小幅收涨，且国内多市地产方面利好消息频繁释放，或对大商所铁矿期货价格产生一定利好，节后矿价或呈偏强震荡态势。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................62.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................72.4钢厂利润..........................................................................................................................................................................................82.5技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................10 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场： 铁矿石主力合约I2409价格节前延续窄幅波动，收于874.0元/吨，成交198.7万手，持仓45.7万手，持仓减少2.9万手。 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 资料来源：MYSTEEL、同花顺、国泰君安期货研究 现货市场： 本周港口现货价格小幅回调，青岛港64.5%卡粉下降5元/吨至1010/吨，62.5%BRBF下降14元/吨至897元/吨，61.5%PB粉下降10元/吨至872元/吨，61%金布巴粉下降6元/吨至825元/吨，56.5%超特粉下降7元/吨至720元/吨。 国产矿方面，唐山66%铁精粉下降12元/吨至1052元/吨，邯邢66%铁精粉上升16元/吨至1047元/吨，莱芜65%铁精粉上升16元/吨至965元/吨。 本周普氏62%指数收于117.05美金/干吨，较前一周下降1.10美金/干吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 1.2价差变动 现货品种价差： 本周高品矿卡粉价格表现依然强势，高-中品价差持续扩大。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 期现及期货月间价差： 本周，铁矿石主力2409合约较青岛港61.5%PB粉现货贴水82.0元/吨，较前一周收窄12.4元/吨。 铁矿石2405-2409价差为-1.5元/吨，较前一周变动-32.5元/吨；铁矿石2409-2501价差为30.5元/吨，较前一周变动-6.5元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.供需情况分析 2.1供应 外矿发货及国内到港： 截至4月26日，澳大利亚周发货量1706.1万吨，巴西周发货量641.2万吨，合计2347.3万吨，环比上升169.9万吨，中国北方到港量1134.4万吨，环比下降15.9万吨。 国产矿产能利用率： 截至5月3日，全国266座矿山产能利用率为68.63，环比下降0.52%。 铁矿石运价： 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)运费为25.01美金，环比下降1.310美金，西澳-青岛(BCI-C5)运费为9.76美金，环比下降1.040美金。 澳巴发运数据近期偏强运行，另一方面国产矿产能利用率也攀升至高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.2需求 截至5月3日，Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为86.24%，环比上升0.71%。 节前Mysteel统计分品种周度产量合计为863.98万吨，整体环比小幅走高，其中仅热卷、冷卷实现产量周环比下降。 下游钢厂高炉开工情况持续好转，随着宏观情绪的提振，成材市场需求预期小幅转暖，但钢厂后期开工高度仍有待考证。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.3库存 （节前）全国45个港口进口铁矿库存为14759.11，环比增加199.64，日均疏港量300.96增0.16。分量方面，澳矿6292.22增169.21，巴西矿5152.19减32.51，贸易矿8943.1增104.62，球团736.43增19.21，精粉1396.52增15.12，块矿1828.45增18.95，粗粉10797.71增146.36。（单位：万吨） 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.4钢厂利润 本周炉料表现依然相对偏强，成材即期利润继续恶。 盘面利润方面，截至4月30日，螺纹钢2410合约盘面利润为-108.15元/吨，较上周下降10.90元/吨；热卷2410合约盘面利润-123.08元/吨，较上周下降10.36元/吨。 现货利润方面，截至4月30日，螺纹钢现货利润为-59.02元/吨，较上一周上升28.48元/吨；热卷现货利润为80.98元/吨，较上一周下降1.52元/吨。 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 资料来源：MYSTEEL、国泰君安期货研究所 2.5技术分析 铁矿石主力合约I2409价格本周窄幅震荡，收于874.0元/吨，短期上方压力位参考930元/吨，下方支撑位参考730元/吨。 资料来源：文华财经，国泰君安期货研究所 3.总结及投资建议 国内铁矿期货价格节前较上一周小幅收跌，整体波动较小。供应方面，澳巴发运数据近期偏强运行，另一方面国产矿产能利用率也攀升至高位，供给端整体仍延续稳定宽松态势；需求方面，下游钢厂高炉开工情况持续好转，随着宏观情绪的提振，成材市场需求预期小幅转暖，但钢厂后期开工高度仍有待考证。整体来看，节前未出现下游的大规模补库，但宏观情绪支撑依然较强。节假日期间，外盘新交所掉期小幅收涨，且国内多市地产方面利好消息频繁释放，或对大商所铁矿期货价格产生一定利好，节后矿价或呈偏强震荡态势。 本公司具有中国证监会核准的期
