铁矿石月度报告：主流矿山发运回升，五月盘面逢高做空

铁矿石月度报告20240430主流矿山发运回升，五月盘面逢高做空 正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 铁矿石月度市场跟踪 价格：盘面强势反弹，现货同步跟涨 4月连铁主力合约09大幅反弹，截至4月29日，月涨超16%收于874.5，新交所铁矿合约呈现类似走势。宏观层面，外部美国3月通胀数据超预期，市场担忧二次通胀，推升以美元计价的铁矿价格；供应端发运量季节性降低；需求端高炉开工率和铁水产量持续走高，铁矿供需边际改善。 展望5月，钢厂复产持续，铁矿需求尚有一定支撑；但供应充裕、港口高库存、钢材终端需求仍缺乏增量，加之交易所限仓政策，盘面上方承压逐步加重，在后期供应回升预期下，铁矿面临回调压力。操作上逢高做空为主。 铁矿石月度市场跟踪 价格：盘面强势反弹，现货同步跟涨 港口现货方面，跟随盘面反弹，反弹幅度略低于盘面。 截至4月29日，日照港PB粉价格874元/吨，月环比+13.21%；国产铁精粉价格830元/吨，月环比+12.16%。 铁矿石月度市场跟踪 价格：海运价格窄幅震荡 4月海运价格呈现震荡走势，跟随原油价格。截至4月26日，巴西与澳洲海运价格月环比下跌0.97%与2.2%。 铁矿石月度市场跟踪 供给：全球发运量月环比有所减少，后期仍有回升预期 铁矿石月度市场跟踪 供给：全球发运量月环比有所减少，后期仍有回升预期 4月全球发运量环比小幅下降，主因4月第二周澳巴发运量受天气影响大幅下滑；非主流资源发运小幅下滑。澳巴资源方面，澳洲发运月环比略降，澳洲三大矿山力拓、必和必拓、FMG发运环比均下降，力拓和FMG降幅较大，必和必拓降幅不明显；巴西方面，淡水河谷发运量不降反升。目前，澳巴天气影响消退，同时二季度为传统供应旺季，铁矿后续供应回升预期较为确定。 截至4月29日，全球发运量环比-454万吨至11802.7万吨；澳洲和巴西总发货量环比-280万吨至9667万吨；巴西发货量环比+131万吨至2630万吨；澳洲发货量环比-411万吨至7036.9万吨，澳洲至中国发货量环比+89.4万吨至5872.5万吨。 铁矿石月度市场跟踪 供给：到港量依旧高企，处于同期历史高位 4月铁矿石到港量依旧高企，处于同期历史高位。截至4月29日，45港铁矿到港量环比增239.9万吨至9331.8万吨；北方六港到港总量也环比呈上升趋势。 铁矿石月度市场跟踪 刚性需求：高炉复产意愿有所增强，铁水产量继续上升 随着钢厂利润修复，成材去库持续，高炉复产意愿有所增强，4月国内高炉开工率与铁水日均产量维持增加态势，铁矿刚需回升。截至4月29日，高炉开工率为78.7%，环比前一月增2.39个百分点；日均铁水产量225.81万吨，环比前一月增4.38万吨。 铁矿石月度市场跟踪 刚性需求：疏港量略有上升，钢厂补库速率较缓 4月下游需求恢复缓慢，疏港量略有上升；钢厂铁矿石库存缓慢增加。 截至4月29日，全国45个港口日均疏港量298.8万吨，月环比增加3.4万吨；247家样本钢厂进口铁矿库存环比增加231.07万吨至9379.93万吨。 铁矿石月度市场跟踪 投机需求：港口现货成交偏弱，贸易矿继续累库 4月港口现货成交需求偏弱；港口贸易矿继续累积，超过历年同期水平。截至4月29日，港口贸易矿库存为8943.1万吨。 铁矿石月度市场跟踪 库存：港口延续前17期累库趋势，整体资源仍充裕 港口延续前17期累库趋势，处于近年同期较高水平。截至4月29日，全国45个港口进口铁矿库存为14759.11万吨，环比+327.91万吨。分量方面，澳矿6293.83万吨+257.81万吨，巴西矿5151.01万吨－90.05万吨。 铁矿石月度市场跟踪 价差与基差：9－1价差小幅走扩，09合约贴水略有修复 价差方面，4月因2409合约涨幅大于2501，铁矿9－1价差小幅走扩。截至4月29日，9－1价差收33，环比+7.5。 基差方面，截至4月29日，仓单成本约为916，09合约贴水42，因现货同步上涨，盘面贴水得到一定程度的修复。 铁矿石月度市场跟踪 跨品种比较：螺矿比走弱、焦矿比变动不明显 截至4月29日，焦矿比现值2.69，4.20，螺矿比走弱，主因铁矿强于螺纹；焦矿比变动不明显。5月钢厂复产预期下，螺矿比有继续走弱可能；焦矿比驱螺矿比现值动不强，暂观望。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”