易普力机构调研纪要

易普力机构调研报告 调研日期:2024-04-29 易普力股份有限公司是一家国家民用爆破器材行业重要骨干生产企业,成立于2001年。公司主营民用爆破器材及装备的研制、开发、生产、销售、运输及爆破服务。2006年12月,公司在深圳交易所上市,成为我国民爆行业第3家上市的公司,也是湖南省首家军工民爆上市公司。截至2021年8月,公司现有员工5000余人,总资产40亿元、净资产21亿元,近年的平均年营业收入超过25亿元。南岭民爆总部设有9个职能部门和13家子(分)公司,拥有11条工业炸药生产线和4台现场混装车,主要生产工业炸药、工业索类火工品、工业雷管等产品,产品辐射贵州、广东、重庆、新疆等省份,是中国民爆行业产品品种最多、最全的企业之一。南岭民爆曾荣获多个荣誉称号,包括“中国中小板上市公司五十强”、“全国企业文化建设先进单位”、“全国安康杯竞赛优胜单位”、“湖南省优秀经营企业”、“湖南省纳税十佳企业”、“国家高新技术企业”、“湖南省企业管理现代化创新成果奖”、“湖南省安全生产文化建设示范企业”等。公司的乳化炸药、膨化硝铵炸药产品被认定为“湖南省高新技术产品”和“南岭牌”商标为中国驰名商标。 2024-04-30 总会计师胡丹,董事会秘书邹七平,财务与产权部执行总经理朱新宏 2024-04-292024-04-30 线上电话会议+线下公司105会议室 特定对象调研 申万宏源证券 证券公司 任杰 华泰保险 综合保险公司 胡兰 上海天猊投资 投资公司 曹国军 邦政资管 - 熊政 上海贵源投资 投资公司 赖正健 兴业基金 基金管理公司 廖欢欢 上海拾贝能信 基金管理公司 杨立 横琴智合远见私募 - 黄勇 谦信私募基金 - 黄福淦 国泰君安证券 证券公司 周奥铮 合远私募基金 - 王烨华 海通证券 证券公司 庄怀超,李智 乾锦豪资管 - 曹棋 博时基金 基金管理公司 王凌霄,蔡宗延 广发证券 证券公司 牛璐 浙江朝景投资 投资公司 戴阿跃 乾行资管 资产管理公司 杨如丰 华西证券 证券公司 张庭坚 前海君安资管 - 卢晓冬 度势投资 - 顾宝成 复通(山东)私募 - 余音 幸福人寿 寿险公司 白羽 兴业证券 证券公司 张志扬,陈垒,吉金 人寿保险 寿险公司 冯昱祺 上海途灵资管 资产管理公司 赵梓峰 工商银行 国有商业银行 吴亚雯 国华兴益资管 保险资产管理公司 范佳锴 华福证券 证券公司 魏征宇 人寿资管 保险资产管理公司 刘卓炜 广州睿融私募 基金管理公司 许高飞 上海证券 证券公司 周峰春 国泰基金 基金管理公司 姜英 长城财富资管 保险资产管理公司 胡纪元 上海泾溪投资 投资公司 狄晓锋,吴克文 太平基金 基金管理公司 夏文奇 文渊资管 - 孙丹童 深圳乾图私募 基金管理公司 张峰 国联安基金 基金管理公司 王栋 国信证券 证券公司 王新航 名禹资管 - 倪祯珉 鸿运私募基金 - 朱伟华 上海复霈投资 投资公司 林娟 北京清和泉资管 基金管理公司 齐翔 上海骐邦投资 投资公司 高自扬 泓德基金 基金管理公司 黄海 中银国际证券 证券公司 郝子禹 横华国际资管 资产管理公司 李悦 双木投资 - 王石頭 银润资管 - 罗斌 中国人保资管 保险资产管理公司 田垒 金股证券咨询 - 曹志平 东北证券 证券公司 凌展翔 上海明河投资 投资公司 王蒙 大道兴业投资 投资公司 黄华艳 运舟私募基金 - 王建礼 汇华理财 其它金融公司 于宏杰 1、问:根据一季度披露情况,公司营收、利润增速较去年略低,请问是什么原因? 答:您好!一季度是民爆行业传统淡季,主要受春节假期和冬季开工不足等季节性因素影响,下游矿山开工率不高,基建项目停工较长,市场 需求减弱,导致公司生产经营增速受到一定程度影响。从中国民爆器材协会公布的民爆行业一季报总体运行情况来看,公司部分指标优于行业总体运行情况。 2、问:公司去年合同新增订单在今年的执行率怎么样? 答:您好!工程项目实际进展受客户单位权证办理进度、工程项目特点、工程整体计划等因素影响,公司当前的施工设备、工程技术人员能够满足当前业务发展需要,去年签订的重大合同均按照客户单位整体计划正常推进,预计二季度后陆续产生效益。 3、问:贵公司一季度新签订单同比去年有所下降,是什么原因,对未来新签订单有什么展望? 答:您好!公司不同月份工程项目签约金额波动主要受大型矿山工程项目招投标工作进展影响,今年公司跟踪的部分大型矿山工程项目将于二至四季度进入招投标阶段,预计全年工程项目签约金额能够支撑公司相关业务发展需要。 4、问:贵公司一季度的毛利率相较于去年四季度环比有所下降,但与此同时,原材料硝酸铵价格却在不断下降,请问毛利率波动的原因? 答:您好!一季度为民爆行业的传统淡季,同时受冬季施工、春季放假等因素影响,有效作业时间不足。从公司披露的一季度数据来看,2024年一季度营业收入环比2023年四季度减少3.67亿元,核心实物工程量、产品产量均有不同程度降低,导致固定摊销比重增加 ,硝酸铵价格下降幅度和所占成本比重不高,不足以覆盖固定成本摊销增加的影响。公司将多措并举,从采购、生产、项目等方面,持续强化成本管控,努力提升公司毛利率。 5、问:2020年四季度硝酸铵价格暴涨,现在硝酸铵价格却往下走,请问贵公司的工业炸药销售价格包括爆破服务方面的定价,会不会也同步往下走? 答:您好!公司工业炸药销售价格受生产成本、销售数量、市场供需关系等因素共同影响,硝酸铵价格只是市场定价机制中的一项影响因素,当前硝酸铵价格小幅下行对公司工业炸药销售价格影响较小;公司与客户单位签订的爆破合同中,关于原材料价格上涨风险的承担方式 通常有客户单位承担、公司承担、双方按比例承担等三种方式,实际履约过程中均按照合同条款办理相关调价、结算,公司将做好实际履约过程中与客户单位的沟通协商,保障价格稳定。 6、问:今年的营收目标是否展望一下? 答:您好!根据公司披露数据,2024年公司计划实现营业收入90.99亿元,同比增长7.96%。最终营收目标实现受国家宏观经济 环境及市场竞争等多种因素的影响。公司将紧盯全年任务目标,狠抓投资项目落地,加大国内重点区域市场深耕,加快国际业务突破,全力保障目标顺利实现。 7、问:贵公司产能的分布情况? 答:您好!公司目前管理的工业炸药产能56.55万吨,其中工业包装炸药许可产能26.80万吨,混装炸药许可产能29.75万吨,混 装炸药产能占比52.61%,超过“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划提出的混装占比35%的目标17.6个百分点。产能主要分布在新疆、西藏、湖南、重庆、四川、广西等区域。 8、问:请问贵公司未来分红预期展望如何? 答:您好!根据《公司未来三年(2023-2025)股东回报规划》,满足现金分红条件时,每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的40%。2023年度现金股利占当年实现可分配利润的比例为40.12%,2024—2025年公司现金股利分配将 持续落实以上分红规划。9、问:请问贵公司在海外业务的发展预期? 答:您好!公司坚持贸易探路、工程立足、投资深耕的国际业务发展策略,自2012年进入国际市场,经过十余年的国际业务发展历程, 积累了丰富的爆破一体化服务国际化运营经验,为中资企业承建的巴基斯坦、马来西亚等国别的多个水电工程项目和矿山开采项目提供专业爆破工程服务,业务已布局利比里亚、巴基斯坦、纳米比亚、马来西亚等多个“一带一路”沿线国家。下一步,公司积极响应国家“一带一路”倡议,肩负央企和国内民爆龙头企业“走出去”的责任和使命,推进技术创新、基础管理、安全发展、人才建设、文化塑造等方面与国际全面接轨,将公司打造为具有国际竞争力与影响力的民爆和矿业综合服务提供商,成为“国内领先,国际一流”的民爆领军企业。