宏观深度报告概要
全球宏观经济动态：
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巴以冲突与胡塞武装行动：
- 巴以停火谈判取得进展，双方显示出和谈意愿，冲突似乎有所缓和。
- 胡塞武装宣布将扩大袭击范围至地中海，具体影响尚不明朗。
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全球经济状况：
- 美国：4月新增非农就业人数放缓，就业市场显示温和增长态势。
- 欧洲：经济略有提升，欧元区制造业PMI走软，但仍处于扩张区间。
- 美联储：控制通胀重新成为首要目标，5月FOMC会议决定维持利率不变，未来加息可能性降低。
国内政策与经济趋势：
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政策动向：
- 政治局会议强调积极经济政策，预期或有增量政策出台，发债节奏加快。
- 改革委关注全国统一大市场建设和新能源汽车支持政策。
- 对于产能过剩问题，发改委从全球视角给出客观评价，反对以产能过剩为由推行贸易保护主义。
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经济指标：
- 制造业：生产活动强于需求，出口链保持韧性。
- 建筑业：房建领域承压，基建项目或有波动，专项债和实物工作量表现一般。
- 服务业：4月呈现疲软态势，但前瞻数据预示五一期间消费“量”有望得到支撑。
国内经济与消费市场：
- 五一假期消费情况：
- 在高基数背景下，2024年五一假期消费实现一定修复，量的支撑仍然强劲。
- 人流方面，较2019年修复水平强于清明假期，出入境旅游延续回暖趋势。
- 房地产市场：二手房成交量表现良好，但整体市场仍显疲软。
- 食品价格：农产品价格延续回落，猪肉价格亦小幅下调。
大类资产表现：
- 金融市场：全球股市普遍上涨，原油、黄金价格则出现下跌。
风险提示：
- 国内政策执行力度不足的风险。
- 俄乌冲突不确定性增加的风险。
- 美国经济出现超预期衰退的风险。
图表目录
- 图1：美国新增非农就业人数变化趋势
- 图2：4月失业率及劳动参与率变动情况
- 图3：4月不同年龄区间人口劳动参与率
- 图4：4月时薪增速变动
- 图5：3月职位空缺数、空缺率变化
- 图6：美欧4月制造业PMI走势
- 图7：欧元区经济复苏情况
- 图8：美国通胀趋势变化
- 图9：4月全国暴雨对制造业PMI的影响
- 图10：4月建筑业新订单PMI变动
- 图11：4月专项债发行量变化
- 图12：1-4月12省专项债发行对比
- 图13：预计4月挖机内销及开工小时数情况
- 图14：五一假期消费预期
- 图15：五一假期接待游客量预期
- 图16：五一档票房收入
- 图17：五一档观影人次
- 图18：五一期间社会跨区域流动量
- 图19：五一迁徙指数峰值
- 图20：国际航班流量
- 图21：商品房成交面积
- 图22：14城二手房成交量对比
- 图23：五一节前农产品价格变化
- 图24：五一节前猪肉价格走势
表格概览
- 表1：4月非农新增就业细项及变动情况
- 表2：美联储5月决议内容与3月相比的主要调整
- 表3：全球各类资产在假期期间的表现概览
