汽车行业点评报告：Q1汽车板块公募基金持仓维稳，达到近五年同期新高

Q1汽车板块公募基金持仓维稳，达到近五年同期新高 核心观点： 事件公募基金陆续披露2024年一季度重仓股情况 行情回顾汽车行业2024Q1区间涨跌幅为3.58%，在ZX30个一级行业中排名第10。2024Q1汽车行业指数（ZX）相对于沪深300涨跌幅为-2.72%，商用车、摩托车及其他、乘用车板块跑赢沪深300指数。汽车板块Q1相对收益率为负，主要是由于投资者对新能源乘用车市场的价格战加剧、车企盈利能力降低，从而带动零部件厂盈利承压的担忧。2024Q1十大汽车重仓股占基金股票投资市值比为1.62%，同比上涨，达到近5年来同期新高水平，环比微降。由于一季度是车市传统淡季，通常投资者会对汽车股进行适当减配，但本年一季度持仓情况环比表现更为坚挺，主要受益于商用车业绩向好预期增强，叠加飞行汽车等行业新概念兴起，投资者对汽车板块整体信心得到稳固。 汽车行业子版块表现各子板块上涨强度排序为商用车>摩托车及其他>乘用车>汽车零部件>汽车销售及服务。2024Q1汽车行业指数（ZX）相对于沪深300涨跌幅为-2.72%，相对收益与2023Q4(6.06%)环比下滑。从细分子行业来看，商用车板块表现最好，Q1相对沪深300涨跌幅为13.62%；销售及服务表现最弱，相对沪深300涨跌幅为-17.59%；其它子版块方面，Q1乘用车相对沪深300涨跌幅为+1.51%，汽车零部件相对沪深300涨跌幅为-9.38%，摩托车及其他相对沪深300涨跌幅为+4.72%。 公募基金对汽车行业持仓及增减持情况2024Q1汽车行业中共有146家公司获得基金持仓，标的数量较上季度环比上升5家，其中持有基金数最多的前五家公司分别为比亚迪（311）、长安汽车（225）、拓普集团（192）、潍柴动力（176）、德赛西威（165）。A股基金方面，增持占流通股比例变化前五位的公司为江铃汽车、爱玛科技、中国重汽、春风动力、北特科技；减持占流通股比例变化前五位的公司为华洋赛车、伯特利、骏创科技、上声电子、明阳科技。 沪深股通情况2024Q1沪深股通集中增持了伯特利、星宇股份、嵘泰股份、瑞鹄模具、保隆科技，增持比例分别为3.51pct、2.97pct、2.94pct、2.12pct、1.96pct；集中减持了江铃汽车、海马汽车、中国重汽、菱电电控、中集车辆，减持比例分别为2.06pct、2.02pct、1.64pct、1.44pct、1.43pct。港股通方面，Q1持股占比前五位的公司为长城汽车、广汽集团、浙江世宝、东风集团股份、小鹏汽车，对应持股比例分别为39.18%、37.03%、36.76%、26.57%、19.76%。 投资建议：整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。 风险提示：汽车销量不达预期的风险；芯片短缺导致的产业链风险；行业竞争加剧的风险；基金持仓变动的风险。 汽车 推荐(维持) 分析师 石金漫 ：010-80927689 ：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 研究助理秦智坤 ：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300指数表现2024-4-26 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 行业点评报告●汽车 2024年4月30日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 重点推荐公司（4.26） 股票代码股票名称 2022A EPS(元/股)2023A 2024E 2022A PE（X） 2023A 2024E 收盘价 投资评级 整车环节： 601238.SH广汽集团* 0.78 0.42 0.67 14.34 20.72 12.94 8.67 推荐 002594.SZ比亚迪 5.71 10.32 12.82 45.00 19.19 17.11 219.37 推荐 000625.SZ长安汽车 0.80 1.14 0.91 15.66 14.73 18.21 16.57 推荐 601633.SH长城汽车* 0.91 0.83 1.18 31.41 30.52 22.31 26.32 推荐 智能化零部件： 600741.SH华域汽车* 2.28 2.29 2.55 7.59 7.11 6.96 17.75 推荐 603596.SH伯特利 1.71 2.06 2.85 47.03 33.71 18.46 52.61 推荐 002920.SZ德赛西威 2.15 2.79 3.62 49.41 46.47 32.60 118.03 推荐 300496.SZ中科创达* 1.77 1.01 1.53 59.69 78.98 30.44 46.58 推荐 603786.SH科博达* 1.11 1.51 2.16 59.08 47.34 32.03 69.19 推荐 600699.SH均胜电子* 0.29 0.77 1.02 48.76 23.36 17.03 17.37 推荐 601799.SH星宇股份* 3.30 3.86 5.34 38.65 33.98 24.07 128.51 推荐 新能源零部件： 600563.SH法拉电子* 4.47 4.55 5.51 35.73 20.35 17.05 93.96 推荐 301031.SZ中熔电气* 2.32 1.77 3.79 70.24 74.08 22.27 84.40 推荐 001380.SZ华纬科技 0.87 1.61 2.39 37.19 27.37 11.88 28.39 推荐 300258.SZ精锻科技* 0.51 0.49 0.69 22.65 26.20 14.59 10.07 推荐 601689.SH拓普集团 1.54 1.95 2.4 37.97 37.66 24.91 59.79 推荐 603305.SH旭升集团* 0.75 0.77 0.93 30.65 25.78 14.66 13.63 推荐 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 注：*采用Wind一致预期，其余股票采用银河证券汽车组预测 图表目录 图1：汽车行业2024Q1区间涨跌幅为3.58%，在ZX30个一级行业中排名第10（%）4 图2：汽车行业指数（ZX）2024Q1对比沪深300涨跌幅为-2.72%（%）4 图3：乘用车行业指数（ZX）2024Q1对比沪深300涨跌幅为+1.51%（%）4 图4：商用车行业指数（ZX）2024Q1对比沪深300涨跌幅为+13.63%（%）5 图5：摩托车及其他行业指数（ZX）2024Q1对比沪深300涨跌幅为+4.72%（%）5 图6：2024Q1十大汽车重仓股占基金股票投资市值比例为1.62%（%）5 表格目录 表1：2024Q1基金对汽车行业主要重仓持股情况（前二十）6 表2：2024Q1基金对汽车行业个股增减持变化前五6 表3：沪深股通2024Q1增持变化前五6 表4：沪深股通2024Q1减持变化前五7 表5：港股通2024Q1持股变化情况7 图1：汽车行业2024Q1区间涨跌幅为3.58%，在ZX30个一级行业中排名第10（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图2：汽车行业指数（ZX）2024Q1对比沪深300涨跌幅为-2.72%（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图3：乘用车行业指数（ZX）2024Q1对比沪深300涨跌幅为+1.51%（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图4：商用车行业指数（ZX）2024Q1对比沪深300涨跌幅为+13.63%（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图5：摩托车及其他行业指数（ZX）2024Q1对比沪深300涨跌幅为+4.72%（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图6：2024Q1十大汽车重仓股占基金股票投资市值比例为1.62%（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表1：2024Q1基金对汽车行业主要重仓持股情况（前二十） (万元) 净值比(%) 票投资市值比(%) 002594.SZ 比亚迪 311 6,144.12 99.86 5.28 1,247,625.31 0.0431 0.2129 000625.SZ 长安汽车 225 40,165.13 -4,101.75 4.89 674,774.22 0.0233 0.1151 600660.SH 福耀玻璃 105 12,364.52 2,392.90 6.17 534,889.05 0.0185 0.0913 000338.SZ 潍柴动力 176 30,522.46 11,514.48 6.14 509,419.93 0.0176 0.0869 002920.SZ 德赛西威 164 3,966.26 -90.20 7.19 493,838.63 0.0171 0.0843 601689.SH 拓普集团 192 7,694.23 -928.58 6.98 485,451.69 0.0168 0.0828 601127.SH 赛力斯 34 5,218.11 -804.92 3.46 453,975.36 0.0157 0.0775 601799.SH 星宇股份 83 2,750.65 -74.18 9.63 385,255.55 0.0133 0.0657 603179.SH 新泉股份 61 7,277.45 -1,420.77 14.93 312,566.45 0.0108 0.0533 2015.HK 理想汽车-W 79 2,649.87 401.08 1.50 291,391.63 0.0101 0.0497 600066.SH 宇通客车 121 13,840.24 5,087.70 6.25 275,005.51 0.0095 0.0469 603129.SH 春风动力 47 2,095.74 477.09 13.93 251,279.37 0.0087 0.0429 600418.SH 江淮汽车 51 13,885.95 -142.04 6.36 228,979.23 0.0079 0.0391 603596.SH 伯特利 89 4,017.69 -3,597.66 9.29 224,187.18 0.0078 0.0382 601633.SH 长城汽车 30 9,463.51 -833.19 1.53 216,146.64 0.0075 0.0369 2333.HK 长城汽车 25 24,839.12 -6,339.84 10.71 195,905.83 0.0068 0.0334 603786.SH 科博达 29 2,421.23 87.62 6.03 149,123.27 0.0052 0.0254 600741.SH 华域汽车 58 8,768.06 -1,870.08 2.78 146,514.27 0.0051 0.0250 002126.SZ 银轮股份 81 7,773.48 -359.56 10.05 140,855.38 0.0049 0.0240 9868.HK 小鹏汽车-W 21 4,688.83 -1,304.20 3.04 136,446.10 0.0047 0.0233 代码股票简称持有基金数持股总量(万股)季报持仓变动(万股)持股占流通股比(%) 持股总市值 持股市值占基金持股市值占基金股 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表2：2024Q1基金对汽车行业个股增减持变化前五 排名 股票代码 股票简称 增持股数占流通股比-% 排名 股票代码 股票简称 减持股数占流通股比例-% 1 000550.SZ 江铃汽车 5.68 1 834058.BJ 华洋赛车