2024Q1盈利3.7亿，同比增长125%

公司公告2024年一季报： 1、财务数据： 1）2024Q1：营收57.2亿，同比+28.8%，归母净利3.7亿，同比+124.6%，扣非后盈利3.7亿，同比+131.0%。Q1人民币兑美元贬值0.2%，测算汇兑损失0.15亿。2）其他收益：2024Q1实现其他收益2.0亿元，同比+19.2%。 2、经营数据： 24Q1：ASK同比+28.7%，较19年+37.1%，RPK同比+37.7%，较19年+37.5%，客座率85.5%，同比+5.6pct，较19年+0.2pct。 3、收益水平： 24Q1客公里客运收益（含燃油附加费）0.47元，同比-8.4%，较19年同期-1.9%，座公里收益0.41元，同比-2.0%，较19年-1.6%。 4、成本费用： 1）24Q1营业成本47.1亿，同比+20.5%；测算航油成本17.8亿，同比增长23.5%，期内国内油价综采成本同比-4.9%。对应扣油成本29亿，同比+18.8%。座公里成本0.34元，同比-6.4%，较19年增长1.6%；座公里扣油成本0.21元，同比-7.7%，较19年-9.8%。 2）费用：24Q1三费合计（扣汇）为6.7亿，同比+13.4%，扣汇三费率11.7%，同比下降1.6pct。（注：不含研发费用）。 投资建议：1）盈利预测：考虑当前宏观背景、行业量价及油价水平，我们小幅调整24-26年盈利预测为预计分别实现归母净利18.1、25.5和31.7亿（原预测为20.3、26.8和33.3亿），对应24-26年EPS分别为0.82、1.15和1.43元，PE分别为15、11、9倍。2）4月行业处于平季阶段，价格有所调整，根据CADAS数据，截止4.28日，民航国内7日平均旅客量167万，同比-7%，较19年+9%，与上周基本持平；平均客座率81%，同比+1pts，较19年-4pts。 我们预计五一小长假有望迎来因私出行高峰。4月16日，携程发布《2024“五一”旅游趋势洞察报告》，从当时预订情况看，“五一”旅游热度在去年高位基础上稳中有增，出境游、入境游订单增长更为明显。与清明假期中短途旅行不同，“五一”中长线旅游成为主角，国内长途游订单占比达到56%。维持估值方式，给予24年18倍PE，对应目标市值326亿，目标价14.7元，预期较当前20%空间，强调“强推”评级。 风险提示：经济大幅下滑、油价大幅上涨、汇率大幅贬值。 主要财务指标 图表1吉祥季度分拆（亿元） 图表2吉祥单季度净利（亿元） 图表3吉祥2019-2024国内客座率水平（%） 图表4吉祥2019-2024年国际客座率水平（%）