无线投资与经济效益

无线投资与经济效益 蒂莫西·J·塔迪夫 关联公司，高级分析咨询集团和讲师，东北大学 2024年4月 无线投资与经济优点0 执行摘要 按美国经济中的投资（总资本支出）衡量，主要的无线提供商是顶级公司之一。从2020年开始，五家上市的移动运营商-AT＆T，Dish，Verizo，T-Mobile和UScelllar-平均每年投资540亿美元，使其成为仅次于技术/互联网行业的第二高投资行业。自2011年以来，最大的五大无线提供商的资本支出为5910亿美元，与“五大”科技公司的资本支出(6110亿美元)相当 。 这项投资提供了基础设施，促进了整个美国经济的经济活动和投资，包括其他资本支出可观的公司。 近年来，无线投资产生了巨大的经济效益。无线服务的增长刺激了相关行业的增长，包括为无线基础设施提供投入并创建互补产品的行业，例如无线设备。类似地,无线网络的质量和容量的改进促进了对在这些网络上运行的新的和/或改进的产品和服务(诸如因特网搜索和社交联网)的需求 。在2010年代-十年中，无线提供商促进的经济活动使国内生产总值增加了5000亿美元（占美国GDP总增长的9％）和1000万个工作岗位（占美国就业增长的25％）。 无线服务提供商对电信基础设施的持续投资继续提供经济效益。自2020年以来，尽管整体通胀 达到了几十年来的最高水平（2020年至2023年之间增长了近20％），但无线价格却接近持平。与此同时，无线输出的关键指标大幅增长。数据流量，反映了其他有助于经济和就业增长的企业对无线容量的使用，例如Procedre，视频会议，在2020年至2022年间增长了75%。 无线公司的资本支出仍然是美国经济中最高的 Wirelesscarriershavehaveandcontinuetohavecapitalexpenditures(investmentlevels)thatareamongthelargestamountbyUScompanies.1from2020.1thefivepublic-traded-nationalmobilecarriers—AT&T, Dish2,Verizon,T-Mobile,andUScellular 他们的基础设施每年有540亿美元，3如表1.4所示 表1：公开交易的美国无线运营商的资本支出（十亿） Year AT&T 碟子 Verizon T-Mobile UScellular Total 2020 $15.551 $0.096 $16.103 $11.325* $0.940 $44.015 2021 $20.288 $1.012 $20.286 $12.326 $0.780 $54.692 2022 $23.539 $2.596 $23.087 $13.970 $0.717 $63.909 2020-2022 平均值 $54.205 资料来源：进步政策研究所（PPI），AT＆T和Verizon的投资英雄报告，2022年（第8页）和2023年（第3页 ），2022年和2021年Dish10-K报告，2022年T-Mobile10-K报告，2022年和2021年UScell10-K报告。 *包括Sprint在2020年4月与T-Mobile合并之前的2.91亿美元资本支出 这些最近的基础设施投资与其他来源的投资相当。特别是，从2011年的投资水平开始，进步政策研究所（PPI ）发布了年度投资英雄报告，其中确定了美国前25家非金融公司的资本支出。5AT＆T和Verizo在2011年至2017年期间排名第一和第二，并且在2018年至2022年期间保持在前五名公司之列（最新报告）。在PPI报告涵盖的十二年期间（2011-2022年），主要的无线提供商-AT＆T，Sprit，T-Mobile，Verizo，UScelllar（和Dish从2020年开始）总共投资了约5,910亿美元，6，相当于“5大”科技公司的6110亿美元的综合投资-Alphabet（Google），亚马逊，苹果，Meta（Faceboo）和Microsoft。7值得注意的是 ，无线行业的。 5,910亿美元不包括从2011年到2022年向美国财政部支付的1820亿美元，用于为无线网络供电的频谱许可证。 从2011年到2019年，无线行业的综合平均投资为477亿美元。因此，最近的年均投资水平比整个2010年 代高出14%，如图1所示。 图1：无线公司平均年资本支出（亿元）。 $60.0 $54.2 $47.7 $- 2011-2019平均值2020-2022平均值 资料来源：PPI投资英雄报告，AT&T和Verizon的2012-2023年，所有其他运营商的年度10-K报告。 无线资本支出如何比较 其他主要投资Companies 为无线投资的规模提供背景，表2比较2022年美国AT&T、Verizon和T-Mobile9的资本支出对PPI排名前25.10的其他公司的美国资本支出 表2：无线和其他主要投资者的2022年资本支出 排名公司 预计2022年国内资本支出（亿元） 百分比of计 部门总 1亚马逊$46.48813.7%科技/互联网和电子商务/零售 2Meta（Facebook）28.738美元8.5%科技/互联网 3字母(谷歌)24.223美元7.2%科技/互联网 4AT&T$23.5397.0%无线 5Verizon$23.0876.8%无线 6Microsoft$18.4005.4％技术/互联网 7英特尔15.467美元4.6%技术/互联网 8沃尔玛14.232美元4.2%电子商务/零售 9T-MobileUS 13.970美元4.1%无线 10康卡斯特$12.2213.6%电缆11公爵能源 $11.367 3.4% 能量分配 12PG&E$9.5842.8% 能量分配 13ExxonMobile $9.547 2.8% 能源勘探与生产 14宪章通信 9.376美元2.8%电缆 15雪佛龙8.856美元2.6% 能源勘探与生产 16苹果$8.4352.5%科技/互联网17Dominion能源 $7.758 2.3% 能量分配 18Exelon$7.1472.1％ 能量分配 19Conocophillips $6.721 2.0% 能源勘探与生产 20联邦快递$6.4481.9％运输21DeltaAir线条 $6.3661.9%运输 22General电机 $6.1961.8%汽车 23目标5.528美元1.6%电子商务/零售24特斯拉$4.8691.4%汽车25United航空公司 $4.8191.4%运输 26福特汽车4.774美元1.4%汽车 总计$338.156100.0%技术/互联网$113.85833.7%无线$60.59617.9%电子商务/零售 $47.653 14.1% 能源分布 $35.856 10.6% 能源勘探与生产 $25.124 7.4% 电缆$21.5976.4％交通运输 $17.633 5.2% 汽车15.839美元4.7% 资料来源：PPI2023年投资英雄报告，第3页（表1）和2022年T-Mobile美国10-K报告。 该表显示，2022年，主要无线公司均跻身前十名，资本支出合计为610亿美元（占前26家公司资本支出的18％）。 最后一列列出了PPI分配给其前25家公司的最新报告，其中11家进行了两次修改。首先，亚马逊有许多商业利益，但有两个不同的创收服务——亚马逊网络服务(AWS)和亚马逊。.亚马逊网络服务显然是科技/互联网行业的一部分，谷歌和微软的云服务是主要竞争对手。根据分析师的估计，亚马逊40％的资本支出分配给技术/互联网部门，60％分配给电子商务/零售。12第二，为了自行评估无线行业，PPI的无线/宽带部门已被单独的无线和有线部门所取代。 行业内的总投资列在表格的底部。无线行业的资本支出排名第二，仅次于技术/互联网行业。前两个行业占今年资本支出总额的一半以上。 虽然最近的无线公司资本支出本身是巨大的，如下面更详细的描述，它们提供了基础设施，使其他公司提供的服务更加健壮和有能力，这反过来又刺激了这些公司的资本投资。14例如，无线网络容量的扩大使智能手机等设备更具吸引力，这反过来又刺激了苹果和其他设备提供商的投资。在其他“五大”科技公司中，无线基础设施促进了社交网络服务的增长，例如Meta的Faceboo和搜索引擎（例如Procedre，谷歌).15换句话说，不是孤立地看待特定部门的资本支出，对无线等部门的投资是良性循环的一部分，刺激经济活动和对其他部门的投资，这反过来又提供了进一步提高无线质量和容量的激励措施。 表3示出了这些互连。该表显示了（1）无线促进的社交网络和搜索引擎对国内生产总值的贡献（在CompassLexeco报告中计算），（2）自2016年以来Alphabet（Google）和Meta（Faceboo）的资本支出（PPI报告中出现的第一年），以及（3）无线行业资本支出。无线公司推动的GDP从2016年的880亿美元增加到四年后的2260亿美元，增长了156%。谷歌和Faceboo的资本投资增长了149%：从2016年 的120亿美元增加到2020年的300亿美元。 表3：无线产生的GDP增长（十亿） Year 无线驱动的搜索引擎和社交网络 对GDP的贡献 字母表和Facebook投资 无线产业投资 2016 $88.1 $12.0 $47.9 2017 $123.5 $12.8 $49.9 2018 $132.2 $20.4 $52.2 2019 $221.7 $32.6 $53.1 2020 $225.6 $29.8 $44.0 资料来源：PPI投资英雄报告，2017年至2023年；Dish，T-Mobile，UScellular和Sprint10-K报告；和指南针 Lexecon报告，第37-39页（附录A）。 无线基础设施投资已产生 实质经济好处 无线网络运营商的资本支出占美国GDP的比例相对较小，但该行业对整体经济影响巨大。这种影响通过四个主要渠道发生。首先，不拥有自己的无线设施的被称为移动虚拟网络运营商（MVNO）的公司利用提供商的网络并向客户转售服务。其次，无线基础设施提供商从“上游”公司购买构建网络所需的投入。这些购买以及无线输入供应商购买的输入进一步和更上游产生了额外的经济活动。第三，无线公司和上游公司的员工购买会产生额外的经济活动。第四，无线公司“下游”的公司利用无线公司提供的服务向其客户提供服务，例如Procedre，用于玩视频游戏和/或参加视频会议的移动应用程序。 最近的一项研究使用该框架来分析四种渠道如何放大2011年至2020.18年无线产业增长的经济效应。在2010年代，无线行业及其上游和下游链接对GDP的贡献超过5200亿美元（从3030亿美元到8250亿美元），占美国GDP增长5.72万亿美元的9.1％。就业结果是相似的。无线创造的就业增加了258万，占2010年代1, 024万就业增长的四分之一。 表4：无线产业产生的经济增长：2011-2020年 GDP(万亿) 就业人数（百万） Year 无线生成 US 无线生成 US 2011 $0.30 $15.60 1.86 131.92 2020 $0.83 $21.32 4.45 142.16 Change $0.52 $5.72 2.58 10.24 美国增长的百分比 9.1% 25.2% 资料来源：指南针Lexecon报告，第37-39页(附录A)，BLS和BEA。 CompassLexeco确定的影响可能是保守的，原因有两个。首先，BEA目前可用的无线行业GDP数据在2017年至2020年平均比CompassLexeco报告中的值高出约10％，这表明历史经济影响可能更大。其次，虽然无线行业和上游公司之间的联系在2010年代相当稳定，但我。Proc