中原环保(000544.SZ)2024年业绩超预期,经营性现金流终转正。公司全年污水处理量同比提升95%,PPP项目毛利率向好。24Q1业绩超预期,现金流终转好。公司作为郑州水务龙头,在收购净化公司后业绩有望进入快速释放期。维持“增持”评级。