福瑞达化妆品板块整体利润提升,颐莲和瑷尔博士两大主力品牌实现营收增长。公司控制营销费用投入,化妆品板块整体利润提升。此外,公司不断拓圈,积极推动防晒、洗护品类拓展,为业绩增长提供新的动力。医药板块对接新媒体营销链路,持续拓展销售渠道,布局民营医院、三终端开发,提高市场覆盖率。预计公司2024-2026年实现营收47.08/55.32/60.10亿元,归母净利润3.59/4.70/5.54亿元,对应PE分别为24/18/15倍,维持“增持”评级。