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财务费用拖累业绩表现，推进资产结构优化

2024-04-30 许光辉,徐晴华西证券 ~ JIAN

锦江酒店(600754)发布2024年一季度报告，公司实现营业收入32.06亿元，同比增长6.77%，实现归母净利润1.9亿元，同比增长34.56%，实现扣非归母净利润0.62亿元，同比减少31.19%。财务费用拖累业绩表现，管理费用率持续优化。公司持续推进中国区改革，管理费用率进一步优化。24Q1新开店同比增加，前期加盟收入同比翻倍增长。出售时尚之旅及处置部分海外酒店资产，资产优化持续推进。我们维持之前的盈利预测。我们预计公司2024-2026年实现营业收入154.16/160.90/167.11亿元，分别同比+5%+4%+4%，实现归母净利润13.9/18.1/20.7亿元，分别同比38%/31%/15%，对应EPS分别为1.29/1.69/1.94元，按照2024年4月29日收盘价28.84元计算，2024-2026年PE分别为22、17、15倍。维持“买入”评级。

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