对二甲苯：轻仓过节 PTA：6-9正套 MEG：逢低多

期货研究 商 品2024年4月30日 研究 对二甲苯：轻仓过节 PTA：6-9正套 产业 务 服MEG：逢低多 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 项目 昨日收盘 前日收盘 昨成交(万手） 昨持仓（万手） 期货 PX409合约 8484 8514 4.3 8.4 TA405合约 5934 5936 44.3 91.7 EG2405合约 4460 4454 20.5 36.8 月差 2024/4/25 2024/4/26 2024/4/29 变动值 PX（5月-9月） -212 -200 -286 -86 TA5月-9月 -16 -18 -16 2 MEG5月-9月 -116 -129 -139 -10 品种间价差 3*TA405-2*PX405 1152 1126 1358 232 3*TA409-2*PX409 776 780 834 54 TA-EG（5月） 1573 1593 1597 4 TA-EG（9月） 1473 1482 1474 -8 TA-PF（5月） -1306 -1326 -1336 -10 TA-LU（1月） 1526 1572 1575 3 TA-LU（5月） 1375 1384 1407 23 现货价格 项目 2024/4/26 2024/4/28 2024/4/29 变动值 汇率：美元-人民币（日） 7.2466 7.2456 7.2456 0.0000 日本石脑油 715 715 715 0 PXCFR台湾人民币价 8687 8685 8652 -33 PXCFR台湾 1040 1040 1036 -4 PXFOB韩国 1018 1018 1014 -4 PXFOB美国海湾 1103 1103 1099 -4 华东地区PTA市场价 5905 5925 5925 0 华东地区乙二醇现货市场价格 4345 4345 4346 1 现货加工费 PXN（美元/吨） 325 325 321 -4 PTA（元/吨） 215 236 258 22 MEG油制利润（元） -1282 0 0 0 MEG煤制利润（元） -884 -888 -895 -7 资料来源：Platts，ifind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 期货研究 PX：尾盘石脑油价格反弹，5月MOPJ目前估价在709美元/吨CFR。今天PX价格下跌，三单6月亚洲现货在1035成交，一单7月亚洲现货在1038成交。尾盘实货6月在1032/1040商谈，7月在1037/1041商谈。今日PX估价在1036美元/吨，较上周五下跌4美元。 据悉，西北一套100万吨PX装置近日已重启，该装置4月14日停车检修15天；东北一套250万吨PX装置近日也已重启，该装置4月16日停车10天左右。华东一条200万吨PX装置预计5月初重启，该装置3月底停车检修。 PTA：西北一套120万吨PTA装置已经出料，目前负荷提升中，后期预计维持在6-7成附近。MEG：华东主港地区MEG港口库存约89.5万吨附近，环比上期增加0.8万吨。其中宁波7万吨，较 上期下降1万吨，4月22日至4月28日宁波主要库区日均发货约4000吨附近；上海、常熟及南通9.5万吨，较上期增加1.4万吨；张家港49.1万吨附近，较上期下降4.9万吨，某主流库日均车提发货约9000吨附近；太仓10.8万吨，较上期增加5万吨，两主流库日均发货2500-3000吨左右；江阴及常州 12.1万吨，较上期上升0.6万吨。另外，主流内贸中转罐统计库存在1.0万吨附近，较上期下降0.3万吨。 浙江一套80万吨/年的乙二醇装置原计划5月上旬重启，目前了解因设备原因预计推迟，具体重启时间待评估，后续消息本网将继续跟进。 加拿大一套40万吨/年的乙二醇装置计划于5月下旬前后停车检修，预计时间在十天左右。 聚酯：因锅炉改造，萧山一主流大厂60万吨聚酯长丝装置计划于5月6日全部停车，重启时间待定。 江浙涤丝产销整体尚可，至下午3点半附近平均产销估算在6成略偏上。江浙几家工厂产销分别在65%、0%、100%、80%、10%、35%、100%、20%、40%、100%、80%、100%、20%、0%、 0%、30%、90%、0%、40%。 直纺涤短工厂产销一般，截止下午3:00附近，平均产销47%，部分工厂产销：80%，20%、50%、 60%、50%、30%、80%、20%，40%，30%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 对二甲苯：五一长假轻仓过节，多PTA空PX。单边震荡偏弱，下方支撑8400，上方空间9000。PX供需双增，PX供应整体仍然宽松，单边价格将受到来自成本端的支撑。月差反套格局。海外内外盘价差近月有收窄的趋势。PX国内装置检修陆续回归，镇海炼化80万吨/浙石化200万吨/恒力石化250万吨/乌石化100万吨重启，PX开工率回升至72.2%（+6%），下周关注东营威联200万吨PX装置检修。而需求方面PTA装置开工率回升至79%（+3%）。PTA减量高于PX，多PTA空PX持有。 PTA：五一长假轻仓过节，6-9正套。PTA装置开工率79%。而聚酯维持92.8%高开工，PTA仍是去库 格局。海南逸盛货源折价销售限制05合约涨幅。期现贸易商做多月差的确定性较高。加上成本端原油向下空间有限，PTA加工费低位，PTA估值整体偏低，逢低买入的操作为主。 乙二醇：五一长假期间轻仓过节，逢低买入。估值低位，5-9反套离场。上周乙二醇总体开工率59.42%（-1.58%）。浙石化80万吨乙二醇装置重启时间推迟，乙二醇供应减量增加。单边价格跌至4400元/吨之后，短期下方空间有限，关注09合约4300-4700区间累沽累购的期权策略。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分