饲料养殖产业日报

产业服务总部 饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-06-13 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾 咨询电话：027-65777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 联系人 叶天 咨询电话：027-65777093 从业编号：F03089203 刘汉缘 咨询电话：027-65777094 从业编号：F03101804 姚杨 咨询电话：027-65777095 从业编号：F03113968 日度观点 ◆生猪： 6月13日辽宁现货18.8-19.2元/公斤，较上日稳定；河南18.7-19.2元/公斤，较上日 跌0.1元/公斤；四川18.3-18.7元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；广东19.2-19.6元/公斤，较上日稳定，今日早间现货偏弱，价格持续走高后二次育肥降温以及终端接受度差，价格窄幅调整。短期二育介入、集团缩量，供应边际减少支撑价格强势，不过生猪出栏体重止跌回升，供应压力后移，而天热需求疲软以及南方梅雨季疫情担忧，预计二次育肥与压栏猪6-7月会滚动出栏，抑制价格高度，短期猪价预计偏强中频繁震荡调整，关注二育与出栏体重变化。中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度生猪供应面临较低的供应，冻品库存逐步去化，供应边际减少，而需求逐步好转，价格预计继续抬升，值得注意的是母猪存栏仍在正常保有量之上，生产性能提升，以及预期一致性情况下供应后移压力需观察，价格谨慎乐观。操作上，由于供应后移以及盘面有套保利润，09、11前高有压力，但价格贴水现货，在去产能以及需求转旺背景下，下方支撑较强，09、11关注17700、17900支撑，多单前高附近部分止盈，逢低再入，滚动做多思路。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） ◆鸡蛋： 6月13日山东德州报价3.75元/斤，较上日落0.05元/斤；北京报价4.02元/斤，较上日稳定。5月在产蛋鸡存栏12.44亿，恢复至偏高水平，6月新开产蛋鸡环比、同比下降，短期鸡蛋供应增势放缓，但在鸡龄结构偏年轻、行业流动资金充裕的背景下，换羽延养积极性提升，中长期产能增势难逆转，不过热天蛋鸡进入歇伏期，一定程度削弱供应增量。需求方面，端午节后需求边际减少，蔬菜大面积上市，鸡蛋替代性消费亦转弱，对蛋价支撑减弱，回调风险增大，不过当前各环节库存不高，产区雨水不多，蛋价回调幅度或有限，关注产区库存及天气情况。现货预计偏弱运行，不过当前09基差处于同期偏 高水平，若现货跌幅有限，盘面或跌幅亦受限，窄幅波动为主。近月07当前贴水河北现 货127元/500千克左右，等待现货进一步指引。操作上09空单陆续止盈，关注压力位 4050表现。关注淘鸡、鸡蛋质量、冷库需求。（数据来源：蛋e网） ◆油脂： 6月12日美豆油主力7月合约涨0.41%收于43.85美分/磅，跟随外部植物油走强。马 棕油主力8月合约涨0.71%收于3961元/吨，受美豆油和原油反弹的支撑。全国棕油价 格较上日涨70-90元/吨至7800-7979元/吨，豆油价格较上日涨20-30元/吨至7980- 8190元/吨，菜油价格较上日跌70元/吨至8360-8790元/吨。 棕榈油方面，MPOB报告显示5月马棕油产需双增，导致库存仅增加1万吨至175万 吨，符合市场预期，报告影响中性。从高频数据上看，三家航运机构对6月1-10日马棕油出口数据的分歧较大，有待后续观察；而SPPOMA数据显示同期马棕油产量环比下滑6.5%，关注增产趋势能否维持。多空交织下，预计短期马棕油08在3900-4000区间 内波动。国内方面，前期棕油到港速度较慢导致库存连续9周下滑，目前处于37.5万吨 的极低水平，短期供应仍紧张。长期来看，6和7月棕油的月均到港量达40万吨以上，后续供应压力庞大。但气温升高及棕油性价比回升后，下游的棕油消费也有所好转。供需双强下预计从6月起国内棕油库存将缓慢累库。 豆油方面，USDA6月报告上调23/24及24/25年度美豆期末库存，维持阿根廷23/24年度大豆产量的同时下调巴西大豆产量至1.53亿吨，高于市场预期，报告影响中性。叠加目前24/25年度美豆春播种已完成78%，优良率72%符合预期，作物状况良好。阿根廷大豆收割接近完成，该国豆粕与美豆粕激烈竞争国际市场份额，打击美豆压榨需求。巴西参议院否决了新的税收抵免政策，前期阻碍该国大豆出口的障碍消失，均压制美豆表现。预计美豆07合约短期在1180-1200区间内震荡。国内方面，二季度大豆到港高峰期已到，6-7月的大豆月均到港量预计在1000万吨级，油厂开机维持高位下豆油累库。但是仍需持续关注中美商贸关系恶化以及巴西洪水导致三季度大豆到港低于预期的可能。 菜油方面，加拿大24/25年度菜籽播种进入后半段，主产区出现大量降雨缓解干旱，新 1/5 作菜籽长势正常，暂无天气炒作启动迹象。受国内前期积极买船的影响，二季度进口菜籽将大量到港，菜油库存已经进入累库阶段，目前处于46万吨高位。以上利空因素均压制国内菜油走势。 整体来看，近期多国央行降息以及全球需求的乐观预期刺激国际原油反弹，对植物油价格有支撑。但是美新作作物播种生长顺利和国内豆菜油供应压力庞大等利空因素仍存。短期国内油脂走势维持高位震荡。品种上，棕油因为产地累库不及预期，以及国内库存偏低而表现相对偏强。而豆菜油受巴西洪水及欧洲霜冻炒作影响减弱、美豆及加菜籽新作播种生长表现良好、国内二季度豆菜油累库等利空因素压制，表现偏弱。但从中长期来看，今年拉尼娜可能造成北美作物产区出现干旱，仍有炒作天气的可能；国内今年CPI同比增长3%的目标也利好金融属性较为明显的油脂上涨，预计国内三大油脂整体走势仍偏强，届时豆菜油可能因为天气炒作注入升水的原因，走势比棕油更强。 操作上，豆棕菜油09合约分别关注7800、7600和8500支撑位表现，单边建议前期多单暂时关注支撑位的表现出场。套利方面，菜棕、豆棕09价差等待本波回调后做多。 （数据来源：我的农产品网、同花顺） ◆豆粕： 6月12日，美豆07合约收低0.75美分至1177.25美分/蒲，巴西7月升贴水报价173 美分/蒲，报价下跌，华东豆粕现货报价3290元/吨，现货基差报价09-190元/吨。本月USDA报告符合市场预期，下调美豆旧作压榨1000万蒲，旧作结转库存上移，整体符合预期。美豆走弱影响，巴西升贴水报价偏强，进口成本小幅下降，连盘表跟随小幅走弱。基本面来看，美豆新作播种进度87%，出苗率70%，优良率72%高于去年同期59%，土壤干旱情况进一步改善，预计美豆下周公布的优良率依旧处于高位，从目前的天气模型看，未来15天美豆种植带依旧有较好的降水，虽降雨量有所减少，但整体影响 有限，持续关注后期天气情况。巴西产量下调100万吨至1.53亿，符合市场预期，巴西 供应减少下升贴水报价预计走势偏强。阿根廷产量维持5000万吨高位，供应同比增加。总的来看，旧作方面受巴西减产影响，供应边际减少，但压榨同比下调，供需变动不大，美豆底部震荡；新作当前种植良好，打压上方高度，后期预期继续面临阶段性天气影响，或存下调预期，整体维持区间震荡走势。后期需关注南美豆收割及美豆种植阶段天气状况。国内方面，随着近期外盘下跌，大豆进口成本小幅回落，豆粕跟随走弱，但成本支撑较强。总的来看，全球大豆供需结构边际收紧，豆粕跟随大豆成本底部上移，土壤墒情良好以及国内到港压力下，短期大幅走强动力匮乏，预计豆粕在3450-3600元 /吨区间震荡走势为主，长期来看，天气等不确定因素加大，上方仍有空间。操作上，豆粕09合约逢区间下沿布局多单，逢高滚动止盈；价差方面，7-9价反套持有。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 6月12日锦州港新玉米收购价2420元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日稳 定，港口平仓价报2470元/吨，山东潍坊兴贸收购价2404元/吨，较上日涨20元/吨。基本面来看，2023/24全国玉米增产，东北地区24/25年新季成本有所下移，同时产量预估增加，当前粮源转移至贸易端，持粮主体抗价能力转强，跌价惜售情绪较浓，对玉米价格形成支撑。进口方面，4月玉米进口环比继续下滑，不过整体进口替代品量增价低，一定程度制约玉米上方空间。当前饲企库存维持刚需补库，深加工企业利润修复，不过玉米库存维持高位，需求增幅或有限。当前南北港倒挂，进口替代、需求恢复缓慢施压玉米价格，中长期需求修复及进口压力缓解，南方市场或仍存需求增量，带动玉米价格上行，整体玉米短期涨幅受限，中长期供需边际改善，上涨驱动仍存。前期盘面回调兑现利空，现货相对抗跌，盘面强势反弹，不过短期替代压力仍存，上方空间受限，若后续小麦饲用同比减少，市场玉米购销转旺，中长期向上驱动仍存，预计基差进一步走强，6月重点关注小麦上市及政策情况。操作上单边玉米09等待回调逢低介入多单，套利9-1正套继续持有。关注新麦上市、下游需求情况、收购政策。 品种 上一日交易日价格（收盘价） 上二日交易日价格（收盘价） 日涨跌 CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） 1,177.25 1,177.00 0.25 豆粕主力（元/吨） 3,485 3,477 8.00 张家港豆粕（元/吨） 3,360 3,370 -10.00 CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） 453.25 449.25 4.00 玉米主力（元/吨） 2,492 2,485 7.00 大连玉米现货（元/吨） 2,440 2,430 10.00 CBOT豆油活跃（美分/磅） 43.85 43.62 0.23 张家港豆油（元/吨） 8,050 8,050 0.00 BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） 3,961 3,933 28.00 广州棕榈油现货（元/吨） 7,930 7,880 50.00 ICE油菜籽活跃（加元/吨） 647.40 652.40 -5.00 防城港菜油现货（元/吨） 8,330 8,300 30.00 鸡蛋主力（元/500千克） 4,005 4,031 -26.00 德州鸡蛋现货（元/斤） 3.75 3.75 0.00 生猪期货主力（元/吨） 18,330 18,345 -15.00 河南生猪现货（元/公斤） 19.00 19.00 0.00 数据来源：同花顺长江期货 图1：品种涨跌幅（%）图2：品种成交额（亿元） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图3：品种持仓量（手）图4：注册仓单量（张） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图5：现货价格（元/吨）图6：基差 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制