华菱钢铁2024年一季度业绩承压,归母净利润同比下降43.13%。但随着下游行业景气度回升,公司品种钢占比将进一步增加,预计后续毛利率有望改善。同时,公司多项目同步推进,产品结构高端化加速,有助于提升盈利能力。我们维持“买入”评级。