Finternet ： 面向来的金融系 （ 汉 ）

BIS工作文件 编号1178 Finternet：未来的金融体系 AgustinCarstens和NandanNilekani 货币和经济部 2024年4月 JEL分类：E42、F33、G21、G23。 关键词:支付系统,金融系统,金融中介,金融工具,货币,数字创新,统一账本,代币化 国际清算银行工作文件由国际清算银行货币和经济部门的成员撰写，并不时由其他经济学家撰写，并由银行出版。这些论文涉及的主题是热门主题，具有技术性。其中表达的观点是作者的观点，不一定是国际清算银行的观点。 该出版物可在BIS网站（www.bis.org）上获得。 ©BankforInternationalSettlements2024.Allrightsreserved.Briefexcerptsmaybereplicatedortranslatedprovidedthesourceisstated. ISSN1020-0959(打印) ISSN1682-7678(在线) Finternet：未来的金融体系 阿古斯丁·卡斯滕斯和南丹·尼勒卡尼1, Abstract 本文提出了Fiteret的愿景：多个金融生态系统相互联系，就像互联网一样，旨在通过将个人和企业置于金融生活的中心来赋予他们权力。它倡导以用户为中心的方法，降低金融服务和系统之间的障碍，从而促进所有人的访问。设想中的系统利用了诸如代币化和统一分类账等创新技术，并以强大的经济和监管框架为基础，以极大地扩展金融服务的范围和质量。这种集成旨在促进更多的参与，提供更个性化的服务，提高速度和可靠性，同时降低最终用户的成本。在世界各地的努力推动下，实现这一愿景所需的大多数技术都存在并且正在快速改进。本文提供了一个蓝图，说明如何整合互操作性，可验证性，可编程性，不变性，最终性，可进化性，模块化，可伸缩性，安全性和隐私性等关键技术特征，以及如何嵌入各种治理规范。实现这一愿景需要公共当局和私营部门机构之间的积极合作。该文件呼吁这些实体采取行动，建立坚实的基础。这将为以用户为中心，统一和通用的金融生态系统铺平道路，该生态系统将进入数字时代，具有包容性，创新性，参与性，可访问性和可负担性，并且不会让任何人掉队。 关键词:支付系统,金融系统,金融中介,金融工具,货币,数字创新,统一账本,代币化 JEL分类：E42、F33、G21、G23。 1Carstens：国际清算银行（BIS），Nilekani：印度唯一识别局（UIDAI）（Aadhaar）和数字经济互操作性基金会（FIDE）。表达的观点是作者的观点，而不一定是BIS，UIDAI或FIDE的观点。 2我们要感谢IñaiAldasoro，JoseArazo，MigelDiaz，JoFrost，DaielRees，SiddharthShetty和PramodVarma在编写本文件时提供的宝贵帮助。我们还要感谢MorteBech，JillForde，RodeyGarratt，PriscillaKooWiles，HySogShi和CeciliaSigsley提供了有益的评论和讨论。我们感谢MarioBarrates，GilioCorelli和CeciliaFraco对图表和图表的支持。GPT-4用于本文的方框A，方框C，方框D和第3.2节中，以帮助对文本进行框架和摘要。 Contents 1. 框A：现在是Finternet3的正确时机 2. 2.1 2.2 方框B：快速支付系统：数字公共基础设施的经验教训8 2.3 方框C：印度数字公共基础设施的经验教训11 3. 3.1 方框D：统一分类帐和标记化的用例17 3.2 方框E：密码和分类帐技术的进步26 3.3 4. 5. 方框F：巴西的Drex：将统一分类帐付诸实践32 方框G：BIS创新中心对统一账簿架构的贡献33 1.Introduction 近几十年来，数字技术的进步改变了我们的生活。我们到处都能看到后果：购物方式，消费新闻和娱乐方式以及与朋友，家人和同事的互动。曾经昂贵，复杂且耗时的任务，例如拨打海外电话或在陌生城市预订酒店房间，现在只需轻弹即可完成 。 数字创新的潜力在金融体系中也很明显。移动和快速支付系统的广泛部署使购买商品和服务的行为-也许是最普遍的金融交易-更容易，更便宜和更安全。与此同时，在一些司法管辖区，可验证的数字身份系统帮助数亿人开设了银行账户，建立了储蓄，为自己投保并首次获得贷款。 但是这些例子太少了。大部分金融体系都停留在过去。许多交易仍然需要几天才能完成，并且依赖于耗时的清算 ，消息传递和结算系统。有些甚至涉及物理纸迹。即使在国家内部，缺乏适应性的相互联系也意味着金融体系的不同部分通常不会相互交谈。跨境交易的障碍仍然更大。 未能发展现代金融体系有许多成本。有些是显而易见的:转移资产耗时太长、失败太频繁、成本太高。另一些则是隐藏的:有益活动不会发生，获得金融服务的机会不必要地受到由遗留系统主导的金融体系的限制。 在新兴市场和发展中经济体（EMDE）中，过时的金融体系的成本尤其明显。对于许多居民来说，金融服务不仅是不合标准的，而且根本没有。结果，他们仍然将现金作为唯一的支付手段，从非正式来源借钱，并将钱“存在床垫下”。缺乏获得金融服务的机会阻碍了人们增加收入、提高技能、扩大机会和充分利用数字经济。 为了建立一个适合未来的金融体系，我们需要就我们想要实现的愿景达成一致。在本文中，我们提出了“Fiteret”的概念：相互联系的多个金融生态系统，就像互联网一样，旨在通过将个人和企业置于金融生活的中心来赋予他们权力。它将降低不同金融服务和系统之间的壁垒，大大减少复杂的清算和消息传递链以及其他阻碍当今金融体系的摩擦。根据我们的愿景，个人和企业将能够在任何时间，使用任何设备，将他们喜欢的任何金融资产转移到世界上任何地方的任何人。金融交易将是廉价、安全和近乎即时的。任何人都可以使用它们，通过满足目前服务不足的人群的需求来确保金融包容性。与今天可用的相比，Fiteret将提供更广泛的访问，更好的风险管理，更高的信息可用性和更低的交易成本。新的个性化金融服务将出现，从而培育更多“完整”的市场并改善福利。 这样的愿景是雄心勃勃的。某些方面可能无法实现。但是潜在的收益是巨大的。因此，我们应该尽一切努力将其变为现实。 好消息是，提供更好的金融体系的大部分技术都存在。我们可以以数字形式代表金融资产-无论是货币，股票，债券，房地产还是保险合同。只需按一下按钮，我们就可以将这些资产发送到世界各地。我们可以使用数字工具即时和确定地验证参与交易的个人和企业是否遵守所有相关法律法规。 我们缺乏的是将金融体系的各个组成部分结合在一起的手段。金融生态系统包含许多可移动的部分。寻求打破孤岛并提高效率的个人参与者面临着一系列艰巨的法律，监管和体制障碍。更有效的金融体系的好处将广泛地分配给个人和小企业，尤其是通过更低的成本、更多的选择和更好的服务。但维持现有壁垒的租金相当集中。因此，金融体系的变化，当它们最终做出时，往往是渐进的和零敲碎打的。流程，系统和基础架构的改进受到需要考虑进展不那么快的传统体系结构的限制。因此，公共当局有充分的理由发挥催化作用，与私营部门对应机构合作，组建实现未来金融体系所需的完整的金融、技术和治理架构(见方框A)。 “统一分类帐”是Fiteret的重要组成部分，是将我们对有效的未来金融体系的愿景变为现实的有希望的工具。这些数字平台汇集了多个金融资产市场-例如批发代币化中央银行资金，代币化商业银行存款和其他代币化资产，包括公司股票 ，公司或政府债券和房地产，仅举几例-作为通用可编程平台上的可执行对象。这样，统一的分类账将提供一个经济和金融架构，以实现代币化和其他新型金融技术的全部潜力，并得到强大的法律和治理安排以及现代技术基础的支持。一旦在分类账上，资产就可以立即、安全、安全地转移，而不太依赖外部验证流程或消息传递系统，这使得今天的金融系统成本高昂、速度缓慢，在某些情况下还不可靠。基于数字优先的方法并利用代币化，统一的分类账将通过使其更便宜，更快，更安全来改善现有的金融交易。它们还将使全新的金融产品和交易成为可能。 虽然Fiteret，包括统一分类账，为所有经济体带来了好处，但EMDE也有特别的好处。这些是目前金融和支付产品的访问和使用受到最大限制的司法管辖区。他们是利用新技术扩大参与经济活动并为个人投资提供新机会，通过保险保护自己并确保资产安全保管的收益最大的地方。 弥合愿景与现实之间的差距将是一项挑战。还需要克服阻碍改善现有金融基础设施的协调问题和既得利益，以部署全新的基础设施。希望促进统一分类账和相关财务架构发展的机构将需要决定从哪里开始，以及如何做出不可避免的妥协 ，以便在不牺牲未来更大收益的情况下推动事情的发展。然而，这些挑战的存在并不是拖延的原因。相反，它增加了通过试验和探索替代方法迈出第一步的紧迫性。 在本文中，我们制定了蓝图，以帮助公共当局和私人机构迈出第一步。在第2节中，我们首先阐述了Fiteret的愿景，并描述了数字技术的最新进展如何帮助实现它。在第3节中，我们描述了统一分类账的经济原理-一种将我们对未来金融体系的愿景变为现实的有希望的工具-以及将分类账整合在一起所需的技术，监管和法律基础。第4节提出了八个基本设计考虑因素，我们认为这些因素必须是Fiteret的核心部分。也就是说，我们预先承认，不可能有一刀切的解决方案。每个司法管辖区都需要根据自己的法律，法规和现有的金融体系状况，制定自己的路线来构建Fiteret。第五节结束。 现在是Finternet的正确时机 方框A 受几个趋同趋势的影响，金融服务格局正处于变革性转变的风口浪尖。这些承诺将重塑超过80亿个人和3亿企业访问金融生态系统并与之互动的方式。这些趋势既带来了机遇，也带来了挑战，需要细致入微的前瞻性政策和技术框架来发挥其潜力。纵观历史，基础技术和趋势的融合，如工业革命的机械化，蒸汽动力和大规模生产的结合，或数字时代的互联网，GPS和智能手机的融合，创造了新的创新游乐场。这导致了人类社会和经济结构的巨变。我们相信，我们站在金融服务领域类似机会的门槛上。这是由驱动的：。 增加个人和企业的经济愿望和参与：数字时代的兴起放大了个人和企业的经济愿望和能力。它还提高了人们对更容易获得、个性化、负担得起和高效金融服务的期望。非正式活动，创业企业和市场参与的正规化激增反映了广泛的财务需求和应用。这种不断扩大的经济活动格局需要一个足够强大的金融体系，以支持相互联系的、数字化人口不断变化和多样化的需求。 来自监管机构的明确意图：有明确的监管意图，以安全和可控的方式利用金融创新的潜力。这反映在开放金融、开放银行、央行货币代币化 、数字资产监管、引入快速支付系统等多个司法管辖区的举措中。虽然大多数这些举措都是从更广阔的视野开始的，但在实施时往往变得孤 立起来。因此,需要一种支持统一方法的架构。这可以确保可以有效地保持和实现最初的广阔视野。 通用接入:智能手机的普及和互联网访问的扩展对于普及金融服务，实现数字应用程序并为更广泛的人群提供以用户为中心的体验至关重要。虽然智能手机和互联网连接将推动数字优先解决方案的采用，但Fiteret中的应用程序将可以通过各种方式访问，包括功能电话和辅助模式，以确保没有人掉队。 加密技术的进展：密码方法和技术的最新进展显着增强了金融系统的功能，提供了可编程性，不变性，可组合性，互操作性和可验证性等功能。如果充分利用这些技术进步，则可以在不同的金融平台和系统之间实现更安全，高效和无缝的交互。 计算和人工智能（AI）的进步：人工智能将彻底改变金融服务，加强身份验证、欺诈管理、承销和咨询服务。云计算和其他计算技术的进步使得复杂的AI工具得以发展。这些技术，包括基于语音的界面和多语言体验，正在打破传统障碍，使金融服务面向更广泛的受众，包括残 疾人或非母语人士，并确保金融生态系统的包容性。大型语言模型和其他形式的生