中泰期货晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年4月29日 联系人：王竣冬 期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759 研究咨询电话： 0531-81678626 客服电话： 400-618-6767 公司网址： www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 中泰期货股份有限公司 宏观资讯1、国家统计局发布数据显示，一季度，全国规模以上工业企业实现利润总额15055.3亿元，同比增长4.3%，这是规上工业企业利润连续三个季度增长。分行业领域看，高技术制造业利润增速比规上工业平均水平高出24.8个百分点，装备制造业发挥利润增长“压舱石”作用，消费品制造业利润保持较快增长。2、中共中央政治局委员、外交部长王毅在北京同美国国务卿布林肯举行会谈，双方在全面交换意见基础上形成五点共识。双方同意继续按照两国元首指引，努力稳定并发展中美关系；双方同意保持高层交往和各层级接触；双方宣布将举行中美人工智能政府间对话首次会议；双方将采取措施扩大两国人文交流；双方就国际地区热点问题保持协商，双方特使加强沟通。3、证监会党委书记、主席吴清带队在北京、杭州、上海等地，围绕落实资本市场“1+N”政策体系、进一步全面深化改革、更好服务新质生产力发展等主题，开展调研督导。吴清强调，证监会将持续抓好新“国九条”有关部署和“科创16条”落实落地，深化并购重组等制度改革，支持科技型企业创新发展、做优做强，同时持续加强上市公司监管，严厉打击财务造假、违规占用等违法违规行为，切实保护投资者合法权益。4、商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》。自《细则》印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。5、央行等四部门召开大规模设备更新和消费品以旧换新金融工作推进会，要求加强与行业主管部门沟通，找准工作重点，加快项目对接，积极满足重点领域融资需求；要不断完善综合金融服务，推动金融支持大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得实效。6、成都市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，4月29日起，成都市商品住房项目不再实施公证摇号选房，由企业自主销售，全市范围内住房交易不再审核购房资格。股指期货4月26日A股市场久违迎来放量大涨，各关键性股指普遍大幅收涨，同时日内全市场成交额重回万亿上方，北向资金爆买逾200亿元，盘面券商板块领涨而地产板块同步拉升。截至收盘，上证指数上涨1.17%报收3088.64点，深证成指上涨2.15%报收9463.91点，创业板指上涨3.34%报收1823.74点，科创50指数上涨2.58%报收752.25点。申万一级31个行业(2021年新)多数收涨，其中非银金融、房地产、通信涨幅靠前，仅银行、煤炭以及交通运输收跌。量能上，沪深两市日度成交总额达10912亿元，北上资金日度净流入224.49亿元，创陆股通开通以来新高。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2461.86点、3584.27点、5372.12点和5415.94点，日度涨跌幅分别为1.24%、1.53%、2.14%和1.92%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2405）较现货指数分别升水0.22%、升水0.09%、升水0.02%和贴水0.14%。上周五A股市场各关键性股指普遍显性收涨，节奏上早盘小幅高开之后震荡上行、午后日度涨幅进一步扩大，市场情绪较为亢奋，宏观消息异动驱动并不明 显，从盘面风格看当日领涨板块中券商、地产令市场关注，盘后消息面看到证监会开展集中调研督导且旨在抓好新“国九条”有关部署和“科创16条”落实落地。隔夜美股市场三大关键性股指全线收涨，美债收益率不同期限集体下行而美元指数强势上破106关口，国际贵金属期货涨跌互现而原油期货小幅上行。客观来看，3-4月份窗口内持续高位偏强震荡之后，A股市场指数层面或在5月迎来中期运行方向上的进一步确认，对此我们持谨慎乐观判断，行情驱动重点关注国内稳增长政策加码、海外经济下行压力增大驱动美债收益率下行以及国内资本市场高质量发展举措持续落地推动增量资金入场三个方面。首先，当前国内经济基本面核心矛盾仍然在于有效需求不足，稳增长政策亟需加码以提振国内经济增长预期，4月末政治局会议需要重点关注；其次，一季度美国经济数据不及预期，如若美国经济韧性持续回落，美债收益率或将结束年内一季度开始的持续上行之旅，外资配置人民币资产积极性或有抬升；最后，国内股相对债的风险溢价仍处高位，资本市场高质量发展举措持续落地背景或将推动增量资金入场。期指投资策略方面，短线单边考虑逢低试多操作且轻仓为主，股指期权考虑布局牛市看涨价差策略，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，4月26日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。货币市场方面，SHIBORO/N下行7.3bp报1.8060%，SHIBOR1W上行3.9bp报1.9510%，SHIBOR3M上行0.1bp2.0010%。上周五利率债方面，银行间主要利率债收益率全线上行，整体走弱。国债活跃券方面，2年期收益率上行7.5bp，5年期上行6.5bp，10年期上行4.15bp，30年期上行4bp；国开活跃券方面，5年期上行6.75bp，10年期上行5.45bp。国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.46%，10年期主力合约跌0.26%，5年期主力合约跌0.22%，2年期主力合约跌0.12%。市场预期，五一假期后房地产将有望迎来进一步解除限购。成都出台通知进一步优化房地产市场政策。本周股指集体反弹，沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入约112亿元。国家统计局发布数据显示，一季度，全国规模以上工业企业实现利润总额15055.3亿元，同比增长4.3%，这是规上工业企业利润连续三个季度增长。分行业领域看，高技术制造业利润增速比规上工业平均水平高出24.8个百分点，装备制造业发挥利润增长“压舱石”作用，消费品制造业利润保持较快增长。国家统计局表示，下阶段，要落实好大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施，加快建设现代化产业体系，着力扩大国内需求，持续提振各类经营主体信心，加力巩固工业经济恢复基础，推动工业经济持续回升向好。策略方面，单边可考虑中短期逢高做空，套利可考虑做陡收益率曲线策略，谨慎者暂观望。集运欧线截至2024年4月28日，最新的SCFIS-欧洲航线为2134.85，环比下跌0.6%；SCFIS-美西航线为1797.45，环比下跌0.3%；SCFI综合指数为1940.63，环比上涨9.7%；WCI综合指数为2709，环比基本持平，WCI上海-鹿特丹指数3056，环比上涨2%，为三个月以来的首次止跌反弹。截至2024年4月28日，全球集装箱运力为2952.7万TEU(6920艘)。根据同花顺行情数据，截至2024年4月26日下午15时00分收盘，EC2404、 EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、EC2502涨跌幅度分别为0.46%、8.47%、1.47%、-0.98%、-0.90%、0.48%。相关要闻方面：1.胡塞武装在亚丁湾使用多枚火箭弹和无人机对以色列船只达尔文号进行了袭击。此外，胡塞武装称当天还向以色列南部的埃拉特发射了多枚火箭弹。2.地中海西部港口的压力似乎正在缓解。3.中国制造的全球最大、箱位最多的集装箱船—2.4万标箱集装箱船“东方阿布扎比”驶离山东港口青岛港，在港完成5270标箱的装卸量。现货面：达飞上调5月15日起的亚欧航线费率至20尺箱2700USD/40尺箱5000USD。结论：周二EC2504挂盘上市，达飞的涨价动作抬高了五月中旬至六月初的整体现货价格基准，可能造成主力合约盘面突破3000点阻力位，EC2410预计还有小幅上涨空间棉花上周五ICE美棉走势仍旧偏弱震荡运行，7月合约报收80.92美分/磅，微涨0.02%，美元再走强拖累。消息面，美国农业部(USDA)公布的出口数据显示，截至4月18日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增17.71万包，较之一周增加21%，较前四周增加72%，不过出口装船减少至26.17，较之前一周减2%，较前四周减少18%，向中国大陆出口装船9.98万包。印度方面，CAI预计2023/24年度末印度棉花库存可能会下降200万包，印度棉花消费预计增加至3170万包，出口肯呢个增加至220万包。截至4月25日，ICE交割2号期棉合约库存增至180430包，上一交易日为178147包。资金表现来看，美棉净多持仓下降。技术上低位偏弱震荡中运行。国内棉市跟随国际棉价震荡偏弱，内外棉价差显示进口利润大，形成进口预期增强，中国农业农村部上调中国2023/24年度棉花进口预估至230万吨，3月预估为200万吨，期末库存上调至732万吨，之前3月预估为702万吨。3月中国棉花进口40万吨，同比增加450.6%，3月棉纱进口19万吨，同比增加35.2%。当前国内棉花供给充足，棉花销售进度较上年偏慢。下游方面，纱线库存回升，限制棉花采购表现动力。后续关注新疆棉花种植情况。技术上短线偏弱震荡。逻辑与观点：阶段性供给宽松，跟随外棉价格波动运行。白糖上周ICE原糖结束横盘破位下挫运行，ICE原糖7月合约收盘报19.12美分/磅，周跌2.3%，表现缩量增仓态势，伦敦白糖8月合约收盘报564.2美元/吨，周跌幅0.05%，来着于巴西可能创纪录糖产量的供给和阶段性供应较快影响。Conab预计巴西2024/25年糖产量达到4629万吨记录水平，同比增长1.3%，阶段性生产方面，UNICA：4月上半月巴西中南部地区产糖量为71万吨，同比增长30%，略高于市场预估。印度方面，印度政府已经批准将B级糖蜜库存生产乙醇，因印度糖产量较预期提升，截止4月中旬，ISAM已经累计禅堂3120万吨。当前正值北半球种植，关注天气影响对种植带来的影响。技术上低位下挫运行态势。国内糖市上周现货糖小幅下跌运行态势，郑糖主力合约偏弱震荡。基本面来看，阶段性国内供给充足，广西全面收榨糖产量618万吨，同比增加91万吨。云南预计产量达到215万吨，收榨进度达到一半。进口方面，中国海 关总署公布的数据显示2024年3月进口1万吨，同比减少83.8%，糖浆3月进口也同比略微下降至15.74万吨，商务部报告显示4-5月没有装船和到港预报。目前内外倒挂幅度持续收缩，郑糖走势震荡偏空又抗跌。逻辑与观点：阶段性供给充足，季节性购销淡季令糖价承压，跟随外糖波动。油脂油料油脂：上周油脂宽幅震荡，周初欧菜籽产区遭遇低温雨雪天气为盘面注入天气升水，随着产区低温炒作情绪降温，上周四菜油回吐部分天气升水，美联储推迟降息的预期也拖累大宗商品走势，国内三大油脂止涨回落。不过在盘面大幅回调后，空头情绪有所释放，叠加国际原油价格上涨影响，油脂价格再次获得提振，但需求放缓限制涨幅。马棕出口增幅放缓给予盘面下行压力，ITS数据显示，马棕4月1-25日出口量较上月同期增加1.5%，SGS、AmSpec数据显示，马棕4月1-25日出口量较上月同期分别减少6.6%和0.5%。国内来看，尽管近端棕榈油供给有限，但本周以来豆油现货成交较为活跃，替代消费增加令棕榈油需求降幅明显；国内进口利润有所好转，近日仍有新增买船采购，连盘棕榈油仍然承压。五一劳动节临近，市场转入假期模式，建议轻仓观望为主。豆粕：美豆震荡运行为主，谷物市场走强对盘面带来一定的支撑。巴西大豆出口持续对美豆销售产生影响，美豆出口销售继续下降；局部地区降水过多阻