新湖有色

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（供需双增，去库支撑铝价高位震荡） 美元指数走弱刺激下隔夜外盘铝价震荡反弹，LME三月期铝价收涨1.07%至2588美元/吨。现货市场交投不佳，下游前期备库后采购意愿下降，虽然库存下降，但流通货源充裕，持货商多积极出货换现。贸易商接货积极性也不高。华东市场主流成交价格 在20560元/吨上下，较期货贴水90左右。广东市场主流成交价格在20500元/吨上下。短期供需基本面驱动有限，消费稳重有升，家 电市场消费依旧较好，但建筑板块总体拖累，光伏市场增速放缓。当前铝价水平对消费有明显抑制作用。国内电解铝产量继续稳步 回升，进口虽然因理论亏损加剧或环比回落，但俄罗斯铝仍有流入。在电解铝厂铸锭量进一步下降的情况下，铝锭库存下降，不过后期消费实际表现仍待观察，需要留意去库进度。在矛盾不突出的情况下，铝价或以震荡调整为主。短线建议观望为主。 铜：★☆☆（铜价或延续强势，假期关注美联储议息会议） 隔夜铜价延续强势，主力2406合约收于81930元/吨，涨幅1.22%。五一节前下游备库需求释放，叠加近期部分炼厂积极出口，上周上期所库存下降1.25万吨至28.7万吨；据SMM调研，周末国内铜社会库存下降1.68万吨，国内高库存压力有所缓解。铜矿短缺恶化程度超预期，TC持续下滑，市场对原料短缺的担忧持续存在，下半年炼厂或出现被迫减产的可能。一季度汽车及家电行业表现较好，而且在新能源领域高增长的带动下，铜消费韧性较强，对铜消费不必悲观。另外全球制造业PMI回升，海外需求边际好转。供应紧缺，需求有韧性。铜价维持多头思路，预计上方仍有空间，逢低建立多单策略为主。假期需关注5月2日美联储议息会议，以及3号美国非农就业数据。 镍&不锈钢：★☆☆（市场看涨情绪高涨，镍及不锈钢价格坚挺） 隔夜镍价尾盘大幅拉涨，主力2406合约收于146150元/吨，涨幅2.31%。昨日镍铁价格回升5至975元/镍。因不锈钢需求好转，叠加镍铁收储传闻，不锈钢价格延续强势，原料镍铁价格亦节节攀升。此轮不锈钢价格上涨后，钢厂利润改善，4月排产或好于预期；但近两周不锈钢库存延续下降，需求有支撑。另外有色普涨，市场看涨氛围高涨，预计短期镍及不锈钢价格或偏强运行，空单需谨慎。但中期来看，2024仍有一定体量的新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，精炼镍供应过剩趋势不变，全球纯镍库存延续累库。中期仍建议逢高沽空。不锈钢的话，关注后续库存变化，短期需求有支撑，价格或较为坚挺。 锌：★☆☆（基本面支撑持续锌价突破上行） 周一市场传言国内会议地产政策转向预期，加上节前补库带动锌锭社库去库，沪锌表现偏强，隔夜多头资金继续涌入，沪锌主 力2406合约收于23395元/吨，涨幅1.65%。昨日国内现货市场，下游观望而贸易商看涨升水，报价坚挺，上海地区0#锌普通品牌报对05贴水80-100附近。基本面上，供应方面，3月海外四座锌矿暂停生产，锌矿紧缺加剧，进口TC仍有继续下行，国内炼厂4月减产检修增多，产量环比预计下降2万多吨。需求方面，传统消费旺季表现不及预期，下游畏高心态下有停产行为，但上周下游三大板块均有节前备库，开工均显坚挺。镀锌、氧化锌五一下游计划放假数量较少。库存方面，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为21.16万吨，较上周四继续下降0.12万吨。整体上，当前供应收紧逻辑持续，去库拐点或到来，预计锌价整体仍易涨难跌，关注假期美联储会议及节后开工持续性。 氧化铝：★☆☆（短期现货偏紧，但高升水下，期价有回调压力） 氧化铝期货夜盘高开低走，主力合约小幅收低于3730元/吨。早间现货市场仍有一度活跃度，贸易商接货积极，刺激期现套利操 作，而氧化铝厂仍惜售，市场流通货源偏紧的情况未有明显改变。现货报价继续上调。当前北方提产受矿端掣肘，叠加假期前下游电解铝厂备库需求上升，而云南电解铝复产推进也增加对现货的需求，多方面因素导致现货流通量收紧。不过近期南方部分氧化铝厂恢复运行，将贡献部分产量，而晋豫地区氧化铝厂增加进口矿比例，产量也有望增加。因此后期供应有逐步回升的趋势，阶段性供需错判的情况也有望缓解。当前期货大幅升水，期现有较大套利空间，期价上方空间或有限，有向现货回归的压力。操作上建议以期现套利操作为宜。 锡：★☆☆（海外供应回升，国内高库存压力增加，锡价有回落风险） 美元指数走弱，隔夜外盘锡价震荡反弹，LME三月期锡价收涨1.48%至32625美元/吨，国内夜盘跟随走高，沪锡主力合约收高于261540元/吨。早间现货成交较弱，前期备库后下游接货积极性明显下降，流通货源泛滥，持货商出货较困难，市场仅零星成 交。现货贴水小幅走扩。当前锡价，消费仍难有释放，虽然集成电路产量高速增长，但并未在锡消费上有明显提醒。光伏市场增速放缓，电子消费品市场仍待改善。国内供应过剩局势较明显，而海外随着印尼出口恢复，精锡供应也逐步回升，另外佤邦部分锡矿在着手恢复运行，锡矿供应下降预期有望被证伪，其对价格的支撑被削弱。国内库存不断创新高，海外库存逐步回升，对锡价有较明显压力。短线建议逢高偏空对待。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（假期临近注意控制风险） 昨日成材价格高位震荡。宏观上，4月底政治局会议将召开，关注会议内容。市场期待政府进一步放松地产限购政策。螺纹方面，螺纹产量环比回升，不过利润压缩，产量回升空间受限，后期关注产量恢复节奏。焦炭进入提涨阶段，矿石价格强势，成材成本支撑强。需求上看，从数据上看螺纹的需求峰值显现，南方降雨影响工地施工。库存上看，螺纹低产量支撑库存快速去化。预计螺纹价格维持震荡，关注螺纹产量恢复情况，五一假期临近注意控制风险。热卷方面，热卷产量回落，主要是华东钢厂产线检修。不过热卷供应仍处于高位。需求上看，成材出口传言较多，市场处于观望中，需求暂未见到明显走弱迹象。库存上看，热卷库存去库一般，主要是高供应限制热卷库存去化。炉料价格强势，支撑钢材成本。短期热卷价格维持震荡，五一假期临近注意控制风险。 铁矿石：★☆☆（假期不确定因素较多，建议轻仓过节） 昨日连铁震荡运行，上午受到地产板块走强带动，盘面小幅上涨，09合约收盘874.5，跌幅0.96%。基本面来看，铁矿石呈现供需双增格局，但前两周价格快速上涨已经对基本面改善定价，且节前补库驱动正在边际走弱，短期资金及情绪对行情影响较大，交易所已发布限仓通知为市场降温，继续追涨风险较大，小长假期间风险因素较多，建议轻仓过节，预计节前铁矿石价格区间震荡运行。 焦煤：★☆☆（煤价有望延续震荡偏强运行） 昨日焦煤盘面盘幅震荡，09收盘1808.5，跌幅0.5%。现货方面，焦炭四轮提涨快速落地影响下，焦煤需求较强，柳林中硫主焦煤报价1754，环比涨27，当前09基差-130，盘面表现更加强势，继续抢跑；供应端，国内煤矿产能利用率继续小幅上升0.2%至85.5%，同比处于偏低水平，蒙煤通关数量维持正常。基本面对焦煤现货价格有较强支撑，盘面有望延续震荡偏强运行，注意库存回升风险。 焦炭：★☆☆（市场情况较好，四轮提涨快速落地） 昨日焦炭走势震荡，09收盘2348.5，跌幅0.38%。盘后焦化企业发起四轮提涨，而后快速落地，现货价格上涨推动夜盘继续上行。港口准一级冶金焦报2050，环比涨20，基差-100，盘面提前反应五轮提涨预期。综合来看，四轮提涨落地快于预期，仓单成本上移有助于缓解盘面上方压力，当前焦炭市场情绪较好，叠加焦炭库存低位继续去化，短期维持逢低做多策略。 玻璃：★☆☆（进一步关注现货价格动向) 现货价格大稳小动，个别企业有提涨计划。当前日熔及整体开工维持稳定（17.44万吨，84.21%）。昨日沙河产销依旧相对较好 （100%+），华东尚可，湖北拿货情绪有一定退温，华南依旧受天气等因素影响，出货偏弱。上周库存变动不大、小幅累库 （+73.6万重箱），华北去库，除东北外其余地区库存增加幅度不大。整体而言，后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导，对于下游需求边际好转迹象，不宜维持过分悲观态度，后续关注追踪中下游库存消化情况。此外后续地产政策（保交 楼、“三大工程”）预期仍存、新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，叠加盘面价格整体低位，价格仍有向上的动能，后续背靠成本仍可维持逢低多思路。此外近日部分地区期现商拿货较多，投机性需求较高，后续或有抛盘面动向，谨慎对待。后续留意现货价格动向、企业订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支撑。 纯碱：★☆☆（节前谨慎操作，关注资金动向) 昨日现货价格仍有提涨动向。供应端来看，前期减量/短停装置逐渐恢复，使得上周产量及开工均有所提升（73.04万吨，+1.67万吨；87.61%，+2%）。此外后续后仍有个别产线有检修计划：5月6日江苏实联（110万吨）将大修，海化（180）5月20日检修。需求上，上周出货量环比前一周有所增加，但现价提涨后，除部分库存相对较低企业有一些补库外，高价碱成交较为零散、企业观望心理较强。因此上周库存虽环比前一周去库1.24万吨，但周内出货逐渐放缓，环比上周一有小幅累库。总体来说，在资金面及传闻的配合下，近期盘面维持多头强势行情，且维持升水格局，建议后续持续关注资金动向及碱厂套保情况。短期追涨需谨慎，建议节前观望为主，多单持有可考虑择机沽空01作为保护；中期来讲，逐步临近检修季（今年部分企业大修较为提前），可在价格回调后，逢低布局09多单。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。另外每月进口预期仍存，关注实际动向。 新湖能源 原油：★☆☆（短期油价震荡偏强，关注海外经济数据） 昨日油价震荡小幅走弱，月差跟随单边，汽油裂解仍然偏强。据消息称，沙特可能将6月销往亚洲的大部分原油品种价格提高到五个月来的最高水平。墨西哥国家石油公司取消了5月份原油出口削减计划，因国内需求降低。俄罗斯能源部长称，俄罗斯地区的洪水不会影响石油产量和炼油业务。目前地缘局势仍有一定的不确定性，继续关注中东局势动向，尤其停火谈判进展。国内节假日期间，关注海外经济数据。短期油价仍偏强震荡。 动力煤：★☆☆（节前补库需求提振下，市场价格略有反弹） 月末节前，煤矿周期性减产，产地供给略有收紧，非电节前补库，需求略有改善，坑口价格小幅上涨。港口煤价格继续反弹，但交易依然僵持，下游需求不强，以少量补空单及刚需为主。进口煤价格暂稳，优势下降，节前市场交易清淡。俄煤关税政策调整，优势或将改善。假期我国北方大部天气晴好，全国整体气温适宜，民用需求下降。江南及华南及西南东部大范围降水，水电水位继续得到回补。节假日影响，工商业用电需求开始季节性下降。淡季主要省市电厂库存周期性累库，库存处于同期高位。大秦线检修结束，港口铁路调入继续增长；大风封航，港口调出受限，北港继续小幅累库。传统淡季，基本面偏宽松，虽然近期价格出现小幅反弹，但需求持续性有限，市场价格或仍以偏弱震荡为主，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：★☆☆（市场低品货源成交较好，供给仍有增长预期；节前建议观望，长线正套策略。） 周一工业硅主力06合约收盘11965，幅度+2.22%，涨260，单日减仓13102手。工业硅现货价格持稳，节前低品货源补库需求向好，市场对大厂报价有调涨预期，情绪有所改善。西北供给小幅增长，节后西北有部分硅企计划复产，预计节后产量保持增长趋势。多晶硅价格继续承压，行业亏损加剧，累库风险增长，或影响后续排产，产业链负反馈持续；有机硅价格弱稳，下游需求仍未有起色，保持观望，行业对工业硅需求保持低位；铝合金开工稳定，价格小幅震荡，对工业硅刚需采购为主。工业硅行业总库存增长，交割库库存及市场均有累库，工厂库存有所去化，行业的库存消纳仍有一定压力。从基本面来看，价格依然缺乏长期支撑。下游需求不见增长驱动，多晶硅及有机硅市场均弱势运行。行业供给恢复增长，且后续丰水期开工攀升预期大，库存消纳愈加乏力，价格或维持底部震荡。节前建议观望为主，长线建议