蒙娜丽莎机构调研纪要

蒙娜丽莎机构调研报告 调研日期:2024-04-27 蒙娜丽莎集团股份有限公司成立于1992年,总部位于佛山市。该公司是一家集科研开发、创意设计、专业生产、市场营销为一体的高新技术上市陶瓷企业,股票代码为002918。公司拥有四个现代化建筑陶瓷生产基地,包括佛山西樵、广东清远、广西藤县和江西高安。产品种类包括陶瓷砖、陶瓷板材(薄板、大板、岩板)和瓷艺等品类。 2024-04-29 公司董事、董事会秘书张旗康,董事、财务总监谭淑萍 2024-04-272024-04-27 特定对象调研,电话会议电话会议 百年保险资管 保险资产管理公司 - 工银理财 其它金融公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 贵源投资 投资公司 - 国海富兰克林基金 基金管理公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 国赞私募基金 - - 海宁拾贝投资 基金管理公司 - 海曙国有资本投资 - - 海通证券资管 其它 - 博大科技金融 - - 合煦智远基金 基金管理公司 - 红杉中国 基金会 - 华泰证券资管 资产管理公司 - 华西基金 基金管理公司 - 寰泰私募基金 - - 汇添富基金 基金管理公司 - 惠升基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 建信理财 其它金融公司 - 进门财经 其它 - 晨翰私募基金 - - 泾溪投资 投资公司 - 景熙资管 其它 - 九泰基金 基金管理公司 - 君阳私募基金 - - 康腾投资 - - 南方基金 基金管理公司 - 鹏万投资 投资公司 - 平潭天添资管 - - 朴信投资 投资公司 - 朴易资管 资产管理公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 浦银安盛基金 基金管理公司 - 前海唐融资本投资 - - 青骊投资 投资公司 - 人寿资产 保险资产管理公司 - 睿远基金 基金管理公司 - 上汽颀臻资管 资产管理公司 - 天时开元股权基金 基金管理公司 - 循理资管 资产管理公司 - 银叶投资 投资公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 淡水泉投资 投资公司 - 涌德瑞烜私募基金 基金管理公司 - 长安基金 基金管理公司 - 长城财富资管 保险资产管理公司 - 长城人寿保险 寿险公司 - 长江证券 证券公司 - 招商基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 中国人寿资管 保险资产管理公司 - 中金公司 证券公司 - 中金证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 中科沃土基金 基金管理公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 中顺纸业 - - 中信保诚基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 中银证券 证券公司 - 方正富邦基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 高熵资管 资产管理公司 - 一、简要介绍年度和一季度经营情况。 答:2023年度公司合并营业收入592,079.04万元,同比下降4.94%;归属于上市公司股东的净利润26,623.84万元 ,同比增长169.93%。主要原因为:公司经销业务收入增长6.17%,战略工程业务收入下降20.21%,使公司整体营业收入同比 有所下降。因加强风险管控,房地产客户应收款项信用减值损失同比减少;加强存货管理,提高周转效率,减少呆滞库存,资产减值损失同比减少;同时,报告期内,公司持续推行各项减费降本、提质增效措施,产品毛利率提高,期间费用同比下降。公司加强风险管控,经营活动现金流改善明显。 2024年一季度,公司合并营业收入81,812.60万元,同比下降25.72%,其中经销业务收入58,229.57万元,同比下降 15.01%,工程战略业务收入23,583.03万元,同比下降43.35%。归属于上市公司股东的净利润为963.50万元,同比增 长39.63%。 二、主要交流内容如下:1、结合2023年减值情况,过往存量合作房地产客户是否还会有应收账款计提风险? 答:在房地产暴雷后,公司及时对销售模式做出调整,经销渠道收入占比不断提升,战略工程业务收入占比不断下降。2023年度公司结 合各房地产风险变化情况,根据有关政策和规定对部分房地产风险等级进行了调增。后续公司将持续关注房地产经营情况和风险情况,评估应收账款可回收性,并根据会计准则处理。 2、公司前期降本增效取得较好成效,且越往后面降本增效空间越有限,2024年竣工端压力较大的情况下,经营是否会面临新的压力? 答:2023年毛利率逐季改善,主要是公司降本增效措施效果逐渐显现,2024年一季度毛利率同比也提升了2个多点。行业步入存量甚至缩量时代,竞争的压力一直存在,降本增效提升竞争力将是常态化工作。 3、2024年行业如何展望? 答:展望未来仍保持谨慎乐观,一方面房地产行业调整还在持续中,另一方面中国是一个人口大国,国内存量房地产市场规模很大,作为创新引领、注重品质、在市场和行业有一定品牌影响力的蒙娜丽莎,优势就是创新、品质。如果消费持续降维,公司将围绕提质增效,改善毛利率等方面不断优化。后续将持续优化销售结构,提升经销渠道收入占比,战略工程业务坚持风险控制原则。 4、2024年一季度毛利率提升的原因? 答:2024年一季度毛利率同比提升主要是公司从2022年以来持续开展降本增效措施,效果逐渐显现。5、未来行业出清情况如何看待? 答:近几年房地产的回落,需求收缩,进入缩量时代陶瓷行业竞争激烈,据媒体报道行业产能利用率也在下降。虽然规模以上企业数量减少不多,这是法律工商注册实体还存续,但从实际生产制造的角度看,开窑率是下降较多的。 6、陶瓷行业出海情况,公司是否有这方面打算? 答:陶瓷产品本身重物体运输费高的属性,陶瓷出口一直面临运输费占比高的问题。近几年在关税、反倾销等影响下,以及国内房地产行业调整影响,国内陶瓷行业产能过剩,确实有一些企业尝试“走出去”国外建生产基地。国外投资建生产基地可以有效应对关税、反倾销等各项不利影响,还可以解决陶瓷重物体运输费高的问题。而且部分产能转移地东南亚、非洲等地区,正处于高速发展的大建设时代,对陶瓷需求较大,吸引了部分产业资本到这些国家布局建生产基地。公司目前暂时还没有国外建生产基地的计划,后续如果有这些安排,将按照有关规定进行披露。 7、2023年大板薄板销售金额和销售占比下降的原因? 答:房地产的回落,需求收缩,进入缩量时代陶瓷行业竞争激烈,2023年消费更加谨慎,更加追求性价比,中低端产品更加畅销。2023年陶瓷大板薄板销售金额与公司总营业收入均有所下降,陶瓷大板薄板销售数量还是平稳,主要还是价格有所下降的原因。 8、2024年经销商专卖店开拓展望? 答:2023年经销商开拓情况和专卖店新增情况不如往年,经销网络开拓难度还是非常大,终端经销商投入还是比较大,经销客户新建专卖店投入比较谨慎,也反映了大家对未来信心问题。2024年公司还是会加大力度去开拓经销商和专卖店,选择优质经销客户。 9、2024年一季度经销业务和战略工程业务都有所下降,原因? 答:2023年一季度销售还处于比较好的季度,相对高位。2024年一季度销售业务总体是延续2023年第四季度的态势,整体需求还是比较疲软。 10、战略工程业务、零售业务、家装、整装等细分情况是怎么样? 答:公司销售模式主要分为经销业务和战略工程业务,一些地方性房地产和政府学校等公建项目以及家装、整装等供货和服务,还是需要由当地经销商落地去完成。 11、2024年产品销售价格展望? 答:近几年房地产的回落,需求收缩,进入缩量时代陶瓷行业竞争激烈,建筑陶瓷产品销售价格总体呈下降态势,后续还是要围绕创新、品牌 、品质、降本降费、提质增效等方面加大力度。12、行业产能及销量展望? 答:近几年房地产的回落,建筑陶瓷行业进入缩量时代,行业竞争激烈,据媒体报道行业产能利用率和产量连续多年也在下降的。需求收缩 ,竞争加剧,行业进入微利时代,叠加碳达峰、碳中和、能源双控等政策对建筑陶瓷行业产生影响,有可能会改变陶瓷行业的生态,塑造新的竞争格局。 13、保交楼情况,销售占比情况? 答:地产保交楼项目,公司也有在开展合作,因此公司房地产业务今年虽然下降,但依然有一定的体量,这其中也是做了一部分保交楼项目。对战略工程业务,公司坚持加强风险管控,加强应收账款催收。