一季度业绩同比高增，看好炼化业务全年业绩贡献

荣盛石化一季度业绩点评

主要亮点：

1. 盈利增长：虽然2023年全年盈利出现下滑，但第四季度和全年业绩表现出明显的改善趋势。炼化板块下半年业绩显著提升，得益于传统炼化产品需求的旺季效应。

2. 产品结构优化：随着疫情影响减弱，聚酯板块受益于线下消费场景的恢复，终端消费明显提升，经营效益得到修复。

3. 新增产能贡献：公司在2023年新增多条生产线，包括ABS、聚醚、PO/SM、顺丁橡胶、醋酸乙烯等，覆盖工程塑料、新能源材料、合成橡胶、功能聚酯等领域，为未来的业绩增长提供了支撑。

4. 股东回报：公司通过回购和现金分红方式，重视股东利益，自2022年以来累计回购金额达到69.80亿元，分红比例高达82.66%，显示出对长期投资者的重视。

5. 财务预测：预计2024-2026年归母净利润分别为32.17亿、74.47亿和101.78亿，复合年增长率约为36.7%，EPS分别为0.32、0.74和1.01元/股。

风险提示：

• 原油价格波动：全球原油市场的不确定性可能对原材料采购成本造成影响。
• 新产能建设风险：新项目的建设和产能贡献的不确定性。
• 原材料价格波动：化工品原材料价格的波动可能影响盈利水平。
• 行业竞争加剧：石化行业竞争激烈，新进入者可能带来压力。
• 政策风险：如“碳中和”政策的进一步加强可能对行业产生影响。
• 全球经济复苏：全球经济复苏情况可能影响成品油需求。

结论：

• 业绩改善：一季度业绩相比去年同期有显著提升，全年炼化业务贡献可期。
• 新增产能：新增项目的投产为公司带来了新的增长点，尤其是化工新材料领域。
• 股东回报：公司积极通过回购和分红方式回馈股东，体现了对公司长期发展的信心。
• 投资评级：维持“买入”评级，看好公司依托大炼化平台发展化工新材料业务，以及浙石化业绩弹性释放的空间。

请注意，以上内容基于所提供的报告摘要，未包含具体数据和详细分析，实际投资决策应综合更多因素和深入研究。