荣昌生物(9995)2023年业绩符合预期,商业化有望加速兑现。公司实现收入10.83亿元,同比增长40.3%,归母净利润-15.11亿元,亏损额同比增加5.12亿元。预计2024-2025年收入预测16.47/25.04亿元,新增2026年收入预测33.74亿元。泰它西普SLE完全获批,多适应症进展顺利,有望迎来收获期。RC48治疗UC/GC前线推进顺利,海外临床持续推进中。催化剂包括产品放量超预期和在研创新药临床数据超预期。风险包括产品研发不及预期、销售放量不及预期和融资不及预期。维持“增持”评级。