液化石油气日报：主流价格企稳，出货转好

期货研究报告|液化石油气日报2024-03-26 主流价格企稳，出货转好 研究院能源组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 市场要闻与重要数据 1、3月25日主力炼厂挂牌价格：炼销广州，5078（0）；炼销茂名，5050（0）；武汉石化，5030（0）；长岭炼化，5210（+50）；金陵炼厂，5060（0）；镇海炼化，5500（0）；济南炼厂，5200（0）。数据来源：卓创资讯 2、2024年4月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷625美元/吨，丁烷635美元/ 吨。折合人民币价格丙烷到货成本为4962元/吨，丁烷到货成本为5041元/吨。 （数据来源：卓创资讯） 3、2024年4月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷623美元/吨，丁烷635美元/ 吨。折合人民币价格丙烷到货成本为4962元/吨，丁烷到货成本为5041元/吨。 （数据来源：卓创资讯） 4、3月26日讯，WTI原油期货收于82美元/桶附近，终止连续三天的跌势，原因是地缘局势紧张，以及有迹象表明，欧佩克+将在下周举行的代表审议会议上坚持目前的减产计划。乌克兰持续的无人机袭击正在削弱俄罗斯的原油提炼能力。据报道，俄罗斯石油公司位于萨马拉的Kuibyshev炼油厂周六遭遇袭击，被迫关闭一半产能。原油价格也受到技术指标的推动，其50日移动均线超过100日移动均线，形成“黄金交叉”。随着欧佩克+继续实施限制措施，以及美国收紧对俄罗斯的制 裁，原油价格将连续第三个月上涨。反映看涨情绪的是，基金经理的布伦特原油净多头头寸已升至一年多以来的最高水平。 5、3月26日讯，俄罗斯总统普京25日说，美国试图让所有人相信，莫斯科近郊音乐厅恐袭中没有“乌克兰痕迹”，而是极端组织“伊斯兰国”所为。俄方知道这起恐怖袭击是激进伊斯兰分子实施，但俄方更关心雇主是谁。 ■市场分析 LPG主力合约2405昨日收盘于4666元/吨。周边市场来看，山东民用气市场昨日主流 成交价4600-4750元/吨，醚后碳四主流成交5130-5390元/吨。昨日山东液化气涨跌互现，民用气续跌，�货有所好转，今日预计止跌；醚后碳四持续上涨，�货良好，厂家库压低位。LPG短线建议观望为主。 ■策略 单边中性，短期观望为主； 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■风险 无 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 市场要闻与重要数据1 图表 图1:LPG主力合约价格丨单位：元/吨4 图2:PG跨期价差丨单位：元/吨4 图3:PG远期曲线丨单位：元/吨4 图4:PG与SC价格走势对比丨单位：元/吨；元/桶4 图5:PG与PP价格走势对比丨单位：元/吨4 图6:LPG基差丨单位：元/吨4 图7:华南液化气现货价格丨单位：元/吨5 图8:华东液化气现货价格丨单位：元/吨5 图9:山东液化气现货价格丨单位：元/吨5 图10:华北液化气现货价格丨单位：元/吨5 图11:CP丙烷价格丨单位：美元/吨5 图12:CP丁烷价格丨单位：美元/吨5 图13:FEI丙烷掉期价格丨单位：美元/吨6 图14:FEI丙烷掉期价格季节性丨单位：美元/吨6 图15:CP丙烷掉期价格丨单位：美元/吨6 图16:CP丙烷掉期价格丨单位：美元/吨6 图17:FEI丙烷远期曲线丨单位：美元/吨6 图18:CP丙烷远期曲线丨单位：美元/吨6 图19:LPG华东码头库存丨单位：万吨7 图20:LPG华南码头库存丨单位：万吨7 图21:国内PDH装置利润丨单位：元/吨7 图22:国内PDH装置开工率丨单位：%7 图23:国内MTBE装置开工率丨单位：%7 图24:国内烷基化装置开工率丨单位：无7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/8 图1:LPG主力合约价格丨单位：元/吨图2:PG跨期价差丨单位：元/吨 期货结算价(活跃合约):LPG期货收盘价(活跃合约):LPG 2403-24042404-2405 2405-24062406-2407 8000 800 7000 600400 6000 200 5000 0 -2020024/01 2024/01 2024/02 2024/02 2024/03 2024/03 4000 -400 3000 -600 2022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/01 -800 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:PG远期曲线丨单位：元/吨图4:PG与SC价格走势对比丨单位：元/吨；元/桶 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 2024/3/242024/3/172024/2/23 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 PG00.DCESC.INE 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 04/202406/202408/202410/202412/2024 2020/032021/032022/032023/03 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图5:PG与PP价格走势对比丨单位：元/吨图6:LPG基差丨单位：元/吨 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 PG00.DCEPP.DCE 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 基差-广东;SouthChina基差-华东;EastChina 基差-山东;Shandong 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -5020023/01 1000 2023/04 2023/072023/102024/01 2020/023020/029021/023021/029022/023022/029023/023023/09- 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:华南液化气现货价格丨单位：元/吨图8:华东液化气现货价格丨单位：元/吨 20242023202220212024202320222021 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:山东液化气现货价格丨单位：元/吨图10:华北液化气现货价格丨单位：元/吨 20242023202220212024202320222021 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11:CP丙烷价格丨单位：美元/吨图12:CP丁烷价格丨单位：美元/吨 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 19-23范围20242023均值 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1200 1000 800 600 400 200 0 19-23范围20242023均值 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图13:FEI丙烷掉期价格丨单位：美元/吨图14:FEI丙烷掉期价格季节性丨单位：美元/吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 丙烷FEI掉期M1丙烷FEI掉期M2丙烷FEI掉期M3 1200 1000 800 600 400 200 0 2024202320222021 2023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/012024/032024/052024/072024/092024/11 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：PlattsBloomberg华泰期货研究院 图15:CP丙烷掉期价格丨单位：美元/吨图16:CP丙烷掉期价格丨单位：美元/吨 700 600 500 400 300 200 100 0 CP丙烷掉期M1CP丙烷掉期M2CP丙烷掉期M3 1200 1000 800 600 400 200 0 2024202320222021 2023/032023/052023/072023/092023/112024/01 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图17:FEI丙烷远期曲线丨单位：美元/吨图18:CP丙烷远期曲线丨单位：美元/吨 2024/3/242024/3/172024/2/232024/3/242024/3/172024/2/23 650 600 550 500 450 400 350 300 04/202406/202408/202410/202412/202402/2025 600 590 580 570 560 550 540 530 520 510 500 05/202407/202409/202411/202401/2025 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图19:LPG华东码头库存丨单位：万吨图20:LPG华南码头库存丨单位：万吨 20242023202220212024202320222021 120 100 80 60 40 20 0 010203040506070809101112 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图21:国内PDH装置利润丨单位：元/吨图22:国内PDH装置开工率丨单位：% 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 2024202320222021 010203040506070809101112 100 90 80 70 60 50 40 2024202320222021 010203040506070809101112 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图23:国内MTBE装置开工率丨单位：%图24:国内烷基化装置开工率丨单位：无 20242023202220212024202320222021 80 70 60 50 40 30 20 010203040506070809101112 55 50 45 40 35 30 25 20 010203040506070809101112 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测