PDF龙头，双转型战略构筑增长新引擎

福昕软件(688095)是中国领先的PDF解决方案提供商，也是国内唯一一家拥有自主知识产权的PDF产品。公司正采取系列举措深化订阅优先与渠道优先的战略转型，阶段性成果显著，叠加AI产品的逐步放量，未来业绩增速或超预期。考虑到转型初期的新客开拓，以及加强引导采购维护升级服务的永久授权客户转换订阅，研发和营销网络布局的投入较大，业绩短期承压，但订阅及渠道转型的阶段性成果已现，叠加AI产品的逐步放量，未来业绩弹性或超预期。同时，公司正进军国内B端相关行业应用，新项目领域也将贡献新增量。公司已完成对核心产品线的打包与升级，发布了集桌面端、移动端和云端三端一体化，并结合电子签名、AI助手等云服务功能的新产品线PDF Editor Suite及PDF Editor Suite Pro，推动产品云化转型，同时通过全家桶模式带动订阅转型。另外在销售上，订阅转型营销规划也在稳中有序逐渐落地。多措并举下，根据公司业绩快报，2023年实现ARR约2.49亿元，同比增长约80%，预计实现年度订阅收入比例约35%，2023年第四季度单季度订阅收入占比提升至约40%。同时公司正进军国内B端相关行业应用，新项目领域也将贡献新增量。