化工行业周报：MMA、异丙醇涨幅靠前

本周行情：本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3088.64，本周上涨0.76%，深证指数本周上涨1.99%，A股指数上涨0.75%；其中化工板块上涨0.19%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：南京聚隆（36.30%）、亚太实业（32.11%）、安诺其（27.21%）、亚邦股份（26.67%）、惠云钛业（26.25%）。本周跌幅前五的股票为：新乡化纤（-18.84%）、宁科生物（-15.10%）、和邦生物（-13.50%）、硅宝科技（-13.37%）、中广核技（-10.22%）。 化工品行情：本周涨幅前五的化工品为：MMA、异丙醇、二乙二醇乙醚华东、丙酮、苯酚；本周跌幅前五的化工品为：异佛尔酮二异氰酸酯(IPDI)华东、液氯、硫酸、正丙醇、磷酸一钠山东。本周重点关注化工品中，氢氟酸、R22、R32、工业级碳酸锂、维生素E、菜粕、磷酸均有较大涨幅，萤石、赖氨酸、蛋氨酸、色氨酸、味精、黄磷均有较大跌幅。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份、国内有望率先实现PEKK规模化量产的凯盛新材、染发剂和PBO单体领先企业鼎龙科技、国内高端工业涂料领先企业麦加芯彩。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3088.64，本周上涨0.76%，深证指数本周上涨1.99%，A股指数上涨0.75%；其中化工板块上涨0.19%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，涨幅前三板块为：涂料油墨（+6.32%）、钛白粉（+5.66%）、膜材料（+5.06%）；跌幅前三板块为：磷肥及磷化工（-3.94%）、炼油化工（-2.33%）、合成树脂（-1.50%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：南京聚隆（36.30%），4月25日公司发布2024一季报，公司实现营收4.49亿元，同比增长39.64%，归母净利润0.23亿元，同比增长87.52%、亚太实业（32.11%），4月22日，公司公告向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）、安诺其（27.21%）、亚邦股份（26.67%）、惠云钛业（26.25%）。 本周跌幅前五的股票为：新乡化纤（-18.84%）、宁科生物（-15.10%）、和邦生物（-13.50%）、硅宝科技（-13.37%）、中广核技（-10.22%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（4月18日-4月25日）原油价格上涨1.19%，一方面，以色列对伊朗进行袭击，但伊朗表示不打算对以色列发动报复性袭击作出回应，且中东局势并未影响原油供应，市场对原油供应担忧有所缓解；另一方面，美国4月制造业PMI疲软可能加速美联储降息，推动原油价格上涨。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1）MMA：4月27日MMA市场均价为16550元/吨，较上周同期均价上涨1373元/吨，涨幅为9.05%，主要系市场供应缩紧。 2）异丙醇：4月27日异丙醇市场均价为9325元/吨，较上周同期均价上涨750元/吨，涨幅为8.75%，主要系原料丙酮市场价格多次上调，叠加部分装置停车检修，成本端及供应端均提供利好支撑。 3）二乙二醇乙醚华东：4月27日二乙二醇乙醚华东市场均价为11300元/吨，较上周同期均价上涨900元/吨，涨幅为8.65%，主要系成本端环氧乙烷价格高位，乙醇价格上涨。 4）丙酮：4月27日丙酮市场均价为8379元/吨，较上周同期均价上涨614元/吨，涨幅为7.91%，主要系市场供应有限，酚酮厂家检修预期落地，推动丙酮价格上涨。 5）苯酚：4月27日苯酚市场均价为8193元/吨，较上周同期均价上涨584元/吨，涨幅为7.68%，主要系酚酮整体成本上涨。 本周化工品跌幅前五分别为： 1）异佛尔酮二异氰酸酯(IPDI)华东：4月27日异佛尔酮二异氰酸酯(IPDI)华东市场均价为39000元/吨，较上周同期均价下跌7000元/吨，跌幅为15.22%。 2）液氯：4月27日液氯市场均价为354元/吨，较上周同期均价下跌37元/吨，跌幅为9.46%，主要系下游市场需求不振。 3）硫酸：4月27日硫酸市场均价为254元/吨，较上周同期均价下跌21元/吨，跌幅为7.64%，主要系需求端表现一般，磷肥市场疲软。 4）正丙醇：4月27日正丙醇市场均价为7500元/吨，较上周同期均价下跌500元/吨，跌幅为6.25%，主要系原料乙烯价格走跌，成本端支撑减弱；主要下游醋酸正丙酯行情走弱。 5）磷酸一钠山东：4月27日磷酸一钠山东市场均价为6700元/吨，较上周同期均价下跌300元/吨，跌幅为4.29%，主要系磷酸价格大幅上涨。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中，氢氟酸、R22、R32、工业级碳酸锂、维生素E、菜粕、磷酸均有较大涨幅，萤石、赖氨酸、蛋氨酸、色氨酸、味精、黄磷均有较大跌幅。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：制冷剂上游萤石供应偏紧，等待需求旺季来临。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格上涨（同比上周六数据，下同），4月27日市场价10916元/吨。制冷剂主要原料三氯乙烯、四氯乙烯价格不变，4月27日市场价分别为4838元/吨、5050元/吨，三氯甲烷价格上涨，4月27日市场价为2805元/吨，二氯甲烷价格下跌，4月27日市场价为2533元/吨，对应制冷剂R134a价格不变，价差下降（-343元/吨）；制冷剂R125价格不变，价差下降（-351元/吨）；制冷剂R22价格上涨，价差上涨（+1118元/吨）；制冷剂R32价格上涨，价差上涨（+593元/吨）。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 磷化工板块：本周磷矿石价格不变（同比上周六数据，下同），4月27日市场价为1015元/吨（+0元/吨），目前磷矿供给偏紧，需求方面，由于进入磷肥市场淡季需求低迷。行情偏淡。黄磷方面，4月27日市场价为22870元/吨（-439元/吨），本周黄磷供应量明显增加，再加上供应端部分企业节前仍有出货需求，降低库存保证假期期间正常生产，价格有所下跌。草甘膦价格有所下跌，供应端四川某主流企业装置降负荷开工，供应减少，4月27日市场价为25993元/吨（+200元/吨）； 草铵膦价格不变，4月27日市场价为55500元/吨（-0元/吨）。本周磷酸铁和磷酸铁锂价格不变，4月27日分别为10400元/吨（+0元/吨），43400元/吨（-500元/吨），价差下跌（+18元/吨），受收储信息影响，锂盐期货小幅上探，碳酸锂现货价格跟随上扬。上游原料虽震荡上行，然传导至铁锂厂存一定周期，磷酸铁锂价格波动有限。磷肥方面，一铵市场处于销售淡季，需求面表现欠佳，4月27日磷酸一铵市场价为2838元/吨（-18元/吨），磷酸二铵市场价为3655元/吨（-3元/吨）。 图11.磷矿石价格价差（单位：元/吨） 图12.黄磷价格价差（单位：元/吨） 图13.磷酸一铵价格价差（单位：元/吨） 图14.磷酸二铵价格价差（单位：元/吨） 图15.磷酸氢钙价格价差（单位：元/吨） 图16.草甘膦、草铵膦价格（单位：元/吨） 图17.磷酸铁锂价格价差（单位：元/吨） 食品及饲料添加剂板块：本周玉米价格下跌，4月27日价格为2404元/吨（-16元/吨）（同比上周六数据，下同），华北黄淮地区距离新季小麦上市还有月余时间，玉米市场供应压力仍存，但下游生猪去产能化明显，饲料厂家采购玉米需求减弱，深加工企业原料库存处于高位，价格下跌。维生素A价格不变，4月27日价格为81元/kg（-0元/kg），维生素E价格不变，4月27日价格为66元/kg（-0元/kg）。 大豆方面，目前正值春耕阶段，少部分收购库点已经停收；近期巴西大豆出口报价坚挺，进口大豆成本走高，其价格优势及替代作用有所减弱。综合来看，在收储持续进行的支持下，大豆市场价格弱稳运行，4月27日价格为4357元/吨（+4元/吨）；豆粕方面，美豆进入播种阶段，据天气预报显示未来一周美国中西部地区天气多雨，可能放慢大豆播种进度。国内市场，巴西跌水不见跌势、周内美豆涨势偏强，成本端给国内豆粕期现市场带来定支撑。需求面，当前终端养殖通过控制成本令养殖利润逐步好转，面对高价豆粕需方采购热情不高，饲料厂仍保持前期随用随采、低库存状态，需求低迷令豆粕市场承压。整体来看，豆粕价格上行，4月27日豆粕价格为3375元/吨（+13元/吨）。 图18.维生素A价格（单位：元/公斤） 图19.维生素E价格（单位：元/公斤） 图20.玉米价格（单位：元/吨） 图21.大豆及豆粕价格（单位：元/吨） 聚氨酯板块：国内TDI价格有所下跌，4月27日，TDI市场均价为15400元/吨，均价下跌（-50元/吨）（同比上周六数据，下同），TDI装置运行平稳，供应较为充裕，下游需求仍维持清淡；纯MDI本周价格不变，聚合MDI价格上升，截止4月27日，纯MDI以及聚合MDI均价分别为18900元/吨（+0元/吨）、16700吨（+100元/吨），纯MDI供给平稳，终端需求消耗能力较弱。聚合MDI供给端工厂对外放货尚未增量，现货流通较为紧俏，供应趋紧，导致聚合MDI价格上行。 虽然部分地方仍有政策支撑，但因终端消费能力仍较低迷，因而下游车企仍以去库存为主，整体需求端回归平淡，因而对原料消耗仍需要释放。 图22.MDI价格及价差（单位：元/吨） 图23.TDI价格及价差（单位：元/吨） 面板相关产品：2024年3月，液晶电视面板价格稳定续涨。小尺寸32寸上涨1美元，43、50寸上涨2美元，55、65、75寸上涨3美元，85寸上涨5美元。RUNTO预计4月，各尺寸将没有悬念的维持3月涨幅。中小尺寸将上涨1-2美元，中大尺寸将上涨3-5美元。在偏光片供应障碍和面板厂岁修、终端市场见好、体育营销预期、面板厂经营策略四方面因素的合力下，面板价格在第一季度完成了硬着陆、企稳和强势反弹的全套动作。此轮涨价至少进行到5月，各尺寸将陆续达到前期高点。6月份之后，则需要观察618大促的市场表现。 图24.液晶面板价格（单位：美元/片） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业新闻 1)近日，中国石化、中国海油、中国石油“三桶油”密集成立多家新公司和研究基地。事关页岩油气勘探开发、南海深水能源研究及大型装备制造改革，进一步诠释推动页岩油产业发展、加大深海油气资源开发、强化能源资源安全保障的重要战略意义。 2)近日，年产30万吨的环氧丙烷装置于滕州联泓格润新能源材料和生物可降解材料一体化项目现场正式开工建设。建成投产后