NIESR 每月工资跟踪器

2024年3月12日 PaulaBejaranoCarbo和MonicaGeorgeMichail 英国第一季度工资预计将增长5.4％ NIESR每月工资跟踪器 “今天的ONS数据表明，在截至1月的三个月中，包括奖金在内的平均每周收入的年增长率为5.6％，不包括奖金在内的年增长率为6.1％。虽然按照历史标准，这些数字仍然很高，允许家庭重新获得在后Covid高通胀时期失去的部分购买力，但工资增长继续放缓。我们预计，随着劳动力市场持续宽松，工资增长将恢复到历史水平，这可能促使英格兰银行考虑在不久的将来降息。." PaulaBejaranoCarbo 经济学家，NIESR 图1-公共和私营部门的平均每周收入 要点 薪酬增长放缓，但按历史标准来看仍然强劲：在截至2024年1月的三个月中，包括奖金在内的平均每周收入的年增长率为5.6％，而不包括奖金在内的工资增长率为6.1％。这些数字表明，在2023年中期达到顶峰之后，2024年初的工资增长继续放缓（图1）。 我们预测，随着劳动力市场持续降温，工资增长将继续放缓：自2022年年中以来，空缺率稳步下降，空缺率与失业率为 在截至1月的三个月内为0.7。如果这种趋势继续下去，劳动力市场进一步放松，中期工资增长可能会放缓至历史水平。我们预测整个经济的总工资(包括奖金)和正常工资将增长5.4和 2024年第一季度分别为5.7%。 尽管工资增长放缓，但工人将继续享受一些实际收入增长：尽管我们预计工资增长将在2024年放缓，但从历史标准来看，这些工资增长预测是很高的——仍然高于2001年后3.3%和3.2%的经济总体和正常工资增长平均水平。鉴于最近的价格趋势，我们可以预期工人将在未来几个月继续获得实际收入增长，这可以解释为在一年多的实际收入损失之后的“工资追赶”时期。 空缺和就业 今天的发布表明，本季度就业率略有下降，至75.0％，本季度失业率基本保持不变，为4.0％，不活动率在本季度略有上升，至21.8％。 劳动力市场紧张的一个很好的衡量标准是空置率与失业率。图2绘制了空缺与失业率的比率，截至1月的三 个月为0.68，而2015-2019年的平均值为0.52，历史平均值为0.42。自2022年以来，职位空缺的减少 推动了劳动力市场的整体逐步放松。实际上，在截至2024年2月的三个月中，该季度的职位空缺数量下降 了43,000，下降了4.5％，标志着空缺数量连续第20个下降。图2显示，最近几个月空缺与失业率保持 稳定，在截至1月的三个月中略有下降，并且在从2022年的历史高位稳步下降之后。也就是说，在我们最近的英国经济展望中，我们预测中期失业率将缓慢上升。如果由于职位空缺减少和/或失业率增加，劳动力市场逐渐放松的趋势继续下去，我们可以预期工资增长将在几年后恢复到历史水平。 图2-空缺与失业率之比 毕马威和REC关于乔布斯的最新报告指出，由于几个月的名义工资高增长后，雇主预算收紧，劳动力市场继续放松，2月份永久安置的工资通胀率降至三年低点。在后一点上，员工需求的收缩速度是自2021年以来最快的 -永久职位空缺又下降了一个月，而临时职位空缺则是三年来首次下降。由于高度的经济不确定性和疲软的需求前景抑制了招聘，我们可以将这些更高频率的数据视为未来几个月劳动力市场将继续放松的进一步迹象。 Pay 在截至2024年1月的三个月中，包括奖金在内的平均每周收入的年增长率为5.6％，而不包括奖金在内的工资增长率为6.1％。这些数字表明，在2023年中期达到顶峰之后，2024年初的工资增长继续放缓 （图1）。 当我们根据通货膨胀进行调整时，在截至1月份的三个月中，整个实体经济的年度实际工资增长率从5.6 ％降至1.3％，这表明通货膨胀继续侵蚀工人的实际收入的程度。私人和公共部门的年度实际工资总额增长了 截至1月的三个月内分别为1.2%和1.6%(图3)。 图3-公共部门和私营部门的实际平均每周收入 私营部门在截至1月的三个月中，年度定期薪酬增长率为6.1%， 如果包括奖金，则为5.7％。我们对2024年第一季度的预测显示，这些数字分别下降至5.7％和5.3 ％。尽管我们预计工资增长将在2024年期间放缓，但这些增长预测按历史标准来看是很高的-仍高于 2001年后的私营部门正常和总工资增长的平均水平3.2％和 3.3%。鉴于最近的价格趋势，我们可以预期私营部门工人将在未来几个月继续获得实际收入增长，这可以解释为在一年多的实际收入损失之后的“工资追赶”时期。 公共部门在截至1月的三个月中，AWE的年度总增长率为5.8％。这一数字已从8月份记录的12.5％的系列高点大幅下降，这主要是由一次性NHS和公务员奖金支付推动的。我们预测，2024年第一季度公共部门的总薪酬将增长5.8％，远高于2001年后的平均水平3.2％。 图4-服务业周平均总收益 服务部门自从与大流行相关的最初暴跌以来，AWE的年增长率一直在上升，目前在截至1月的三个月里为5.8%。如上图4所示，大流行前后服务业AWE的总增长率似乎发生了变化；从2001年1月 到2020年2月，该行业AWE的平均增长率为3%，而从2020年3月起，这一平均值已增加到。5.6%(甚至占最初与covid相关的暴跌)。由于服务业的薪酬构成了该部门的大部分投入成本，因此它是服务业通货膨胀的主要驱动力。正如我们在最近的CPI追踪器中所注意到的那样，随着近几个月能源价格通胀“退出”CPI篮子，食品和核心通胀是导致CPI通胀上升的主要因素。 虽然自2022年年中以来，服务业的工资增长一直呈稳步下降趋势，但仍远高于大流行前的平均水平(图4) 。服务业的持续高工资增长以及劳动力市场按历史标准保持一定程度的紧张可能会让货币政策制定者感到担忧，他们可能认为这是一个迹象，表明尽管采取了货币紧缩措施，但服务业通胀将继续导致英国潜在通胀的持续存在。事实上，正如Hasel等人所指出的。（2023）最近的英国通胀工资-价格决定因素模型，劳动力市场紧张加剧及其对工资通胀上升的影响成为整个2023年CPI通胀的重要组成部分。 警告 NIESR的工资跟踪器包括对整个经济的常规工资和奖金支付的预测，以及对私人和公共部门工资的预测。工资追踪器利用关键宏观经济指标的信息，包括劳动力市场趋势，还基于NIESR的GDP追踪器和调查证据，例如英格兰银行代理商得分的制造业和服务业的劳动力成本。工资模型还捕获了私人工资和公共工资之间的相互作用，这与NIESR的工作有关。 为了检查我们的方法如何实时工作，我们对2010年7月至2018年10月期间的收益增长进行了无判断的预 测。对于整个经济收入，不包括奖金的措施的均方根误差为0.2个百分点，包括奖金的措施的均方根误差为 0.4个百分点。这些数字表示模型在每个时间点产生的点预测的不确定性程度。包括奖金在内的收入衡量标准的误差更大，因为奖金支付，特别是在私营部门，会受到短期波动的影响。实际上，我们添加了反映我们判断的残差，因此实际的误差带可能更大或更小。 编辑注意事项： 有关更多信息，请联系NIESR新闻办公室：press@niesr.ac.uk或LucaPieri，电话：02039484488/l.pieri@niesr.ac.uk 国家经济和社会研究所2DeanTrenchStreetSmithSquare伦敦, SW1P3HE英国 总机电话号码：02072227665网站：http://www.niesr.ac.uk Whole经济 平均每周收益 私营部门 公共部门 表1：盈利增长汇总表 最新重量 100常规 Total 82常规 Total 18常规 Total Dec-22 589 633 585 638 614 615 Jan-23 593 637 587 640 619 622 2月23日 597 640 592 645 620 621 3月23日 600 644 595 648 621 623 Apr-23 605 651 601 655 624 625 May-23 611 655 607 658 626 626 Jun-23 614 670 610 663 629 711 Jul-23 617 665 612 667 633 656 8月23日 620 664 615 669 634 641 Sep-23 622 673 617 674 642 645 Oct-23 619 664 614 670 643 646 11月23日 624 666 619 671 647 649 Dec-23 626 670 621 674 651 653 Jan-24 627 672 621 676 655 656 2月24日 631 674 625 678 656 658 3月24日 634 678 629 681 658 660 %同比变化3个月平均 Jan-23 6.6 6.3 7.1 6.4 4.9 4.8 2月23日 6.7 6.0 7.0 6.1 5.3 5.1 3月23日 6.9 6.3 7.1 6.4 5.6 5.5 Apr-23 7.3 6.8 7.6 7.0 5.7 5.7 May-23 7.5 7.3 7.8 7.5 5.9 5.9 Jun-23 7.8 8.4 8.1 7.8 6.3 10.7 Jul-23 7.8 8.6 8.1 8.8 6.6 12.1 8月23日 7.9 8.3 8.1 7.3 6.8 12.5 Sep-23 7.8 8.0 7.8 7.7 7.4 8.6 Oct-23 7.2 7.2 7.2 7.2 7.0 7.2 11月23日 6.7 6.6 6.6 6.7 6.7 6.7 Dec-23 6.3 5.8 6.2 5.8 5.9 6.0 Jan-24 6.1 5.6 6.1 5.7 5.9 5.8 2月24日 5.9 5.6 5.9 5.5 5.9 5.9 3月24日 5.7 5.4 5.7 5.3 5.8 5.8 %更改前一年同月的月份 Jan-23 6.4 6.3 6.5 6.1 5.6 5.6 2月23日 7.1 6.7 7.4 7.1 5.4 5.4 3月23日 7.1 5.9 7.4 6.1 5.6 5.6 Apr-23 7.7 7.8 8.1 7.9 6.1 6.1 May-23 7.7 8.1 8.0 8.4 6.1 6.1 Jun-23 8.0 9.3 8.3 6.9 6.6 19.9 Jul-23 7.9 8.3 7.9 7.8 7.1 10.3 8月23日 7.8 7.3 7.9 7.2 6.7 7.4 Sep-23 7.7 8.4 7.5 8.2 8.3 8.2 Oct-23 6.1 5.9 6.2 6.2 5.9 5.9 11月23日 6.2 5.5 6.2 5.7 5.9 5.9 Dec-23 6.2 5.8 6.2 5.6 6.0 6.2 Jan-24 5.9 5.5 5.8 5.6 5.7 5.4 2月24日 5.7 5.4 5.7 5.1 5.7 5.9 3月24日 5.7 5.2 5.7 5.2 6.0 5.9