本周经济观察:日元急贬的原因是日央行4月会议表态偏鸽,叠加当天晚间公布的美国核心PCE通胀数据超预期,OIS市场隐含美联储政策利率1年远期上行,美日利差拉大,进一步增加日元贬值压力。日央行仍需小心呵护潜在通胀趋势,同时警惕经济动能下滑影响通胀的“第二股力量”(工资-通胀良性循环)。预计其加息步伐仍是“小步慢行”,并且在关注外汇风险的同时,或有意愿维持日元偏弱(指望输入型通胀慢慢传导到国内通胀,提升潜在通胀;同时偏弱的日元有利于出口以及提振日企海外盈利)。