业绩超预期，AI展现强劲动能

《沪电股份(002463)公司点评报告》

核心要点：

• 业绩超预期：2024年一季度，沪电股份实现营收25.84亿元，同比增长38.34%，归母净利润5.15亿元，同比增长157.03%，扣非归母净利润4.97亿元，同比增长172.02%。

• 盈利能力提升：销售毛利率33.86%，同比增长8.13个百分点；销售净利率19.66%，同比增长8.94个百分点。

• AI驱动增长：受益于AI服务器和高速交换机的快速放量，以及数据中心算力基础设施的升级迭代需求，公司有望迎来快速增长。

• 技改项目：公司计划投资约5.1亿元实施面向算力网络的高密高速互连印制电路板生产线技改项目，以应对算力时代的挑战。

• 盈利预测：预计2024年至2026年的营业收入分别为120.49亿、147.07亿、174.42亿元，归母净利润分别为24.95亿、33.87亿、43.94亿元。

• 投资评级：“买入”，公司被看作数据中心PCB的核心企业，成长潜力较大。

风险提示：

• 宏观经济波动风险。
• 电子行业发展不及预期风险。
• 短期股价波动风险。

主要财务指标概览：

• 营业总收入从2022年的83.36亿元增长至2024年的120.49亿元。
• 归母净利润从13.62亿元增长至2024年的24.95亿元。
• 毛利率从30.3%提升至39.5%。
• 净资产收益率从16.5%增长至22.5%。
• 每股收益从0.71元增长至2.30元。
• 市盈率从46.58倍降至14.43倍。
• 市净率从7.67倍降至3.25倍。

财务报表概览：

• 资产负债表：总资产从12501百万增长至27409百万。
• 利润表：净利润从1362百万增长至4394百万。
• 现金流量表：经营活动现金流从1566百万增长至4951百万。

结论：沪电股份在2024年一季度展现出强劲的增长势头，得益于AI领域的创新应用和市场需求的激增，公司盈利能力显著提升。通过实施技改项目，公司有望进一步增强在数据中心PCB市场的竞争力。结合积极的盈利预测和“买入”的投资评级，建议持续关注该公司未来的发展。